市场概况

2022年四季度，奥钢联面临的市场环境依旧充满挑战：欧洲地缘政治冲突、高能源价格和高通胀、物流及供应链问题、新冠肺炎疫情等带来各种不确定因素。为抑制通胀，各主要经济体纷纷采取紧缩货币政策，导致经济增长放缓。

欧洲经济受到了许多内外因素的负面影响，加上欧洲央行历史上前所未有的加息，经济信心持续低迷。虽然2022财年三季度（2022年四季度）实际经济增长势头减弱，但经济表现强于预期。尽管总体宏观经济环境困难，但在2022财年初，奥钢联受益于大多数细分市场的良好需求。从第三财季开始，耐用消费品和建筑业的用钢需求出现下降；随着供应链问题的缓解，汽车行业用钢需求缓慢回升；与铁路基础设施相关的零部件用钢需求保持稳定；鉴于能源价格高企，能源行业（包括传统和可再生能源）用钢需求有增无减。

美国经济也面临高通胀和美联储加息对经济情绪的负面影响，美联储通过大幅加息来积极收紧货币政策，导致了经济的不确定性。从历史上来看，收紧货币政策在大多数情况下都引发了经济衰退。尽管经济环境紧张，但奥钢联位于美国的下属企业在2022财年取得了积极表现。虽然2022财年的耐用消费品行业用钢需求疲软，但铁路行业用钢需求保持旺盛，来自石油和天然气部门的用钢需求也保持强劲。

在南美洲，巴西经济尽管面临高通胀和高利率的双重风险，但受益于新总统上台后推出的经济刺激计划，经济发展在2022财年前三季度并未减弱。该国制造业用钢需求回升，同时，石油、天然气及太阳能行业用钢需求保持旺盛。

在亚洲，中国经济增速放缓，利好因素是中国政府采取经济刺激政策来提振经济。

2022财年三季度经营业绩

奥钢联集团公布的2022财年三季度财报显示，其第三财季实现营业收入42.90亿欧元，与第二财季的46.50亿欧元相比减少7.7%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由第二财季的5.67亿欧元环比显著减少23.6%至4.33亿欧元；EBITDA率由第二财季的12.2%回落至10.1%；息税前利润（EBIT）由第二财季的2.05亿欧元环比大幅增长18.0%至2.42亿欧元；EBIT率由第二财季的4.4%显著上涨至5.6%；税前利润由第二财季的1.76亿欧元环比增加17.0%至2.06亿欧元；净利润由第二财季的1.01亿欧元环比显著回升47.5%至1.49亿欧元。

2022财年前三季度经营业绩

2022财年前三季度，奥钢联集团成功地将营业收入从105.04亿欧元提高到135.85亿欧元，同比增长29.3%。EBITDA从15.23亿欧元增长到18.79亿欧元，同比增长23.4%。尽管第二财季特钢部门计提了总额为1.73亿欧元的资产减值，但EBIT从上财年同期的9.55亿欧元上升19.4%至11.40亿欧元。税前利润在2022财年前三季度增长到10.53亿欧元，比上财年同期（9.01亿欧元）增长16.9%。净利润同比增加23.9%，达到8.64亿欧元（上财年同期为6.98亿欧元）。

钢铁部门2022财年前三季度经营业绩

分部门来看，由于对钢铁需求的抑制而导致产量下降，但通过提高钢材价格，奥钢联钢铁部门成功地将2022财年前三季度的营业收入提高了26.7%，达到49.41亿欧元（2021财年前三季度为39.01亿欧元）。继第一财季的非凡表现之后，由于原材料和能源价格持续上涨以及发货量下降，前三财季的收益逐渐下滑。然而，该部门经营业绩依然超过了上一财年同期。2022财年前三季度，该部门的EBITDA为9.37亿欧元，增长了23.3%（2021财年前三季度EBITDA为7.60亿欧元）。然而，由于营业收入的大幅增长，EBITDA率同比略有下降，从19.5%降至19.0%。EBIT同比跃升31.9%至7.43亿欧元，EBIT率为15.0%（2021财年前三季度EBIT为5.63亿欧元，EBIT率为14.4%）。经济景气的减弱反映在2022财年二季度和三季度钢铁部门经营业绩比较中。第三财季的营业收入环比下降了6.7%，为15.04亿欧元（低于第二财季的16.11亿欧元）。这主要是由于价格下跌以及发货量的小幅下降。经营利润环比下滑更为明显：第三财季的EBITDA几乎下降了一半，为1.40亿欧元，EBITDA率为9.3%（低于第二财季的2.70亿欧元，EBITDA率为16.7%）。毛利率下降的原因是原料和能源的成本仍然很高。钢铁部门公布的第三财季EBIT为7650万欧元，EBIT率为5.1%，比第二财季的EBIT（2.04亿欧元）下降了62.3%。

