根据中物联钢铁物流专业委员会2月28日发布的数据，2018年2月份中国钢铁行业PMI指数为49.5%，环比下降1.4个百分点，结束连续9个月的扩张状态。主要分项指数中，生产指数下降至收缩区间，新订单指数下降但仍处在扩张区间，新出口订单指数、产成品库存指数均小幅下降，原材料库存指数上升至扩张区间。PMI显示，受春节假期、环保限产和天气因素等影响，2月份钢铁行业经营活动趋于收缩，钢厂生产和终端需求均有所缩减，但钢厂订单组织良好，库存压力不大，行业供需整体形势依然向好。

钢厂生产明显缩减

2月份钢铁行业PMI生产指数为45.4%，环比下降6.5个百分点。与生产相关的采购活动则延续活跃状态，本月原材料采购量指数为56.2%，环比上升0.5个百分点；原材料进口指数为53.2%，环比下降3.9个百分点；原材料库存指数为51.3%，环比上升4.5个百分点。本月钢厂生产受到北方冬季环保限产和春节因素影响减产。但为应对3月份消费旺季，钢厂仍在积极储备原料，后期供给释放或将有所加快。

钢厂订单组织基本正常

2月份新订单指数为51.3%，环比下降4.5个百分点，仍处于50%以上的扩张区间。尽管受春节因素影响，终端需求大幅萎缩，月中大部分时间终端采购基本处于停滞状态，但贸易商订货积极性较高，钢厂合同组织较为顺畅。

2月份新出口订单指数为43.9%，环比下降1.5个百分点，连续15个月处于收缩区间。目前国内销售利润依然可观，钢厂出口意愿较低，加上国际贸易保护主义日趋严重，一些国家采取各种措施对我国钢材出口进行限制。因此今年钢材出口低迷状态难以改变。据海关统计，1月份我国出口钢材465万吨，环比减少102万吨，同比下降36.6%，单月钢材出口量创2013年3月以来的新低。

钢厂库存向市场转移顺畅

2月份产成品库存指数为52.5%，环比下降3.4个百分点。尽管2月份终端需求非常低迷，但在产量下降以及贸易商积极冬储的情况下，钢厂库存向市场转移顺畅，钢厂库存压力不大。据中钢协数据，1月份下旬末会员钢铁企业钢材库存量为1093.01万吨，比上一旬减少90.15万吨，减幅达7.62%，处于2013年2月以来的最低水平。

社会库存大幅增加。据西本新干线统计，截止2月23日，全国主要市场五大类品种钢材库存量达到1614.95万吨，比春节前增加397.05万吨，增幅达32.6%。春节期间累库幅度为近几年最大，考虑到春节前2-3周库存仍将处于上升趋势，3月中旬的库存高点创近三年新高的可能性较大。

钢材价格震荡上涨

2月份，国内钢材市场处于量缩上涨状态。各地春节前涌现了一波备货行情，月初钢价在1月份基础上有所上涨，随后市场进入有价无市状态，价格也因此维持平稳。春节后随着政策连续发力以及钢厂上调价格，钢价又进入了上行通道。据西本新干线监测，2月初的钢材指数为4130元/吨，随后小幅上涨到4180元/吨，春节后出现加速上涨，到27日，钢价已经上涨到4320元/吨，较1月末累计上涨190元/吨。

钢企成本有所抬升

2月份原材料购进价格指数为48.7%，环比回升3.2个百分点。2月份钢厂对原材料补库积极，主要原材料价格全面上涨，钢企成本有所抬升。据西本新干线监测，截止2月27日，唐山地区普碳方坯出厂价格3720元/吨，环比上涨130元/吨；江苏地区废钢价格为2430元/吨，环比上涨30元/吨；山西地区二级焦炭价格为1850元/吨，环比上涨50元/吨；唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为705元/吨，环比上涨15元/吨；普氏62%铁矿石指数为79.55美元/吨，环比上涨6.45美元/吨。

综合来看，春节后尽管社会库存出现大幅攀升，但钢厂库存压力不大，各地钢厂普遍上调出厂价格，加之环保限产政策仍在加码，大幅提升了市场预期。随着雄安新区建设推进以及各地大规模基建项目开工建设，将有力带动钢材需求增长。预计3月份国内钢市将呈震荡上涨走势。