市场概况
2024财年一季度（2024年二季度），世界主要经济体增长继续呈现差异化态势，全球通胀率回落，但依然存在经济复苏缓慢、发展不均衡的特点。IMF在2024年7月公布的《世界经济展望》报告中，将2024年全球经济增长预期维持在4月预测的3.2%，仍低于3.8%的2000-2019年历史年均增速。在欧洲和中东地缘政治冲突持续、通货膨胀率小幅回落以及主要经济体货币政策尚未转向宽松等因素的共同影响下，全球经济增长依然乏力。经济不景气及投资下滑，继续影响下游用钢行业需求，导致全球钢材市场供过于求，国际市场钢材价格持续面临下跌压力。
2024财年一季度，日本经济小幅回升，但日元贬值继续拖累该国经济增长。从下游用钢行业看，日本汽车业产量小幅下滑，用钢需求保持基本稳定；造船业订单量和用钢需求保持稳定；受建筑材料价格上涨和劳动力短缺影响，建筑业（特别是住宅建设行业）钢材需求下滑。预计，2024财年下半年日本国内汽车产量有望出现回升，从而拉动该国钢材表观消费量增长。
2024财年一季度，国际市场铁矿石价格及炼焦煤价格回落，废钢价格下跌，部分品种的金属炉料价格因供应紧张而小幅上涨。与此同时，国际市场钢材价格下滑，成品钢材与炼钢原料之间的价差收窄。日元兑美元汇率贬值，有利于JFE控股公司钢材出口。
2024财年一季度钢材产销量
受上述因素共同影响，JFE控股公司2024财年一季度粗钢产量由2023财年四季度的601万吨环比小幅减少3.5%至580万吨，与2023财年一季度的638万吨相比也下降9.1%；钢材发货量由2023财年四季度的504万吨环比下滑6.7%至470万吨，与2023财年一季度的523万吨相比也大幅回落10.1%；钢材平均销售价格由2023财年四季度的13.52万日元/吨环比小幅上涨3.0%至13.92万日元/吨，与2023财年一季度的12.85万日元/吨相比也上扬8.3%。2024财年一季度，JFE控股出口收入占净销售收入的比重由2023财年四季度的41.3%环比小幅回落0.7个百分点至40.6%，与2023财年一季度的44.2%相比也下滑3.6个百分点。
2024财年一季度经营业绩
受钢材发货量同环比双降以及钢材平均销售价格同环比双双上涨等因素共同影响，JFE控股2024财年一季度净销售收入由2023财年四季度的1.31万亿日元环比下滑7.5%至1.21万亿日元，与2023财年一季度的1.26万亿日元相比也小幅减少4.0%；受日元兑美元汇率贬值以及旗下钢铁部门及贸易部门营业利润下滑影响，JFE控股营业利润由2023财年四季度的464亿日元环比小幅回落3.7%至447亿日元，与2023财年一季度的848亿日元相比则显著缩水47.3%；营业利润率由2023财年四季度的3.5%环比小幅提升0.2个百分点至3.7%，但远低于2023财年一季度的6.7%；税前利润由2023财年四季度的420亿日元环比小幅下降5.7%至396亿日元，与2023财年一季度的799亿日元相比也显著下滑50.4%；税前利润率由2023财年四季度的3.2%环比小幅提高0.1个百分点至3.3%，但远低于2023财年一季度的6.3%；净利润由2023财年四季度的345亿日元环比显著减少20.3%至275亿日元，与2023财年一季度的596亿日元相比也显著缩水53.9%；净利润率由2023财年四季度的2.6%环比小幅回落0.3个百分点至2.3%，且低于2023财年一季度的4.7%。
2024财年一季度分部门经营业绩
分部门来看，JFE控股公司钢铁部门2024财年一季度粗钢产量同比减少，钢材发货量同比下降，钢材平均销售价格同比上涨。受上述因素共同影响，钢铁部门2024财年一季度净销售收入由2023财年一季度的9172亿日元同比减少6.2%至8606万亿日元；企业利润由2023财年一季度的681亿日元同比显著下滑53.7%至315亿日元。
