国际市场概况
2020年四季度，受益于新冠肺炎疫情逐步缓解，以及各国相继采取金融及货币政策措施助推工业生产恢复和经济复苏，全球经济呈现缓慢回升态势。美国制造业采购经理人指数和工业生产指数显示，美国经济在刺激政策的拉动下持续复苏，美联储也将继续采取宽松货币政策助推经济增长。欧盟和日本经济受新冠肺炎疫情反弹影响，复苏速度慢于预期。尽管如此，欧洲制造业的商业信心持续改善，欧盟各国相继开展新冠肺炎疫苗接种，有助于促进贸易恢复和消费支出增长。四季度中国GDP增幅进一步提升至6.5%，显示出经济的强劲韧性和稳健回升，投资、制造业、服务业增速均好于预期。
受上述利好因素推动，国际货币基金组织（IMF）于2021年1月进一步上调2021年全球及主要经济体GDP增速预期值，并对2022年全球及主要经济体GDP增速作出预测。其中，2021年全球GDP增速将由2020年的-3.5%提高至5.5%，美国GDP增速将由2020年的-3.4%提高至5.1%，欧元区GDP增速将由2020年的-7.2%提高至4.2%，中国GDP增速将由2020年的2.3%提高至8.1%，日本GDP增速将由2020年的-5.1%提高至3.1%，印度GDP增速将由2020年的-8.0%提高至11.5%，东盟五国（印尼、马来西亚、菲律宾、泰国和越南）GDP增速将由2020年的-3.7%提高至5.2%。但是2021年全球GDP增速依然受到新冠肺炎疫苗生产和接种速度的影响。
IMF预测，2022年全球GDP增速将由2021年的5.5%回落至4.2%，美国GDP增速将由2021年的5.1%下降至2.5%，欧元区GDP增速将由2021年的4.2%下滑至3.6%，中国GDP增速将由2021年的8.1%回落至5.6%，日本GDP增速将由2021年的3.1%下降至2.4%，印度GDP增速将由2021年的11.5%下滑至6.8%，东盟五国GDP增速将由2021年的5.2%提高至6.0%。
印度市场概况
2020年四季度（2020财年三季度），印度新冠肺炎疫情缓解，限制出行措施逐步解除的同时，疫苗接种也有序开展。该国工业生产大面积恢复，经济活动持续复苏，商业信心也日渐恢复。制造业采购经理人指数和工业生产指数回升，表明该国制造业强劲反弹。与此同时，服务业也逐渐趋于稳定。乘用车以及两轮摩托车产销量显著增长，拉动该国汽车制造业钢材需求量增长。此外，印度政府通过新的农业法案并为农业、渔业、畜牧业等提供救济性资金，推动农村经济和农业生产复苏，农民收入增加和消费支出增长也带动农用拖拉机等农业生产资料销量提高。
印度政府加强公共基础设施建设，增加固定资产投资。与此同时，该国住宅和商业地产项目投资增加，拉动钢材需求增长。其他的利好因素包括：印度央行采取积极措施配合经济复苏，全球贸易供应链逐步恢复助推印度劳动密集型产品出口增长。
2020财年三季度，印度国内粗钢产量同比小幅增长5.7%至2885万吨，钢材进口量同比大幅减少16.6%至130万吨，同期钢材出口量同比显著减少23.1%至284万吨，因此该国成品钢材表观消费量由2019财年三季度的2525万吨同比大幅增长11.7%至2820万吨。
钢材需求展望
2020年10月，世界钢铁协会发布2021年短期钢材需求预测。与2020年6月的预测数据相比，受益于钢材需求持续复苏，2021年全球钢材需求量同比增幅由此前的3.8%小幅增加至4.1%，需求总量预测值由此前的17.17亿吨上调至17.95亿吨。其中，2021年美国钢材需求量同比增幅由此前的5.7%小幅增加至6.6%，需求量预测值由此前的7950万吨上调至8760万吨；欧盟28国钢材需求量同比增幅由此前的10.4%小幅提升至11.0%，需求量预测值由此前的1.47亿吨上调至1.49亿吨；中国钢材需求量将基本稳定在2020年的9.80亿吨；日本钢材需求量同比增幅由此前的6.8%提升至8.1%，需求量预测值由此前的5460万吨上调至5490万吨；印度钢材需求量同比增幅由此前的15.0%进一步扩大至22.7%，需求量预测值由此前的9580万吨上调至1.00亿吨；独联体钢材需求量同比增幅由此前的7.1%收窄至5.5%，需求量预测值则稳定在此前的5650万吨；东盟五国钢材需求量同比增幅由此前的3.7%扩大至5.8%，需求量预测值由此前的7870万吨下调至7730万吨。
2020财年三季度生产和销售情况
