市场概况

2023年二季度，西方主要经济体连续加息的效果开始显现，通货膨胀率小幅下降的同时，货币流动性下降和投资下滑对实体经济增长产生负面影响。在巴西，高利率、家庭负债增加依然是阻碍该国经济复苏的主要因素，当地市场期待降息、税制改革和新的经济刺激计划的出台；在美国，通货膨胀率回落和失业率下降对该国经济构成利好，但下半年经济温和衰退的风险依然存在；在南美，高利率、当地货币兑美元升值以及大宗商品价格下降，增加了经济增长的不确定性。

2023年二季度生产和销售情况

2023年二季度，巴西盖尔道集团粗钢产量由一季度的299万吨环比小幅提高3.0%至308万吨，这主要受益于粗钢产能利用率由一季度的71%进一步提高至74%，与2022年二季度的343万吨相比则大幅减少10.2%；钢材发货量由一季度的298万吨环比小幅下降1.5%至293万吨，与2022年二季度的325万吨相比也减少9.6%。

2023年上半年生产和销售情况

2023年上半年，盖尔道集团粗钢产量由2022年上半年的684万吨同比大幅下降11.3%至607万吨；钢材发货量由2022年上半年的630万吨同比减少6.2%至591万吨。

2023年二季度经营业绩

二季度，受钢材发货量环比下降及巴西雷亚尔兑美元汇率升值等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由一季度的188.72亿雷亚尔环比小幅回落3.2%至182.65亿雷亚尔，与2022年二季度的229.68亿雷亚尔相比也显著下降20.5%。二季度，受钢材发货量环比减少以及炼钢原料成本环比下降影响，盖尔道集团营业利润由一季度的36.29亿雷亚尔环比减少9.7%至32.78亿雷亚尔，与2022年二季度的59.04亿雷亚尔相比也显著下滑44.5%；营业利润率由一季度的19.2%环比回落至17.9%，且远低于2022年二季度的25.7%。二季度，由于盖尔道集团旗下特殊钢部门息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）环比增长，巴西、北美和南美部门EBITDA环比下降，盖尔道集团EBITDA由一季度的43.22亿雷亚尔环比大幅下滑12.3%至37.92亿雷亚尔，与2022年二季度的66.80亿雷亚尔相比也显著下降43.2%；EBITDA率由一季度的22.9%小幅下跌至20.8%，且远低于2022年二季度的29.1%。二季度，巴西雷亚尔兑美元汇率升值，这导致盖尔道集团以雷亚尔计价的债务换算成美元之后相应增加，相关财务费用也相应增长。受上述因素影响，盖尔道集团二季度净利润由一季度的23.88亿雷亚尔环比大幅减少10.3%至21.43亿雷亚尔，与2022年二季度的42.98亿雷亚尔相比也显著缩水50.1%。截至2023年6月30日，盖尔道集团债务总额为107亿雷亚尔，同环比分别大幅下降了14.1%和12.8%，杠杆率为0.37，保持在一个非常健康的财务水平。

2023年上半年经营业绩

2023年上半年，受钢材发货量同比减少，国际市场钢材销售价格同比下跌，以及巴西雷亚尔兑美元升值等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由2022年上半年的432.99亿雷亚尔同比大幅减少14.2%至371.38亿雷亚尔。上半年，受钢材发货量同比减少以及炼钢原料成本下降影响，盖尔道集团营业利润由2022年上半年的110.85亿雷亚尔同比显著下滑37.7%至69.07亿雷亚尔；营业利润率由2022年上半年的25.6%同比显著回落至18.6%。上半年，由于盖尔道集团旗下巴西部门、北美部门、南美部门、特殊钢部门EBITDA均同比下降，因此盖尔道集团EBITDA由2022年上半年的125.07亿雷亚尔同比显著减少35.1%至81.14亿雷亚尔；EBITDA率由2022年上半年的28.9%显著下降至21.8%。上半年，巴西雷亚尔兑美元汇率升值，这导致盖尔道集团以雷亚尔计价的债务换算成美元之后相应增加，相关财务费用也相应增长。上半年，受上述因素共同影响，盖尔道集团净利润由2022年上半年的72.39亿雷亚尔同比显著缩水37.4%至45.30亿雷亚尔。

2023年二季度资本支出额

2023年二季度，盖尔道集团资本支出额由一季度的9.54亿雷亚尔显著增加28.8%至12.29亿雷亚尔，与2022年二季度的资本支出额（9.59亿雷亚尔）相比也显著增长28.2%。分部门来看：巴西部门资本支出额占比为63.1%，北美部门资本支出额占比为25.3%，特殊钢部门资本支出额占比为8.6%，拉美部门资本支出额占比为3.0%。

