12月份，国内钢材市场供需呈现双弱格局，价格重心上移。原燃料价格走势偏强，其中铁矿石价格创年内新高，焦炭价格完成三轮提涨，废钢价格呈小幅上涨走势，成本给予钢材价格一定支撑，但成本上涨幅度大于钢材价格涨幅，产品利润空间收窄，单位资源边际贡献^（1）环比下降。具体分析如下：

宏观层面。12月份，多部委召开会议部署2024年工作。国家发展改革委表示，2024年将进一步用好各类资金加强项目建设，更好发挥有效投资关键作用。此外，国家开始更大力度激发民间投资，推动政府和社会资本合作新机制实施，鼓励更多民间资本参与国家重大工程项目和补短板项目建设。工业和信息化部强调，全力促进工业经济平稳增长，抓好稳增长政策落地见效，深入实施十大行业稳增长工作方案。住建部提出，研究建立城市设计制度，再改造一批城镇老旧小区，大力推进城市地下管网改造等。宏观利好刺激下，市场情绪升温，钢材及原燃料价格小幅上涨。

供需方面。需求端，国家统计局数据显示，12月份中国制造业采购经理指数（PMI）49.0%，环比下降0.4个百分点，制造业景气水平连续3个月下降，表明市场需求偏弱。建筑业商务活动指数为56.9%，环比上升1.9%，处于七个月以来的高点。其中，建筑业新订单指数为50.6%，环比上升2.0个百分点。部分企业在节前加快施工进度，建筑业景气水平有所回升。供应端，据中钢协统计数据估算，12月份全国日均粗钢产量为240.2万吨，环比下降7.37%。

价格及效益方面。12月份，钢材及原燃料现货价格均上涨，但原燃料端高于成材端，经测算，单位资源边际贡献^（1）环比下降3.40%。据中钢协统计数据，12月份八大品种钢材加权均价环比上涨1.98%；进口铁矿石现货价格环比上涨4.69%，焦炭现货价格环比上涨5.79%，废钢价格环比上涨2.49%。期货方面，除焦炭外，钢材及原燃料期货月平均价格呈上涨态势。其中，螺纹钢期货价格环比上涨2.02%，热卷期货价格环比上涨2.49%，线材期货价格环比上涨2.63%，焦炭期货价格环比下降1.15%，铁矿石期货价格环比上涨0.43%。

2024年1月份，伴随春节不断临近，部分贸易商或生产企业将提前进入假期，用钢需求有所减少，供应端随着2023年产量调控工作告一段落，粗钢产量环比将有所回升，但受采暖季环保限产、淡季需求减弱等影响，回升幅度有限。总体看，1月份国内钢材市场供需双弱，供应强于需求。成材方面，下游开工项目减少，大批量采购行为减少，钢材价格不会出现更大幅度的波动。原燃料端，随着钢厂冬储补库结束，铁矿石价格或将回落，但在稳增长预期支撑下仍将在高位区间波动，焦炭采购以刚需为主，本月仍有降价预期。宏观层面，财政部公布了2024年第一季度国债发行计划，基建有望持续发力。综合宏观预期、成本支撑、供需等因素，1月份SOPI景气度或将保持一般B- 评级。

附注：

1. 主要指标说明

中国钢铁运营景气指数（SOPI）是通过对钢铁行业运营的关键数据月度结果统计汇总、编制而成，它涵盖市场、生产、效益、投资等各项指标，是反映钢铁行业运营景气度变动趋势，评价和判断钢铁行业运营情况的量化指标。

（1）经济学中边际贡献是运用盈亏分析原理，进行产品生产决策的一个十分重要指标。单位资源边际贡献定义是：

单位资源边际贡献=销售单价－单位变动成本。

本数值中单位资源边际贡献指的是钢材综合市场价格与原材料综合成本的差值。

2.指数评级说明

指数评级说明见表1所示。