市场概况

2021财年三季度（2021年四季度），随着新冠肺炎疫情逐步得到控制以及疫苗接种加速，全球经济持续复苏，制造业生产恢复带动用钢行业需求持续回升。但半导体芯片供应不足引发的汽车业减产以及疫情引发的建筑业增速放缓拖累钢材需求增长，国际市场钢材价格小幅下滑。此外，疫情引发的供应链受阻，也拖延了汽车业产量的恢复。利好因素是，中国经济增长以及东南亚国家钢材需求复苏，有助于东南亚市场钢材价格回升。

第三财季，日本经济好于第二财季，制造业回升拉动该国钢材需求持续复苏。预计第四财季日本国内普通钢材消费量将环比增长2.8%，同比增长4.2%。同样受半导体芯片供应不足影响，2021财年日本汽车产量预计将下降至800万辆，比此前的预期值减少20万辆，进而导致汽车业钢材需求下滑。

2021财年三季度，铁矿石价格回落，焦煤价格下滑，同时，日本国内钢材价格呈下行走势，成品钢材与炼钢原料之间的价差小幅收窄。同期，日元兑美元汇率贬值，有利于JFE控股公司钢材出口。

2021财年三季度钢材产销量

受上述因素共同影响，2021财年三季度JFE控股公司粗钢产量由第二财季的680万吨环比微增0.7%至685万吨，与2020财年三季度的659万吨相比也小幅提高3.9%；钢材发货量由第二财季的556万吨环比小幅增加1.3%至563万吨，与2020财年三季度的542万吨相比也小幅提升3.9%；钢材平均销售价格由第二财季的10.10万日元/吨环比上涨6.5%至10.76万日元/吨，与2020财年三季度的7.34万日元/吨相比更是显著攀升46.6%。第三财季，JFE控股出口收入占净销售收入的比重由第二财季的49.3%回落至45.9%，但仍高于2020财年三季度的40.3%。

2021财年前三季度钢材产销量

2021财年前三季度，JFE控股公司粗钢产量由2020财年前三季度的1736万吨同比大幅增长16.6%至2024万吨；钢材发货量由2020财年前三季度的1476万吨同比大幅增加11.4%至1645万吨；钢材平均销售价格由2020财年前三季度的7.32万日元/吨同比显著上涨34.8%至9.87万日元/吨。前三财季，JFE控股出口收入占净销售收入的比重由2020财年前三季度的41.6%大幅提高至46.1%。

2021财年三季度经营业绩

受钢材发货量同环比双双增长以及钢材平均销售价格同环比双双上涨等利好因素推动，JFE控股第三财季净销售收入由第二财季的1.05万亿日元环比增长9.5%至1.15万亿日元，与2020财年三季度的8262亿日元相比也显著提高39.7%；营业利润由第二财季的1105亿日元环比小幅提升2.7%至1135亿日元，与2020财年三季度的531亿日元相比也激增113.7%；税前利润由第二财季的1078亿日元环比小幅增加2.6%至1106亿日元，与2020财年三季度的501亿日元相比也激增120.8%；净利润由第二财季的788亿日元环比小幅增长4.3%至822亿日元，与2020财年三季度的360亿日元相比也激增128.3%。

2021财年前三季度经营业绩

2021财年前三季度，JFE控股净销售收入由2020财年前三季度的2.32万亿日元同比显著增长33.6%至3.10万亿日元；营业利润由2020财年前三季度的亏损612亿日元转为盈利3124亿日元；税前利润由2020财年前三季度的亏损707亿日元转为盈利3038亿日元；净利润由2020财年前三季度的亏损697亿日元转为盈利2230亿日元。

2021财年前三季度分部门经营业绩

分部门来看，2021财年三季度JFE控股公司钢铁部门粗钢产量同环比双双增长，钢材发货量同环比双双提高，钢材平均销售价格同环比上涨。受上述因素共同影响，钢铁部门第三财季净销售收入由第二财季的7719亿日元环比增长7.9%至8328亿日元，与2020财年三季度的5802亿日元相比也显著提高43.5%；企业利润由第二财季的888亿日元环比提升5.3%至935亿日元，与2020财年三季度的343亿日元相比也激增172.6%。2021财年前三季度，钢铁部门净销售收入由2020财年前三季度的1.61万亿日元同比显著增长39.5%至2.24万亿日元；企业利润由2020财年前三季度的亏损1019亿日元转为盈利2520亿日元，这主要是受益于钢材平均销售价格大幅上涨以及成品钢材与炼钢原料之间的价差同比扩大。