2023年上半年资本支出额

2023年上半年，盖尔道集团资本支出额由2022年上半年的15.52亿雷亚尔显著增加40.7%至21.83亿雷亚尔。

巴西部门2023年二季度生产经营业绩

分部门来看，二季度盖尔道集团巴西部门生产的铁矿石有22.1万吨用于旗下奥罗布兰科钢厂的炼铁生产，有49.3万吨对外销售。二季度，巴西部门粗钢产量由一季度的126万吨环比大幅增加14.6%至144万吨，与2022年二季度的158万吨相比则下降8.5%；钢材发货量由一季度的128万吨环比小幅增长5.3%至135万吨，这主要受益于钢材出口量增长，与2022年二季度的153万吨相比则大幅下降12.0%。二季度，盖尔道集团钢材出口占比由一季度的14.9%环比显著提升至20.8%，但仍低于2022年二季度的22.4%。

受巴西国内市场钢材需求下滑，钢材价格下跌以及钢材销售成本增加等因素共同影响，巴西部门二季度销售收入由一季度的69.25亿雷亚尔环比小幅增长4.5%至72.36亿雷亚尔，与2022年二季度的95.88亿雷亚尔相比则显著减少24.5%；营业利润由一季度的8.94亿雷亚尔环比减少9.8%至8.06亿雷亚尔，与2022年二季度的21.07亿雷亚尔相比也显著下滑61.8%；营业利润率由一季度的12.9%回落至11.1%，且远低于2022年二季度的22.0%；EBITDA由一季度的10.64亿雷亚尔环比下降6.7%至9.92亿雷亚尔，与2022年二季度的22.88亿雷亚尔相比也显著下滑56.6%；EBITDA率由一季度的15.4%下降至13.7%，且远低于2022年二季度的23.9%。

北美部门2023年二季度生产经营业绩

二季度，盖尔道集团北美部门受停产检修影响，粗钢产能利用率下降，其粗钢产量由一季度的119万吨环比大幅下降12.9%至103万吨，与2022年二季度的115万吨相比也减少9.8%；受美国国内制造业钢材需求下滑影响，北美部门二季度钢材发货量由一季度的110万吨环比大幅下滑11.7%至98万吨，与2022年二季度的112万吨相比也大幅回落13.0%。

受钢材发货量下滑及销售价格下跌影响，北美部门二季度销售收入由一季度的77.93亿雷亚尔环比大幅减少12.7%至68.06亿雷亚尔，与2022年二季度的85.73亿雷亚尔相比也显著下降20.6%；受炼钢原料和天然气成本下降以及运输成本增加等因素影响，北美部门营业利润由一季度的19.45亿雷亚尔环比显著减少21.4%至15.29亿雷亚尔，与2022年二季度的24.51亿雷亚尔相比也显著下降37.6%；营业利润率由一季度的25.0%回落至22.5%，且远低于2022年二季度的28.6%；EBITDA由一季度的23.55亿雷亚尔环比显著下滑24.6%至17.77亿雷亚尔，与2022年二季度的28.36亿雷亚尔相比也显著下降37.4%；EBITDA率由一季度的30.2%回落至26.1%，且远低于2022年二季度的33.1%。

拉美部门2023年二季度生产经营业绩

二季度，盖尔道集团拉美部门粗钢产量由一季度的15万吨环比显著增长28.5%至19万吨，与2022年二季度的20万吨相比则小幅减少5.2%；钢材发货量由一季度的28万吨环比大幅提高10.6%至31万吨，与2022年二季度的29万吨相比也小幅增加6.3%。

二季度，拉美部门销售收入由一季度的16.17亿雷亚尔环比微降0.5%至16.09亿雷亚尔，与2022年二季度的18.94亿雷亚尔相比也大幅减少15.1%；营业利润由一季度的3.73亿雷亚尔环比大幅减少13.0%至3.24亿雷亚尔，与2022年二季度的5.19亿雷亚尔相比也显著下滑37.5%；营业利润率由一季度的23.1%下滑至20.2%，且低于2022年二季度的27.4%；EBITDA由一季度的4.89亿雷亚尔环比小幅下降1.7%至4.81亿雷亚尔，与2022年二季度的7.40亿雷亚尔相比也显著缩水35.0%；EBITDA率由一季度的30.2%回落至29.9%，且远低于2022年二季度的39.1%。

特殊钢部门2023年二季度生产经营业绩

二季度，盖尔道集团特殊钢部门粗钢产量由一季度的40万吨环比小幅增长4.1%至41万吨，与2022年二季度的51万吨相比则大幅减少18.5%；钢材发货量由一季度的36万吨环比提高6.8%至38万吨，与2022年二季度的44万吨相比则大幅下滑12.8%。

二季度，特殊钢部门销售收入由一季度的29.48亿雷亚尔环比小幅增长4.7%至30.86亿雷亚尔，与2022年二季度的36.57亿雷亚尔相比则大幅减少15.6%；营业利润由一季度的4.30亿雷亚尔环比显著增长38.9%至5.96亿雷亚尔，与2022年二季度的8.49亿雷亚尔相比则显著减少29.8%；营业利润率由一季度的14.6%上升至19.3%，但低于2022年二季度的23.2%；EBITDA由一季度的4.97亿雷亚尔同比显著增长21.3%至6.03亿雷亚尔，与2022年二季度的9.28亿雷亚尔相比则显著减少35.0%；EBITDA率由一季度的16.9%提高至19.5%，但低于2022年二季度的25.4%。（植恒毅）