特钢部门2022财年前三季度经营业绩

特钢部门2022财年前三季度的营业收入同比上升了28.8%，达到27.84亿欧元（2021财年前三季度营业收入为21.61亿欧元）。该部门能够将大部分能源成本的增长转嫁给客户。为应对合金成本的大幅增长而上调产品售价，也对营业收入增长做出了重要贡献。虽然前三财季发货量下降了约10%，但高附加值产品组合对营业收入产生了积极影响。毛利率的提高，以及该部门在竞争中具有高度差异化的产品组合是该部门盈利改善的关键因素。因此，前三财季EBITDA增长了20.2%，达到3.24亿欧元，EBITDA率为11.6%（2021财年前三季度EBITDA为2.70亿欧元，EBITDA率为12.5%）。同期的EBIT同比下降了76.3%，为3580万欧元，EBIT率为1.3%（2021财年前三季度EBIT为1.51亿欧元，EBIT率为7.0%），原因是前三财季共有1.73亿欧元的资产减值。2022财年二季度和三季度的数据显示，第三财季的营业收入环比小幅下降了1.8%至9.04亿欧元。（2022财年二季度营业收入为9.21亿欧元）。虽然个别产品类别的价格保持稳定，但2022财年三季度的发货量略微下降。特钢部门EBITDA环比显著下降22.8%至7750万欧元，EBITDA率为8.6%，低于第二财季的EBITDA（1.01亿欧元，EBITDA率为10.9%）。2022财年三季度EBIT为3930万欧元（EBIT率为4.3%）。相比之下，2022财年二季度该部门的EBIT为亏损1.11亿欧元（EBIT率为-12.1%）。这主要是由于前述的1.73亿欧元的资产减值对2022财年二季度的EBIT产生了不利影响。

金属工程部门2022财年前三季度经营业绩

与2021财年同期相比，金属工程部门2022财年前三季度营业收入同比增长了29.2%，达到31.95亿欧元（2021财年前三季度为24.73亿欧元）。虽然发货量仅略有上升，但收入却大幅增长，因为该部门大幅提高了所有产品的价格。这些价格上涨主要体现了原料和能源成本的显著增加。就收益而言，金属工程部门表现非常好，不仅是同比，而且本财年内各财季环比也是如此。该部门2022财年前三季度的EBITDA同比增长42.9%，达到4.10亿欧元（2021财年前三季度为2.87亿欧元）。EBITDA率对应从11.6%上升到12.8%。除了铁路系统业务分部的稳定经营业绩外，工业系统业务分部收益也显著提高。专注于能源领域的管材分部（无缝管）的改进尤为明显。此外，管材分部向美国交付的无缝管也受益于保护性关税的放宽。金属工程部门前三财季的EBIT同比提高了76.0%，达到2.71亿欧元，EBIT率为8.5%（2021财年前三季度EBIT为1.54亿欧元，EBIT率为6.2%）。2022财年二季度和三季度对比证实了该部门业绩积极向好。第三财季营业收入基本保持稳定，为10.77亿欧元（2022财年二季度营业收入为10.76亿欧元）。相比之下，该部门第三财季EBITDA增长超三成，达到1.68亿欧元，EBITDA率为15.6%（2022财年二季度EBITDA为1.21亿欧元，EBITDA率 11.2%）。鉴于铁路系统业务分部的季节性下降，经营业绩的增长得益于钢管产品的强劲表现。2022财年三季度的EBIT环比大幅提高51.9%，达到1.17亿欧元。EBIT率为10.9%（2022财年二季度EBIT为7650万欧元，EBIT率为7.1%）。

金属成型部门2022财年前三季度经营业绩

由于原料成本的增加，金属成型部门提高了产品销售价格，2022财年前三季度该部门营业收入同比增长19.0%，达到29.21亿欧元（2021财年前三季度营业收入为24.54亿欧元）；EBITDA为2.79亿欧元，EBITDA率为9.5%，同比略有下降（2021财年前三季度EBITDA为2.81亿欧元，EBITDA率为11.4%）。虽然精密带材业务分部推动其经营业绩同比小幅增长，但其他三个业务分部EBITDA同比小幅下滑。2022财年前三季度，金属成型部门的EBIT为1.70亿欧元，EBIT率为5.8%，接近上财年同期（2021财年前三季度EBIT为1.70亿欧元，EBIT率为6.9%）。2022财年二季度和三季度对比显示，该部门经营业绩略有下降。2022财年三季度营业收入环比下降6.2%，达到9.11亿欧元（2022财年二季度营业收入为9.71亿欧元）。第三财季的EBITDA环比下降7.1%至7940万欧元（2022财年二季度EBITDA为8520万欧元）。虽然集团其他三个部门的收益基本稳定，但金属成型部门的业绩受到了汽车零部件业务下滑的影响。第三财季的EBIT环比下降8.3%至4420万欧元，EBIT率为4.9%（2022财年二季度EBIT为4820万欧元，EBIT率为5.0%）。 （朱融）