2017年三季度，全球经济持续向好，投资增加推动制造业采购经理人指数回升，全球钢材需求随之增长。三季度，欧元区经济同比增长2.3%，英国经济同比增长1.5%，这推动欧盟钢材需求同比增长1.5%。在东南亚，三季度新加坡经济同比增长4.6%，该国制造业产量同比大幅增长15.5%；同期，泰国经济同比增长3.7%。中国经济增长及加大基础设施投资力度推动钢材表观消费量增长，同时淘汰落后产能也使中国钢材出口量同比下滑。受上述因素共同影响，2017年前三季度全球粗钢产量同比增长5.6%，世界钢协预测2017年全球钢材需求将同比增长2.8%。
2017财年二季度（2017年三季度），印度钢材需求受雨季及税收改革的负面影响。从下游用钢行业来看，第二财季该国乘用车产量环比和同比分别增长11.0%和3.8%，商用车产量同比大幅增加11.9%；建筑业受雨季影响钢材需求下滑；耐用消费品和生产资料用钢需求小幅下降。因此，第二财季印度成品钢材需求量仅环比和同比分别增长约4.0%和5.0%。同期，印度钢材进口量约为260万吨，受国际市场钢材价格上涨刺激，该国钢材出口量略高于钢材进口量，但该国国内市场钢材价格依然低于国际市场。
受以上因素共同影响，塔塔钢铁公司第二财季钢材产量环比微降0.2%至624万吨，但同比增长5.1%；钢材发货量环比和同比分别大幅增长10.6%和15.0%至645万吨。受益于钢材发货量增长以及销售均价同比上涨，塔塔钢铁公司第二财季营业收入环比和同比分别增长4.8%和19.7%至3246.4亿卢比。第二财季，虽然国际市场炼钢原料（特别是焦煤和铁矿石）价格比第一财季小幅上涨，塔塔钢铁公司炼钢原料成本却由第一财季的1303.7亿卢比下降至1298.1亿卢比，但仍高于2016财年二季度的1042.5亿卢比。第二财季塔塔钢铁旗下欧洲部门经营业绩下滑，但印度部门和东南亚部门经营业绩上涨，这使得塔塔钢铁息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）环比小幅下滑4.3%至472.6亿卢比，但同比显著增长52.8%；EBITDA率由第一财季的15.9%下滑至14.6%，但仍高于2016财年二季度的11.4%；税前利润环比显著增长27.0%至212.6亿卢比，同比增幅高达623.1%；剔除欧洲长材业务后的持续经营业务税后利润环比增加5.9%至98.8亿卢比，同比实现扭亏为盈，2016财年二季度持续经营业务税后利润亏损7.0亿卢比；含欧洲长材业务在内的非持续经营业务税后利润环比扭亏为盈，由第一财季的亏损1.2亿卢比转为盈利3.0亿卢比，同比则显著增长50.0%；持续经营业务税后利润与非持续经营业务税后利润相加后的税后利润环比增长10.5%至101.8亿卢比，同比则实现扭亏，2016财年二季度税后利润亏损4.9亿卢比。
分部门来看，塔塔钢铁印度部门第二财季钢材产量由第一财季的295万吨增加至303万吨，且高于2016财年二季度的272万吨；钢材发货量由第一财季的275万吨提高至308万吨（发货量占公司总发货量的比重为47.8%），且高于2016财年二季度的262万吨，这主要是由于卡林加纳加钢厂（Kal inganagar）增加产量和发货量以及高附加值钢材销量增长；营业收入为1442.1亿卢比，与第一财季的1442.2亿卢比基本持平，但高于2016财年二季度的1171.8亿卢比；炼钢原料成本由第一财季的448.2亿卢比小幅增加至453.0亿卢比，且远高于2016财年二季度的285.7亿卢比；EBITDA由第一财季的292.2亿卢比显著增加至340.8亿卢比，且远高于2016财年二季度的199.1亿卢比，这主要是由于钢材发货量同比增长；EBITDA率由第一财季啊的20.3%提高至24.0%；由于EBITDA增幅大于钢材发货量增幅，吨钢EBITDA由第一财季的10623卢比提高至11078卢比；持续经营业务税前利润由第一财季的141.2亿卢比显著增加至200.3亿卢比，且远高于2016财年二季度的43.1亿卢比；税后利润由第一财季的50.6亿卢比激增至129.4亿卢比，且远高于2016财年二季度的25.0亿卢比。
第二财季，塔塔钢铁欧洲部门粗钢产量由第一财季的279万吨小幅下降至260万吨；受益于供应链效率提高以及一次性销售，第二财季欧洲部门钢材发货量由第一财季的240万吨增加至260万吨；受益于钢材品种增加、发货量增长和销售价格上扬，该部门营业收入由第一财季的1407.9亿卢比增加至1500.6亿卢比，并显著高于2016财年二季度的1200.6亿卢比；炼钢原料成本由第一财季的704.4亿卢比下降至663.7亿卢比，但高于2016财年二季度的530.4亿卢比；由于成品钢材与炼钢原料之间的价格差收窄，EBITDA由第一财季的125.3亿卢比显著下滑至75.3亿卢比，且远低于2016财年二季度的EBITDA（113.6亿卢比）；EBITDA率由第一财季的8.9%下降至5.0%；由于钢材发货量增加的同时EBITDA出现下滑，吨钢EBITDA由第一财季的5210卢比下滑至2896卢比。
第二财季，受益于泰国和新加坡市场钢材需求增长，塔塔钢铁东南亚部门粗钢产量由第一财季的50万吨增加至61万吨；钢材发货量由第一财季的60万吨提高至67万吨；受益于东南亚市场钢材价格上涨，东南亚部门营业收入由第一财季的199.5亿卢比增加至242.4亿卢比，且高于2016财年二季度的196.6亿卢比；炼钢原料成本由第一财季的138.0亿卢比增加至162.6亿卢比；受益于成品钢材与炼钢原料之间价差扩大以及钢材发货量增长，EBITDA由第一财季的2.2亿卢比激增至13.5亿卢比；EBITDA率由第一财季的1.1%提高至5.6%；由于EBITDA增幅大于钢材发货量增幅，吨钢EBITDA由第一财季的373卢比骤增至2023卢比。
2017财年上半年，塔塔钢铁公司钢材产量同比增长8.9%至1249万吨；钢材发货量同比大幅增长13.5%至1228万吨；营业收入同比大幅增长19.5%至6343.7亿卢比；EBITDA同比显著增加51.1%至966.5亿卢比；EBITDA率由2016财年上半年的12.0%提高至15.2%；税前利润同比激增205.7%至380.0亿卢比；持续经营业务税后利润同比骤增1272.1%至192.1亿卢比；非持续经营业务税后利润同比扭亏为盈，由2016财年上半年的亏损337.2亿卢比转为盈利1.8亿卢比；持续经营业务税后利润与非持续经营业务税后利润相加后的税后利润也实现扭亏，由2016财年上半年的亏损323.2亿卢比转为盈利193.9亿卢比。
（植恒毅）