2024财年一季度，受益于日本国内资源循环再利用、社会基础设施建设和电力业务的订单量增长，JFE控股公司工程部门净销售收入由2023财年一季度的1111亿日元同比大幅增长11.4%至1238亿日元；尽管原材料和设备成本增加，但企业利润仍实现扭亏为盈，由2023财年一季度亏损1亿日元转为盈利40亿日元。
2024财年一季度，受国际市场钢材需求疲软和价格下跌，日本出口市场成品钢材与炼钢原料之间的价差收窄以及日元兑美元贬值等因素共同影响，JFE控股公司贸易部门净销售收入由2023财年一季度的3703亿日元同比小幅减少3.2%至3583亿日元；企业利润由2023财年一季度的147亿日元同比显著下滑21.8%至115亿日元。
2024财年生产经营业绩预测
JFE控股预测，受益于印度和东南亚市场汽车需求增长，2024财年下半年日本汽车业产销量有望回升；但是受劳动力短缺和原材料价格飙升的影响，日本国内土木工程、建筑、建筑机械以及工业机械等行业钢材需求将持续疲软；受益于手持订单量稳定，日本造船业未来三年内的钢材需求将保持基本稳定。预计，2024财年日本国内钢材表观消费量将同比小幅增长。从全球钢材市场来看，出口供应量增长和需求疲软将抑制国际市场钢材价格回升，预计2024财年情况将有所改善。
炼钢原料方面，预计短期内铁矿石将基本稳定在现有水平；受澳大利亚炼焦煤产量下降和印度炼焦煤需求增长影响，炼焦煤价格也有望保持基本稳定，印度大选结束后粗钢产量和炼焦煤需求还有望进一步增长，从而影响炼焦煤价格走势。
基于上述判断，JFE控股公司预测，2024财年二季度其粗钢产量约为610万吨，钢材发货量约为520万吨，钢材出口收入占比约为45.0%，钢材平均销售价格约为13.20万日元/吨；2024财年上半年其粗钢产量约为1190万吨，钢材发货量约为990万吨，钢材出口收入占比约为43.0%，钢材平均销售价格约为13.50万日元/吨；2024财年下半年其粗钢产量约为1170万吨；2024财年全年其粗钢产量约为2300万吨。
基于上述判断及产量预测，JFE控股公司预测2024财年二季度其净销售收入为12489亿日元，企业利润为281亿日元，税前利润为254亿日元，净利润为175亿日元；2024财年上半年其净销售收入为24600亿日元，企业利润为850亿日元，税前利润为650亿日元，净利润为450亿日元；2024财年下半年其净销售收入为27800亿日元，企业利润为1750亿日元，税前利润为2100亿日元，净利润为1600亿日元；2024财年全年其净销售收入为52400亿日元，企业利润为2600亿日元，税前利润为2750亿日元，净利润为2050亿日元。
2024财年分部门经营业绩预测
JFE控股公司预测，其钢铁部门2024财年二季度净销售收入为9194亿日元，企业利润为85亿日元；2024财年上半年净销售收入为17800亿日元，企业利润为400亿日元；2024财年下半年净销售收入为18800亿日元，企业利润为1250亿日元；2024财年全年净销售收入为36600亿日元，企业利润为1650亿日元。
JFE控股公司预测，其工程部门2024财年二季度净销售收入为1362亿日元，企业利润为40亿日元；2024财年上半年订单金额为2400亿日元，净销售收入为2600亿日元，企业利润为80亿日元；2024财年下半年订单金额为3600亿日元，净销售收入为3200亿日元，企业利润为120亿日元；2024财年全年订单金额为6000亿日元，净销售收入为5800亿日元，企业利润为200亿日元。
JFE控股公司预测，其贸易部门2024财年二季度净销售收入为3417亿日元，企业利润为105亿日元；2024财年上半年净销售收入为7000亿日元，企业利润为220亿日元；2024财年下半年净销售收入为8500亿日元，企业利润为280亿日元；2024财年全年净销售收入为15500亿日元，企业利润为500亿日元。
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