2018年四季度以来，我国钢铁下游行业中，房地产行业维持较强韧性，汽车销售市场疲软，建筑行业对钢材需求拉动明显，造船行业虽有好转，但未能摆脱震荡行情，基建行业并未见明显增多。总体来看，预计2019年我国钢材需求同比增长2.9%，其中，建筑行业对钢材的贡献力较大。

2016-2018年影响钢铁市场行情的主导因素是供给端，2018年四季度到2019年以来主导市场行情的因素由供给端转向需求端。对于钢铁下游来说，房地产市场维持较强韧性，新开工面积未见下降，对于建筑钢材需求拉动效果明显；汽车市场自2018年下半年开始就进入疲弱状态，汽车产销量同比大幅下滑，汽车生产销售企业面临较大库存压力；造船行业近些年虽有好转但仍未摆脱10年来形成的震荡状态，海运市场的疲软在很大程度上限制了造船行业的发展；尽管市场对基建市场有着较大的期盼，但从国家发改委批复项目上来看并未见明显增多。

经济下行压力增大，市场需求预期下滑

今年我国发展的环境更加复杂，困难挑战更多，经济下行压力较大，2019年初出台较多的“逆周期”调节政策，旨在减缓经济下行速度，防止出现断崖式下跌。降准、降税等政策在一季度对商品市场形成一定的影响。尽管二季度钢材市场进入销售淡季，但是进入三季度市场出现利好。

除了国内经济下行压力增大之外，由中美贸易战引发的出口市场下滑也对钢材市场产生较大冲击，尽管贸易战对中国钢材出口直接影响有限，但对间接影响不容忽视。钢铁并非中美贸易战的主角，但对于钢材产品中的热轧卷板、中厚板、无缝管、螺纹钢影响较大，前9个月钢材价格跌幅分别为2.04%、1.25%、2.09%和1.75%。

房地产市场需求预期下滑明显

2015-2018年房地产市场经历了较长周期的景气，房地产销售面积同比连续41个月正增长。进入2019年之后多项房地产指标已经开始负增长，但并未对实际需求造成明显影响。从数据上来看，1-9月份，全国房地产开发投资98008亿元，同比增长10.5%；房地产开发企业房屋施工面积834201万平方米，同比增长8.7%；房屋新开工面积165707万平方米，增长8.6%；房屋竣工面积46748万平方米，下降8.6%，降幅收窄1.4个百分点；房地产开发企业土地购置面积15454万平方米，同比下降20.2%；商品房销售面积119179万平方米，同比下降0.1%，降幅比1-8月份收窄0.5个百分点，连续8个月下降。

从数据角度来看，代表市场实际需求的房地产新开工面积并未见下滑，显示房地产市场需求的韧性；房地产开发企业土地购置面积大幅下滑，代表着房地产企业对未来市场预期并不看好；销售面积的下滑代表着房地产企业资金回笼能力变差，再叠加金融市场对房地产融资的限制，未来房地产企业或面临较大的现金流危机。

新开工面积代表当下房地产市场对钢材、水泥的真实需求，根据卓创资讯建立的新开工面积用刚需求预测模型看，2018年四季度到2019年一季度处于需求高峰期，自4月份开始房地产用钢量开始下降。由于房地产用钢需求下半年开始确定性下降，但整体仍处于相对高位水平，与2018年用钢需求的差异在于前高后低，预计2019年房地产市场用钢量在3.04亿吨，比2018年略有增长。

基建投资未见大规模增加，用钢需求相对平稳

2019年我国基建投资保持相对稳定的状态，基建投资整体保持正增长。1-9月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.5%。其中，水利管理业投资增长1.9%；公共设施管理业投资增长0.9%；道路运输业投资增长7.9%；铁路运输业投资增长9.8%，增速回落1.2个百分点。另外我国的管道运输业增幅较快，1-8月份投资量较上年同期上涨32.8%，航空运输业下降12.2%。

按照国家铁路总公司的规划，2019年国内铁路投资完成额8000亿元，较2018年基本持平。根据国家统计局数据，2014-2018年，我国铁路固定资产投资额均保持在8000亿元以上。2018年，全国铁路固定资产投资完成8028亿元。其中，投产新线4683公里，其中高速铁路4100公里。

城市轨道交通方面，截至2018年末，中国大陆地区共35个城市开通运营城市轨道交通，新增运营线路22条，新开延伸段14段，城市轨道交通运营线路总长度达5766.6公里，其中地铁4511.3公里，占比78.23%。截至2018年末，共有63个城市的城轨交通线网规划获批，其中城轨交通线网建设规划在实施的城市共计61个，在实施的建设规划线路总长7611公里，未来将存在规模较大的市场需求。根据“十三五”规划，到2020年，我国将新增城市轨道交通运营里程约3000公里，线路成网规模超过400公里的城市将超过10个。

