市场概况

2020财年三季度（2020年四季度），全球主要经济体继续采取措施推动工业生产和商业活动恢复，全球经济缓慢复苏。制造业产量增长拉动钢材需求回升，各主要产钢国和地区的粗钢产量环比增长。

日本国内汽车业和基础设施建设行业钢材需求出现回升，制造业钢材消费量增长和供应链重建钢材库存有利于钢铁企业增加钢材销量。

2020年10月，世界钢铁协会发布2021年短期钢材需求预测。据预测，受益于钢材需求持续复苏，2021年全球钢材需求量将同比小幅增长4.1%至17.95亿吨。其中，2021年美国钢材需求量将同比增加6.6%至8760万吨；欧盟28国钢材需求量将同比大幅提升11.0%至1.49亿吨；中国钢材需求量将基本稳定在2020年的9.80亿吨；日本钢材需求量将同比提高8.1%至5490万吨；印度钢材需求量将同比显著增长22.7%至1.00亿吨；独联体钢材需求量同比增加5.5%至5650万吨；东盟五国钢材需求量将同比增长5.8%至7730万吨。

炼钢原料价格走势

从炼钢原料市场来看，中国工业生产逐步恢复，制造业钢材需求增长，铁矿石需求随之增加。2020年四季度，国际市场铁矿石供应量增幅小于需求量增幅，铁矿石价格呈上涨走势。受澳大利亚不利天气因素影响，炼焦煤价格也出现上扬。与此同时，成品钢材价格上涨导致成品钢材与炼钢原料之间的价差扩大。

日本制铁公司应对措施

2020财年上半年，受海内外钢材需求显著下降影响，日本制铁公司（原新日铁住金公司）相应降低粗钢和钢材产量，以避免库存积压。采取的措施包括：提前对高炉进行停炉检修，降低高炉产量，对数座高炉进行休风，并停产相应的焦炉，依据需求状况对下游轧制生产线进行减产或停产，给员工放假。进入第三财季之后，随着海内外钢材需求出现复苏，日本制铁重启了此前停产的五座高炉之中的三座并逐步增加粗钢产量。

在逐步复产的同时，日本制铁公司继续按照“2020中期经营计划”的要求，提高自身盈利能力和持续发展能力。日本制铁采取的措施包括：①对旗下生产企业、生产线以及销售企业进行梳理和重组调整，优化生产设备操作和生产线之间的配合，增强协同效应，减少可变成本，力争2020财年节省超过500亿日元的可变成本；②通过采用先进的IT技术，提高检修效率，降低检修成本等措施，2020财年计划减少固定成本2200亿日元；③为减少因高炉减产带来的副产品煤气发电量下降和钢材单位生产成本增加，采取增加低价炼钢原料使用量，给员工放无薪假等措施来降低生产成本；④“以盈利为导向”组织生产，增加高附加值钢材产销量占比，在接收订单和安排生产时优先考虑高附加值产品订单；⑤对生产和发货进行优化调整，以减少库存；⑥与客户协商，上调按长期协议销售的钢材价格，并将部分物流成本分摊给经销商。

2020财年三季度产销情况

受以上因素共同影响，2020财年三季度日本制铁公司粗钢产量由第二财季的848万吨环比大幅增长13.7%至964万吨，与2019财年三季度的粗钢产量（1124万吨）相比则大幅减少14.2%；钢材发货量由第二财季的733万吨环比增加8.2%至793万吨，与2019财年三季度的钢材发货量（946万吨）相比则大幅下降16.2%；钢材出口收入占比由第二财季的37.0%环比大幅下降4个百分点至33.0%，与2019财年三季度的38.0%相比也大幅回落5个百分点；由于钢材长期协议价调整存在滞后性，日本制铁的钢材平均销售价格由第二财季的8.13万日元/吨环比上涨6.9%至8.69万日元/吨，与2019财年三季度的8.83万日元/吨相比则小幅下滑1.61%。

2020财年前三季度产销情况

2020财年前三季度，日本制铁公司粗钢产量由2019财年前三季度的3551万吨同比显著下降25.6%至2642万吨；钢材发货量由2019财年前三季度的2932万吨同比显著下滑23.6%至2239万吨；钢材出口收入占比由2019财年前三季度的38.0%同比小幅下降1.7个百分点至36.3%；钢材平均销售价格由2019财年前三季度的8.85万日元/吨同比小幅下跌4.3%至8.47万日元/吨。

第三财季经营业绩

受钢材发货量环比增长和钢材平均销售价格环比上涨等利好因素推动，2020财年三季度日本制铁公司净销售收入由第二财季的1.11万亿日元环比提高8.8%至1.21万亿日元，与2019财年三季度的净销售收入（1.43万亿日元）相比则大幅减少15.5%，这主要是由于钢材发货量同比大幅下降的同时，钢材平均销售价格同比小幅下跌；营业利润扭亏为盈，由第二财季的亏损1213亿日元转为盈利814亿日元，2019财年三季度营业利润为亏损4456亿日元；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）同样实现扭亏为盈，由第二财季的亏损45亿日元转为盈利1467亿日元，与2019财年三季度的EBITDA（盈利745亿日元）相比也显著增长96.9%，这主要受益于营业利润显著增长；税前利润由第二财季的亏损1271亿日元转为盈利782亿日元，2019财年三季度税前利润为亏损4501亿日元；净利润亏由第二财季的亏损1468亿日元转为盈利717亿日元，2019财年三季度净利润为亏损4010亿日元。

前三财季经营业绩

受钢材发货量同比显著下滑和钢材平均销售价格同比小幅下跌影响，2020财年前三季日本制铁公司净销售收入由2019财年前三季度的4.48万亿日元环比显著下滑22.9%至3.45万亿日元；营业利润持续亏损，亏损额由2019财年前三季度的3725亿日元显著减少至674亿日元；EBITDA由2019财年前三季度的3594亿日元同比显著缩水49.0%至1834亿日元；税前利润显著减亏，亏损额由2019财年前三季度的3856亿日元显著缩小至815亿日元；净利润也实现减亏，亏损额由2019财年前三季度的3516亿日元显著下降至1165亿日元。

2020财年生产经营预测

日本制铁公司预测，2020财年四季度其粗钢产量约为1010万吨；钢材发货量约为890万吨；钢材平均销售价格约为9.00万日元/吨；钢材出口占比约为37.0%。2020财年下半年，该公司粗钢产量约为1860万吨；钢材发货量约为1680万吨；钢材平均销售价格约为8.80万日元/吨；钢材出口占比约为35.0%。2020财年，该公司粗钢产量约为3320万吨；钢材发货量约为3120万吨；钢材平均销售价格约为8.60万日元/吨；钢材出口占比约为36.0%。

基于上述产销量和价格预测，日本制铁公司预测2020财年下半年，其净销售收入为2.61万亿日元；营业利润为1365亿日元；EBITDA为2933亿日元；净利润为711亿日元。2020财年，该公司净销售收入为4.85万亿日元；营业利润为300亿日元；EBITDA为3300亿日元；净利润为亏损1200亿日元。

（植恒毅）