市场概况

2024年三季度，受欧洲和中东地缘政治冲突持续、红海危机继续影响全球供应链、能源（主要是原油）价格下跌、通货膨胀率回落等因素共同影响，全球经济增长依然乏力，下游行业用钢需求疲软导致钢材价格承压。

2024年三季度，受地缘政治冲突持续、通货膨胀率回落以及制造业疲软等因素共同影响，欧洲经济基本陷入停滞，德国经济甚至出现负增长。为刺激经济复苏，欧洲央行在9月实施第二轮降息（将欧元区三大关键利率均下调25个基点），但是受2019年以来连续多次加息引发的高利率影响，欧洲投资和工业生产依然受到抑制，多家大型工业企业下调盈利增长预期。从下游用钢行业来看，建筑、机械工程、耐用消费品和家电行业的钢材需求依然低迷，铁路、航空航天和仓储行业钢材需求状况相对较好。

在美国，受政府投资和居民消费支出增长拉动，2024年三季度美国GDP环比保持增长。鉴于通货膨胀率下降，美联储9月实施降息。从下游用钢行业来看，美国国内用户对奥钢联钢材的总体需求保持旺盛，尤其来自铁路和仓储行业的需求。

在南美洲，2024年三季度巴西经济增速环比放缓。鉴于通货膨胀面临上行压力，该国央行采取加息手段加以抑制。从下游用钢行业来看，受暴雨天气影响，农业生产资料用钢需求放缓，但工业行业用钢需求保持稳定。

在亚洲，中国经济2024年三季度持续稳步增长，出口需求回升对制造业（特别是高科技制造业）构成利好。在这种情况下，奥钢联在中国的下属企业经营良好。

2024财年二季度经营业绩

奥钢联集团公布的2024财年二季度（2024年三季度）财报显示，其第二财季实现营业收入38.97亿欧元，与第一财季的41.46亿欧元相比减少6.0%，与2023财年二季度的40.67亿欧元相比也小幅下降4.2%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由第一财季的4.17亿欧元环比显著下滑27.8%至3.01亿欧元，与2023财年二季度的4.04亿欧元相比也显著回落25.5%；EBITDA率由第一财季的10.1%显著下降至7.7%，且远低于2023财年二季度的EBITDA率（9.9%）；息税前利润（EBIT）由第一财季的2.28亿欧元环比显著减少51.3%至1.11亿欧元，与2023财年二季度的2.09亿欧元相比也显著下滑46.9%；EBIT率由第一财季的5.5%显著回落至2.8%，且低于2023财年二季度的EBIT率（5.1%）；税前利润由第一财季的1.89亿欧元环比显著下降68.3%至0.60亿欧元，与2023财年二季度的1.55亿欧元相比也显著下滑61.3%；净利润由第一财季的1.50亿欧元环比显著缩水78.0%至0.33亿欧元，与2023财年二季度的1.08亿欧元相比也显著减少69.4%。

2024财年上半年经营业绩

2024财年上半年，奥钢联集团实现营业收入80.42亿欧元，与2023财年上半年的85.13亿欧元相比小幅减少5.5%；EBITDA由2023财年上半年的9.03亿欧元同比显著下降20.5%至7.18亿欧元；EBITDA率由2023财年上半年的10.6%显著回落至8.9%；EBIT由2023财年上半年的5.19亿欧元同比显著下滑34.7%至3.39亿欧元；EBIT率由2023财年上半年的6.1%显著下降至4.2%；税前利润由2023财年上半年的4.28亿欧元同比显著减少41.8%至2.49亿欧元；净利润由2023财年上半年的3.21亿欧元同比显著缩水43.0%至1.83亿欧元。

钢铁部门2024财年上半年经营业绩

分部门来看，奥钢联钢铁部门2024财年二季度营业收入由第一财季的15.66亿欧元环比大幅减少13.7%至13.52亿欧元，与2023财年二季度的14.85亿欧元相比也下降9.0%；EBITDA由第一财季的2.30亿欧元环比显著下滑27.8%至1.66亿欧元，与2023财年二季度的1.81亿欧元相比也回落8.3%；EBITDA率由第一财季的14.7%大幅下降至12.2%，与2023财年二季度的EBITDA率持平；EBIT由第一财季的1.64亿欧元环比显著缩水39.0%至1.00亿欧元，与2023财年二季度的1.17亿欧元相比也大幅减少14.5%；EBIT率由第一财季的10.5%显著回落至7.4%，且低于2023财年二季度的7.9%。

2024财年上半年，奥钢联钢铁部门营业收入由2023财年上半年的31.28亿欧元同比减少6.7%至29.18亿欧元；EBITDA由2023财 年上半年的3.55亿欧元同比大幅增长11.3%至3.95亿欧元；EBITDA率由2023财年上半年的11.4%显著提升至13.5%；EBIT由2023财年上半年的2.27亿欧元同比大幅增长16.3%至2.64亿欧元；EBIT率由2023财年上半年的7.2%显著提高至9.1%。