2021财年三季度，受益于来自日本国内环保、能源和基础设施建设领域的大额订单数量保持相对稳定，JFE控股公司工程部门净销售收入由第二财季的1262亿日元环比小幅增长2.9%至1298亿日元，与2020财年三季度的1292亿日元相比也微增0.5%；企业利润由第二财季的69亿日元环比显著提升47.8%至102亿日元，与2020财年三季度的109亿日元相比则减少6.4%。2021财年前三季度，工程部门净销售收入由2020财年前三季度的3512亿日元同比小幅增长2.2%至3591亿日元；企业利润由2020财年前三季度的196亿日元同比增长8.7%至213亿日元。

2021财年三季度，受国际市场钢材需求和价格同比增长，以及日元兑美元贬值等因素共同影响，JFE控股公司贸易部门净销售收入由第二财季的2828亿日元环比大幅增长16.4%至3293亿日元，与2020财年三季度的2249亿日元相比也显著提高46.4%；企业利润由第二财季的141亿日元环比大幅提升14.9%至162亿日元，与2020财年三季度的65亿日元相比也显著增加149.2%。2021财年前三季度，贸易部门净销售收入由2020财年前三季度的6766亿日元同比显著增长29.1%至8737亿日元；企业利润由2020财年前三季度的137亿日元同比激增205.8%至419亿日元。

2021财年下半年及全年产量预测

JFE控股公司预测，2021财年四季度其粗钢产量为715万吨；钢材发货量约为624万吨，钢材出口收入占比约为44.0%，钢材平均销售价格约为11.50万日元/吨；下半财年其粗钢产量约为1400万吨，钢材发货量约为1187万吨，钢材出口收入占比约为45.0%，钢材平均销售价格约为11.10万日元/吨；2021财年全年其粗钢产量约为2740万吨，钢材发货量约为2270万吨，钢材出口收入占比约为46.0%，钢材平均销售价格约为10.30万日元/吨。

2021财年生产经营业绩预测

JFE控股公司预测，2021财年全球经济将持续复苏，日本国内经济状况也将稳步向好，因此日本国内和海外市场钢材需求好于2020财年。日本制造业将受益于海外市场需求增长，但是在日本、韩国、印度和东南亚其他国家，新冠肺炎疫情依然是影响当地市场需求的不确定性因素。

2021年初以来，国际市场钢材价格攀升主要是受大宗商品价格（特别是炼钢原料价格）上涨推动。进入三季度之后，国际市场铁矿石价格回落，炼焦煤价格也在四季度出现下滑，JFE控股炼钢原料成本小幅下降，其成品钢材与炼钢原料之间的价差将进一步扩大。

基于上述判断及产量预测，JFE控股公司预测其2021财年四季度净销售收入为9668亿日元，企业利润为510亿日元；2021财年下半年净销售收入为2.43万亿日元，企业利润为1912亿日元，税前利润为1748亿日元，净利润为1293亿日元；2021财年全年净销售收入为4.37万亿日元，企业利润为3900亿日元，税前利润为3680亿日元，净利润为2700亿日元。

2021财年分部门经营业绩预测

JFE控股公司预测，其钢铁部门2021财年下半年净销售收入为1.80万亿日元，企业利润为1445亿日元；2021财年全年净销售收入为3.21万亿日元，企业利润为3030亿日元。

JFE控股公司预测，其工程部门2021财年下半年净销售收入为2808亿日元，企业利润为139亿日元；2021财年全年净销售收入为5100亿日元，企业利润为250亿日元。

JFE控股公司预测，其贸易部门2021财年下半年净销售收入为6656亿日元，企业利润为274亿日元；2021财年全年净销售收入为1.21万亿日元，企业利润为530亿日元。（植恒毅）