国际货币基金组织（IMF）近期发布了最新的《世界经济展望》报告。报告认为，自2016年中期以来，全球经济仍在继续稳步扩张，预计2018-2019年的全球增长率仍将保持2017年的水平。与此同时，全球经济扩张的均衡性已经下降，一些主要经济体的增长速度可能已经触顶。在过去六个月里，全球增长的下行风险已经上升，增长快于预期的可能性已经下降。

IMF在报告中调整了2018-2019年的全球增长率预测，降至3.7%，两年的预测值都比4月份的预测低0.2个百分点。鉴于最近宣布的贸易措施，中国和一些亚洲经济体的增长势头预计将有所减弱。未来几年之后，随着产出缺口闭合，货币政策继续回归正常，预计多数发达经济体的增长率将下降到潜在水平——远远低于十年前全球金融危机爆发前达到的平均增长率。劳动年龄人口增长减缓，生产率增长预计乏力，是中期增长率下降的主要驱动因素。美国将在2020年开始取消财政刺激，届时货币紧缩周期预计将达到峰顶，因此经济增长率将下降。中国的经济增长将保持强劲，但预计将逐步放缓。一些新兴市场和发展中经济体的前景仍将疲软，特别是按人均增长率衡量。其中，一些大宗商品出口国仍需实施大规模财政整顿，另一些则陷入战争和冲突之中。

在政策高度不确定的环境下，全球增长面临的风险偏于下行。美国的通胀结果若高于预期，可能引起投资者对风险突然进行重新评估。发达经济体金融状况的收紧可能导致资产组合出现破坏性调整，汇率发生急剧变动，新兴市场（特别是脆弱性较高的经济体）资本流入将进一步减少。

报告认为，经济复苏促进就业和提高收入，使资产负债表得以增强，为重建缓冲提供了机会。然而，鉴于风险偏于下行，需要更为紧迫地采取有关政策，提高强劲、包容性增长的前景。避免通过保护主义措施来应对结构性变化，并寻求采取合作性的解决方案，推动货物和服务贸易的持续增长，这对于维持和进一步促进全球经济扩张至关重要。由于目前许多经济体的增长高于潜在水平，政策制定者应着眼于实施相关改革以提高中期收入、造福全体人民。由于过剩产能收缩、下行风险增加，许多国家需要重建财政缓冲，在金融状况可能突然大幅收紧的环境下提高抗冲击能力。

在发达经济体，经济活动在2017年下半年达到峰值后，在2018年上半年势头有所减弱。在新兴市场和发展中经济体，能源出口国的经济活动继续逐步改善，但一些进口国的经济活动有所减弱。新兴市场和发展中经济体的通胀普遍上升，一定程度上是由于货币贬值的传导效应。许多新兴市场和发展中经济体的金融状况已经收紧，但发达经济体的金融状况依然宽松，尽管美国的联邦基金利率继续上升。

因此，报告认为，全球增长面临的风险偏于下行，包括在短期和更长期间内。由于新兴和发展中经济体增长势头减弱、金融状况收紧，全球经济增长强于预期的可能性已经下降。与此同时，2018年4月《世界经济展望》强调的一些下行风险，例如贸易壁垒增加、外部头寸较弱的新兴市场经济体（如阿根廷和土耳其）资本流入出现逆转，如今已变得更为显著，或已在一定程度上变为现实。