特钢部门2024财年上半年经营业绩

2024财年二季度，奥钢联特钢部门营业收入由第一财季的8.25亿欧元环比小幅减少3.6%至7.95亿欧元，与2023财年二季度的8.53亿欧元相比也下降6.8%；EBITDA再度陷入亏损，由第一财季的盈利0.29亿欧元转为亏损0.13亿欧元，2023财年二季度的EBITDA为盈利0.47亿欧元；EBITDA率由第一财季的3.5%显著回落至-1.6%，且远低于2023财年二季度的5.5%；EBIT则持续亏损，亏损额由第一财季的0.11亿欧元显著扩大至0.52亿欧元，2023财年二季度的EBIT为盈利0.04亿欧元；EBIT率由第一财季的-1.3%显著下降至-6.5%，且远低于2023财年二季度的3.9%。

2024财年上半年，奥钢联特钢部门营业收入由2023财年上半年的17.88亿欧元同比下降9.4%至16.20亿欧元；EBITDA由2023财年上半年的1.43亿欧元同比显著缩水88.8%至0.16亿欧元；EBITDA率由2023财年上半年的8.0%显著降低至1.0%；EBIT陷入亏损，由2023财年上半年的盈利0.59亿欧元转为亏损0.63亿欧元；EBIT率由2023财年上半年的3.3%显著回落至-3.9%。

金属工程部门2024财年上半年经营业绩

2024财年二季度，奥钢联金属工程部门营业收入由第一财季的10.86亿欧元环比微增0.8%至10.95亿欧元，与2023财年二季度的10.70亿欧元相比也小幅增加2.3%；EBITDA由第一财季的1.32亿欧元环比减少8.3%至1.21亿欧元，与2023财年二季度的1.33亿欧元相比也下降9.0%；EBITDA率由第一财季的12.1%小幅回落至11.0%，且低于2023财年二季度的12.4%；EBIT由第一财季的0.87亿欧元环比大幅减少14.9%至0.74亿欧元，与2023财年二季度的0.85亿欧元相比也大幅下滑12.9%；EBIT率由第一财季的8.0%大幅回落至6.8%，且低于2023财年二季度的7.9%。

2024财年上半年，奥钢联金属工程部门营业收入由2023财年上半年的22.15亿欧元同比小幅减少1.5%至21.81亿欧元；EBITDA由2023财年上半年的3.15亿欧元同比大幅下滑19.7%至2.53亿欧元；EBITDA率由2023财年上半年的14.2%大幅降低至11.6%；EBIT由2023财年上半年的2.23亿欧元同比显著下滑27.8%至1.61亿欧元；EBIT率由2023财年上半年的10.1%显著回落至7.4%。

金属成型部门2024财年上半年经营业绩

2024财年二季度，奥钢联金属成型部门营业收入由第一财季的8.37亿欧元环比减少6.6%至7.82亿欧元，与2023财年二季度的8.16亿欧元相比也小幅下降4.2%；EBITDA由第一财季的0.67亿欧元环比显著下滑23.9%至0.51亿欧元，与2023财年二季度的0.74亿欧元相比也显著回落31.1%；EBITDA率由第一财季的8.0%大幅下降至6.5%，且低于2023财年二季度的9.1%；EBIT由第一财季的0.31亿欧元环比显著下滑51.6%至0.15亿欧元，与2023财年二季度的0.37亿欧元相比也显著缩水59.5%；EBIT率由第一财季的3.7%显著回落至1.9%，且低于2023财年二季度的4.5%。

2024财年上半年，奥钢联金属成型部门营业收入由2023财年上半年的17.00亿欧元同比小幅减少4.8%至16.19亿欧元；EBITDA由2023财年上半年的1.50亿欧元同比显著下滑21.3%至1.18亿欧元；EBITDA率由2023财年上半年的8.8%回落至7.3%；EBIT由2023财年上半年的0.77亿欧元显著缩水40.3%至0.46亿欧元；EBIT率由2023财年上半年的4.5%显著下滑至2.8%。

投资额及杠杆比率

2024财年二季度，奥钢联集团投资额由第一财季的1.68亿欧元环比显著增长98.2%至3.33亿欧元，与2023财年二季度的2.77亿欧元相比也显著增加20.2%；杠杆比率由第一财季的23.2%大幅提高至27.5%，且高于2023财年二季度的26.6%。2024财年上半年，奥钢联集团投资额由2023财年上半年的4.85亿欧元同比小幅提高3.3%至5.01亿欧元；杠杆比率由2023财年上半年的26.9%小幅提高至27.5%。（植恒毅）