市场概况

2024年三季度，全球经济增长依然乏力，下游用钢行业钢材需求疲软的同时，国际市场钢材供过于求。受此影响，巴西钢材进口量显著增加，钢材出口量减少，造成该国钢材市场竞争加剧。

2024年三季度生产和销售情况

2024年三季度，受国际市场钢材供过于求、钢材进口量增加导致的巴西国内钢材市场竞争加剧以及巴西部门提高产能利用率等因素共同影响，巴西盖尔道集团粗钢产量由二季度的292万吨环比小幅增加2.1%至298万吨，与2023年三季度的280万吨相比也增长6.3%。

2024年三季度，受益于钢材出口量增加，盖尔道集团钢材发货量由二季度的271万吨环比小幅提高4.3%至283万吨，与2023年三季度的钢材发货量（276万吨）相比也小幅增加2.7%。

2024年前三季度生产和销售情况

2024年前三季度，巴西盖尔道集团粗钢产量由2023年前三季度的887万吨同比小幅增长1.3%至898万吨。同期，受旗下巴西部门、北美部门和南美部门钢材发货量同比下滑影响，盖尔道集团钢材发货量由2023年前三季度的867万吨同比小幅减少4.6%至827万吨。

2024年三季度经营业绩

2024年三季度，受钢材发货量环比增长，巴西雷亚尔兑美元汇率小幅升值，以及巴西部门在该国国内市场钢材销售均价上涨等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由二季度的166.16亿雷亚尔环比小幅增长4.6%至173.78亿雷亚尔，与2023年三季度的170.63亿雷亚尔相比也小幅增加1.8%。2024年三季度，受益于炼钢原料（主要是铁矿石和焦煤）成本下降，以及钢材产销量增长导致的均摊到吨钢上的固定成本减少，盖尔道集团2024年三季度营业利润由二季度的21.87亿雷亚尔环比大幅提高17.8%至25.77亿雷亚尔，与2023年三季度的27.93亿雷亚尔相比则减少7.7%；营业利润率由二季度的13.2%环比大幅提升1.6个百分点至14.8%，但仍低于2023年三季度的16.4%。2024年三季度，受盖尔道集团旗下巴西部门、北美部门、特殊钢部门和南美部门息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）均环比增长影响，盖尔道集团EBITDA由二季度的26.24亿雷亚尔环比大幅增长14.9%至30.16亿雷亚尔，与2023年三季度的33.49亿雷亚尔相比则减少9.9%；EBITDA率由二季度的15.8%环比大幅提升至17.4%，但低于2023年三季度的19.6%。2024年三季度，巴西雷亚尔兑美元汇率环比小幅升值，这导致盖尔道集团以雷亚尔计价的债务换算成美元之后相应增加，相关财务费用也相应增长。受上述因素共同影响，盖尔道集团2024年三季度净利润由二季度的9.45亿雷亚尔环比显著增长51.5%至14.32亿雷亚尔，与2023年三季度的15.92亿雷亚尔相比则大幅减少10.1%。截至2024年9月30日，盖尔道集团净债务总额为37.01亿雷亚尔，环比和同比分别显著减少37.7%和32.4%，杠杆比率为0.32，保持在一个非常健康的财务水平。

2024年前三季度经营业绩

2024年前三季度，受钢材发货量同比减少，国际市场钢材销售价格同比下跌，以及巴西雷亚尔兑美元同比贬值等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由2023年前三季度的542.01亿雷亚尔同比减少7.4%至502.04亿雷亚尔；营业利润由2023年前三季度的97.00亿雷亚尔同比显著下滑25.9%至71.83亿雷亚尔；营业利润率由2023年前三季度的17.9%同比显著回落至14.3%。前三季度，由于盖尔道集团旗下巴西部门、北美部门、南美部门和特殊钢部门EBITDA均同比下降，因此盖尔道集团EBITDA由2023年前三季度的114.64亿雷亚尔同比显著减少26.3%至84.53亿雷亚尔；EBITDA率由2023年前三季度的21.1%显著下降至16.8%。前三季度，巴西雷亚尔兑美元汇率大幅贬值，这导致盖尔道集团以雷亚尔计价的债务换算成美元之后相应减少，相关财务费用也相应下降。受上述因素共同影响，盖尔道集团前三季度净利润由2023年前三季度的61.22亿雷亚尔同比显著缩水40.9%至36.21亿雷亚尔。

2024年三季度资本支出额

2024年三季度，盖尔道集团资本支出额由二季度的14.20亿雷亚尔环比增长6.3%至15.09亿雷亚尔，与2023年三季度的资本支出额（14.86亿雷亚尔）相比也小幅增加1.5%。分部门来看：巴西部门资本支出额占比为66.7%，北美部门资本支出额占比为21.4%，特殊钢部门资本支出额占比为8.7%，南美部门资本支出额占比为3.1%。

2024年前三季度资本支出额

2024年前三季度，盖尔道集团资本支出额由2023年前三季度的36.69亿雷亚尔同比小幅提高3.2%至37.87亿雷亚尔。

巴西部门2024年三季度生产经营业绩

分部门来看，2024年三季度盖尔道集团巴西部门粗钢产量由二季度的127.9万吨环比大幅增长12.7%至144.2万吨，与2023年三季度的128.6万吨相比也大幅增加12.1%；钢材发货量由二季度的118.5万吨环比提高8.9%至129.0万吨，与2023年三季度的126.0万吨相比也小幅增加2.4%。2024年三季度，盖尔道集团巴西部门钢材出口占比由二季度的12.7%环比显著提升至18.0%，且高于2023年三季度的17.5%。

