中物联钢铁物流专业委员会9月30日发布的数据显示，2017年9月份中国钢铁行业PMI指数为53.7%，较上月小幅回落3.5个百分点，连续五个月处在50%以上的扩张区间，表明钢铁行业持续处于扩张状态，景气格局维持高位。

主要分项指数中，生产指数小幅下降，新订单指数、新出口订单指数和购进价格指数显著回落，产成品库存指数回升但仍处在50%以下的收缩区间。

PMI指数显示，国内钢材市场在经过7、8月份持续超预期的表现之后，进入9月份整体旺季不旺，生产和需求表现都稳中趋缓，钢材出口维持低位，企业库存有所累积，原材料价格也从高位回落。

钢厂生产持续旺盛

9月份钢铁行业PMI生产指数为59.8%，较上月小幅下降1.9个百分点，已连续八个月处于扩张状态，也是自2016年5月份以来的第二高水平。与生产相关的采购活动则呈现一定的收缩，9月份原材料采购量指数为58.9%，较上月下降3.4个百分点，但依然处于高位；原材料进口指数为51.2%，较上月下降4.5个百分点；原材料库存指数为50.1%，较上月下降2.9个百分点。从以上四个指数变化来看，作为传统旺季的9月份，当月钢铁生产仍维持高位，但随着焦煤、焦炭等原材料价格的持续大涨，加之北方钢厂采暖季限产临近，钢厂对原料补库积极性减弱，后期钢厂生产或将有所趋缓。

9月上旬和中旬中钢协重点钢企粗钢日均产量分别为186.75万吨和185.04万吨，环比分别增长1.1%和下降0.92%，显示在高利润刺激下，当前钢铁企业产能释放仍在加快。不过10月份受十九大召开及北方钢厂进入采暖季限产落地期影响，预计粗钢产量会出现较明显下降。

市场需求旺季不旺

9月份新订单指数显著回落，较8月份的66.6%下降6个百分点至60.6%，但仍然处于较高水平；新出口订单指数进一步下降，从8月份的45%下降4.5个百分点至40.5%。1-8月份中国城镇固定资产投资和民间固定投资同比增速都出现放缓，房地产投资增速持平，基建投资增速明显回落，国内钢材市场旺季需求不及预期。

从钢材市场终端需求来看，9月份国内终端需求表现整体先弱后强，上旬浙江、山东等地受中央环保督查影响，不少水泥、石矿企业停产，工地施工放缓，整体需求低迷，中下旬随着环保督查影响结束以及国庆长假节前备货，工地补库积极性较高，市场需求渐趋活跃，9月份西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比大幅回升29.41%。但考虑到8月份受高温天气及环保督查影响，整体需求表现相当低迷，9月份回升幅度并不算很大，市场需求旺季特征并不明显。

钢厂库存小幅累积

9月份产成品库存指数从8月份的42.1%上升4.2个百分点至46.3%，升幅明显，表明钢铁企业库存有所增加。这与9月份的生产与市场需求格局有关，9月份生产旺盛，市场需求旺季不旺，从而部分产量以库存的形式暂时进入仓储环节。不过该指数仍处于50%以下的收缩区间，说明钢企整体生产和销售衔接依然较为顺畅。截至9月中旬末，中钢协会员企业钢材库存量为1284.33万吨，旬环比增加48.44万吨，增幅3.92%；较8月中旬末减少29.09万吨，减幅2.21%；较上年同期减少135.03万吨，减幅9.51%。

钢材社会库存方面，中钢协数据显示，9月份全国20个城市五大类品种钢材社会库存合计较上月有所回升，库存总量884万吨，环比增加63万吨，上升7.6%。其中钢材市场库存总量781万吨，环比增加56万吨，上升7.7%；港口库存103万吨，环比增加7万吨，上升7.3%。其中，螺纹钢、线材、热轧卷板、冷轧卷板、中厚板库存分别为347万吨、115万吨、162万吨、161万吨、98万吨，较上月末分别上升16.0%、11.7%、-4.9%、2.6%、7.5%，全月库存水平显著高于上月。

钢材价格高位回落

9月国内钢材市场价格冲高后大幅回落，西本新干线钢材指数显示，继8月份钢材价格持续走高后，9月第一周继续大幅上涨，9月4日达到2012年2月份以来的最高值4440元/吨，随后开始震荡下行，至月末时已回调到4150元/吨。总体而言，虽然有一定的回落，但整体价格水平仍处于高位。

造成钢材价格高位震荡下行的原因多样。首先是市场的供需变化，9月份粗钢产量高企，但市场需求相对回落，此消彼长下钢厂及市场库存均出现累积，市场价格相应下降；其次是市场上存在一定的悲观情绪，由于受基建投资和房产投资等数据走弱、房地产降温、京津等地冬季停工等消息的刺激，市场预期不及上月，从而出现下降。

原材料价格震荡回落

9月份原材料购进价格指数从上月的69%下降8.8个百分点至60.2%，降幅较大。各原材料中，除焦炭价格仍出现大涨外，铁矿石、钢坯、废钢等品种价格均全面大幅下跌。根据西本新干线监测数据显示，截至9月末，唐山地区普碳方坯出厂价格3480元/吨，较上月末下跌240元/吨；江苏地区废钢价格为1830元/吨，较上月末下跌100元/吨；山西地区二级焦炭价格为2150元/吨，较上月末上涨200元/吨；唐山地区65%-66%品位干基铁精粉价格为645元/吨，较上月末下跌75元/吨；普氏62%铁矿石指数为61.4美元/吨，较上月末下跌15.7美元/吨。

秋冬季北方环保限产对供需两端影响凸显

8月末环保部等多部委联合发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求各地2017年9月底前制定错峰限产停产方案，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。2017年10月1日至2018年3月31日，焦化企业出焦时间均延长至36小时以上，位于城市建成区的焦化企业要延长至48小时以上。

截至目前，大多数城市都已经出台具体行动方案，其中明确采暖季钢铁产能限产50%的城市共有12个。有研究机构统计“2 26”城市炼铁产能合计3.1亿吨，如果按照28个城市都执行限产50%来计算，则2017-2018年采暖季生铁产量将减少3500万吨，粗钢产量将减少3150万吨，生铁和粗钢的供给同比下降幅度均在10%以上。

综合来看，当前宏观经济对钢铁行业有坚实的支撑作用，基础设施建设、房地产建设等保持稳定，主要用钢制造行业发展态势良好，“一带一路”建设加快有望为钢铁行业增添新的需求。同时，10月份随着北方秋冬季环保限产逐步进入落地期，预计钢铁行业供需两端都将有所趋缓，预计钢材市场价格整体将在高位震荡运行，并有一定的上升空间。同时各钢企应遵从国家环保政策和化解过剩产能政策等，合理安排生产，确保产品质量。