受以上因素共同影响，印度京德勒西南钢铁公司（JSW）第三财季平均产能利用率由第二财季的86%进一步提升至91%；粗钢产量由第二财季的385万吨环比进一步增长6.0%至408万吨，与2019财年三季度的402万吨相比也小幅增加1.5%；钢材产量由第二财季的361万吨环比提高8.3%至391万吨，与2019财年三季度的375万吨相比也小幅增加4.3%。其中：板材产量由第二财季的284万吨环比小幅提升4.9%至298万吨，与2019财年三季度的286万吨相比也小幅增长4.2%；长材产量由第二财季的77万吨环比显著增长20.8%至93万吨，与2019财年三季度的89万吨相比也小幅提高4.5%。第三财季，JSW公司钢材发货量由第二财季的412万吨环比小幅减少5.3%至390万吨，这主要是由于第二财季钢材需求和销量增长导致JSW公司钢材库存下降，与2019财年三季度的403万吨相比也小幅下滑3.2%。其中：板材发货量由第二财季的312万吨环比下降6.4%至292万吨，与2019财年三季度的298万吨相比也小幅减少2.0%；长材发货量由第二财季的77万吨环比大幅提高18.2%至91万吨，与2019财年三季度的88万吨相比也小幅提高3.4%；半成品钢材发货量由第二财季的22万吨环比显著下滑72.7%至6万吨，与2019财年三季度的18万吨相比也显著减少66.7%。
第三财季，受益于印度国内钢材需求增长，JSW公司钢材国内销量由第二财季的300万吨环比大幅增长16.0%至348万吨，创季度国内销量第二高峰，与2019财年三季度的308万吨相比也大幅提高13.0%；钢材内销量占比由第二财季的72%大幅提高至88%，且高于2019财年三季度的76%；钢材出口占比由第二财季的28%进一步下降至12%，且远低于2019财年三季度的24%。第三财季，受益于涂镀板需求增长，JSW公司板材销量创历史新高；由于印度国内汽车销量同比大幅增长16%，JSW公司汽车用钢销量同比激增57%。受益于工业、工程、汽车、太阳能和家电等领域钢材需求增长，JSW公司高附加值及特殊钢材销量同比大幅增长12%，销量占比由第二财季的51%进一步提升至57%，且高于2019财年三季度的50%。
2020财年前三季度生产和销售情况
2020财年前三季度，JSW公司粗钢产量由2019财年前三季度的1209万吨同比下滑9.9%至1089万吨；钢材产量由2019财年前三季度的1124万吨同比大幅下降10.7%至1004万吨。其中：板材产量由2019财年前三季度的848万吨同比减少7.1%至788万吨；长材产量由2019财年前三季度的276万吨同比显著下滑21.7%至216万吨。前三财季，JSW公司钢材发货量由2019财年前三季度的1138万吨同比小幅下滑4.9%至1082万吨。其中：板材发货量由2019财年前三季度的822万吨同比小幅减少2.3%至803万吨；长材发货量由2019财年前三季度的266万吨同比大幅下降19.5%至214万吨；半成品钢材发货量由2019财年前三季度的50万吨同比显著增长28.0%至64万吨。
2020财年三季度经营业绩
受钢材发货量环比小幅减少、钢材国内销量占比增加以及印度国内钢材价格上涨等因素共同影响，第三财季JSW公司营业收入由第二财季的1926.4亿卢比环比大幅增长13.5%至2185.9亿卢比，与2019财年三季度的1805.5亿卢比相比也显著增加21.1%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由第二财季的441.4亿卢比环比显著增长34.7%至594.6亿卢比，与2019财年三季度的245.1亿卢比相比也激增142.6%；税前利润由第二财季的250.5亿卢比环比显著提高54.9%至388.1亿卢比，与2019财年三季度的43.6亿卢比相比也骤增790.1%；净利润由第二财季的159.5亿卢比环比显著提升67.3%至266.9亿卢比，与2019财年三季度的18.7亿卢比相比也骤增1327.3%。
2020财年前三季度经营业绩
受钢材发货量同比小幅下滑、钢材国内销量占比增加以及印度国内钢材价格下跌等因素共同影响，2020财年前三季度JSW公司营业收入由2019财年前三季度的5543.9亿卢比同比小幅下降4.6%至5290.5亿卢比；EBITDA由2019财年前三季度的889.8亿卢比同比显著增长31.5%至1170.1亿卢比；税前利润由2019财年前三季度的289.4亿卢比同比激增98.4%至574.3亿卢比；净利润由2019财年前三季度的373.1亿卢比同比小幅下滑1.3%至368.2亿卢比。
（植恒毅）