受巴西钢材进口量增加导致市场竞争加剧、钢材发货量增长、内销量占比下降以及钢材内销价格上涨和出口价格下跌等因素共同影响，盖尔道巴西部门2024年三季度销售收入由二季度的61.42亿雷亚尔环比增长9.7%至67.38亿雷亚尔，与2023年三季度的66.35亿雷亚尔相比也小幅增加1.6%；营业利润由二季度的3.96亿雷亚尔环比激增148.0%至9.81亿雷亚尔，与2023年三季度的6.50亿雷亚尔相比也显著提高50.9%；营业利润率由二季度的6.4%环比显著提升至14.6%，且远高于2023年三季度的9.8%；EBITDA由二季度的5.34亿雷亚尔环比激增113.7%至11.40亿雷亚尔，与2023年三季度的8.68亿雷亚尔相比也显著增长31.4%；EBITDA率由二季度的8.7%环比显著提升至16.9%，且高于2023年三季度的13.1%。

北美部门2024年三季度生产经营业绩

2024年三季度，美国市场钢材需求相对稳定，但是受钢材进口量增加以及下游用户钢材库存较高影响，盖尔道集团北美部门粗钢产量由二季度的109.3万吨环比减少6.5%至102.2万吨，与2023年三季度的102.5万吨相比也微降0.3%；钢材发货量由二季度的98.7万吨环比小幅回落1.2%至97.6万吨，与2023年三季度的94.3万吨相比则小幅增加3.5%。

受钢材发货量环比减少及销售价格小幅下跌影响，盖尔道北美部门2024年三季度销售收入由二季度的65.87亿雷亚尔环比小幅增长1.1%至66.57亿雷亚尔，与2023年三季度的63.32亿雷亚尔相比也小幅增加5.1%；受钢材销量环比减少、汇率变动导致钢材销售成本增长，以及检修成本增加等因素共同影响，北美部门营业利润由二季度的11.68亿雷亚尔环比大幅下降17.9%至9.59亿雷亚尔，与2023年三季度的13.13亿雷亚尔相比也显著下滑27.0%；营业利润率由二季度的17.7%环比大幅回落至14.4%，且远低于2023年三季度的20.7%；EBITDA由二季度的13.99亿雷亚尔环比大幅减少17.4%至11.56亿雷亚尔，与2023年三季度的15.55亿雷亚尔相比也显著下降25.7%；EBITDA率由二季度的21.2%环比大幅下滑至17.4%，且远低于2023年三季度的24.6%。

南美部门2024年三季度生产经营业绩

2024年三季度，盖尔道集团南美部门粗钢产量由二季度的14.4万吨环比大幅减少18.5%至11.8万吨，与2023年三季度的18.3万吨相比也显著下降35.7%；钢材发货量由二季度的24.9万吨环比增长6.0%至26.3万吨，与2023年三季度的29.0万吨相比则下滑9.0%。

2024年三季度，盖尔道南美部门销售收入由二季度的14.05亿雷亚尔环比小幅增长3.4%至14.52亿雷亚尔，与2023年三季度的15.66亿雷亚尔相比则减少7.3%；营业利润由二季度的1.90亿雷亚尔环比增加6.2%至2.02亿雷亚尔，与2023年三季度的3.84亿雷亚尔相比则显著下滑47.4%；营业利润率由二季度的13.5%小幅提升至13.9%，但远低于2023年三季度的24.5%；EBITDA由二季度的2.27亿雷亚尔环比小幅提高1.4%至2.30亿雷亚尔，与2023年三季度的5.02亿雷亚尔相比则显著缩水54.2%；EBITDA率由二季度的16.2%小幅回落至15.8%，且远低于2023年三季度的32.1%。

特殊钢部门2024年三季度生产经营业绩

2024年三季度，盖尔道集团特殊钢部门粗钢产量由二季度的40.0万吨环比微降0.8%至39.6万吨，与2023年三季度的30.7万吨相比则显著增长29.1%；钢材发货量由二季度的37.6万吨环比小幅增加1.5%至38.1万吨，与2023年三季度的34.6万吨相比也大幅提高10.2%。

2024年三季度，盖尔道特殊钢部门销售收入由二季度的28.53亿雷亚尔环比小幅提高2.3%至29.19亿雷亚尔，与2023年三季度的27.71亿雷亚尔相比也小幅增加5.4%；营业利润由二季度的4.42亿雷亚尔环比微增0.4%至4.43亿雷亚尔，与2023年三季度的4.24亿雷亚尔相比也小幅增长4.5%；营业利润率由二季度的15.5%环比小幅回落至15.2%，且略低于2023年三季度的15.3%；EBITDA由二季度的5.41亿雷亚尔环比微降0.5%至5.39亿雷亚尔，与2023年三季度的4.75亿雷亚尔相比则大幅增长13.4%；EBITDA率由二季度的19.0%微降至18.4%，但高于2023年三季度的17.2%。（植恒毅）