综合考虑，基建市场铁路、管道、公路、城市轨道交通四个主要用钢行业2019年用钢总量约为1.1亿吨，较上年增加约14%。

船舶行业景气度下降，船用钢材保持增长

从中国船舶工业行业协会公布的数据来看，9月底，我国手持船舶订单7941万载重吨，同比下降8.2%，比2018年底下降11.1%。1-9月份，我国完工出口船2751万载重吨，同比增长9%；承接出口船订单1842万载重吨，同比下降22.3%；9月末手持出口船订单7298万载重吨，同比下降5%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的93.7%、94.6%和91.9%。

通过对比测试，手持订单量与延后一年的完工量在变化率方面基本保持一致，2011年手持订单年变化率降低23.48%，在2012年的造船完工量变化率在21.45%。2012年的手持订单年变化率降低28.66%，而2013年的造船完工量降至24.70%。按照此规律，依据2018年手持订单量增加2.3%，2019年造船完工量将与2018年基本持平。2018年造船业耗钢量约为1350万吨。

汽车行业景气度下降，耗钢量连续两年下降

从汽车行业发展角度看，自2017年开始全球汽车行业景气度开始明显下降，中国市场则从2018年中期开始走弱。2018年，国内汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆，产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%，为1990年来首次年度下降。进入2019年之后汽车行业产销更加疲软，库存大幅增加，除5月份因国五汽车销售政策影响出现正增长之外，其余月份均出现不同程度的下降。

根据中国汽车工业协会公布数据，1-9月份，我国汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，产销量比上年同期分别下降11.4%和10.3%，产销量降幅比1-8月份分别收窄0.7个百分点。汽车产销量的下降对国内钢材特别是板材类产品产生较大影响，2018年下半年开始长材市场走势强于板材的格局表现明显。

汽车行业景气度明显下降，对于消费者来讲，消费预期会明显减弱，因此2019年四季度汽车产销或继续保持下降态势，预计全年汽车生产较2018年下降10个百分点至2502万辆，2019年汽车行业用钢量在5361万吨，较2018年下滑9.89%。

家电行业景气度下降，家电用钢基本持稳

从分品种家电市场变化情况来看，主要家电品种在2019年产量仍有增加，其中家用冰柜产量增幅最大到13.4%（1-8月份产量达到1332.9万台），其余家电品种增幅有限。彩色电视机在2018年迎来爆发后，2019年增速开始明显放缓。1-8月份，我国彩电产量为12165.9万台，同比下降1.3%。由于房地产市场景气度下降，对于家电换新需求也有所下滑。家电行业经历近三年景气之后，在2019年再度陷入销售困境。家电销售企业促销力度较大，甚至存在微利或亏损现象。

从家电用钢需求来看，家电用钢量近两年呈现持稳态势，预计2019年家电用钢量维持在1498万吨左右的水平，较2018年增加54万吨。

机械行业用钢维持高位，工程类机械景气度有所下降

受经济景气程度影响，近三年国内机械行业景气程度较高，但进入2019年之后行业开始出现萎缩。国家统计局数据显示，1-8月份电气机械和器材制造业固定资产投资额同比下滑8.0%，机械行业景气度开始出现下降。从设备制造来看，由于当前我国正处于上一投资周期的末端，专用设备及通用设备制造保持较快增长，两者同比增速分别为6.6%和1.2%。

工程类机械受房地产景气程度及更新换代需要，近三年增长速度较快，但进入2019年之后增速有所放缓。据中国工程机械工业协会统计，2019年1-8月份纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机163396台，同比增长14.4%。

从机械行业整体走势来看，2019年机械行业用钢需求整体保持上行趋势，但增速有所放缓，预计机械行业用钢需求在1.57亿吨，同比增长2%，较去年下降4个百分点。

综上所述，从钢铁行业主要下游消费情况来看，2019年钢材消费延续了惯性上涨趋势，但上涨幅度明显下降，部分行业如汽车、公路、集装箱等行业均已出现负增长，用钢最大的下游行业——房地产行业用钢整体仍保持增长但增量非常有限。2019年对房地产、机械、船舶、汽车、家电等主要行业用钢总量预计在6.6亿吨，除去主要行业之外，出口市场仍保持震荡下行趋势，预计2019年净出口5605万吨，我国钢材消费量约为78885.98万吨，较2018年增加2.9%。从结构上看，建筑行业用钢比例仍在提升，房地产、管道、轨道交通等建筑用钢总量占比约为56%,较2018年增加1.12个百分点。 （刘新伟）