2023财年三季度（2023年四季度），日本制铁公司的生产经营继续面临挑战。在海外，全球经济复苏乏力。受长期的高通货膨胀率和高利率影响，西方主要经济体依然面临经济下行压力。印度和其他东南亚国家作为日本制铁公司的主要市场之一，当地经济增速虽然出现同比下降，但下游行业用钢需求保持增长，与此同时，当地钢材进口量增加，市场竞争加剧影响钢材价格。

在日本国内，受入境旅游人数增加和服务业复苏支撑，日本经济缓慢复苏。然而，建筑业和制造业增速仍低于往年同期水平。受益于供应链恢复，汽车业产销量及用钢需求恢复增长，但工业机械、造船及其他耐用消费品行业钢材需求依然疲软。受劳动力短缺、运输和建筑成本增加影响，建筑业开工量短期内难以出现回升。2023财年三季度，日本钢材进口量大于出口量。

炼钢原料价格走势

从炼钢原料市场来看，由于需求增加，2023年四季度国际市场铁矿石价格环比小幅上涨，炼焦煤价格环比上扬，同时，废钢和金属炉料价格出现小幅攀升。同期，日本国内钢材价格小幅上涨，成品钢材与炼钢原料之间的价差扩大。

2023财年三季度生产和销售情况

受以上因素共同影响，2023财年三季度日本制铁公司粗钢产量由2023财年二季度的1002万吨环比小幅增长2.4%至1026万吨，与2022财年三季度的1004万吨相比也小幅增加2.2%；钢材发货量由2023财年二季度的810万吨环比小幅减少1.9%至795万吨，与2022财年三季度的798万吨相比也微降0.4%；钢材出口收入占比由2023财年二季度的43.0%环比下降1.0个百分点至42.0%，与2022财年三季度的41.0%相比则提高1.0个百分点；由于钢材长期协议价调整存在滞后性，日本制铁的钢材平均销售价格由2023财年二季度的14.49万日元/吨环比小幅上涨1.1%至14.65万日元/吨，与2022财年三季度的15.59万日元/吨相比则回落6.0%。

2023财年前三季度生产和销售情况

2023财年前三季度，日本制铁粗钢产量由2022财年前三季度的3025万吨同比微增0.7%至3045万吨；钢材发货量由2022财年前三季度的2367万吨同比小幅提高1.9%至2412万吨；钢材出口收入占比与2022财年前三季度的43.7%持平；钢材平均销售价格由2022财年前三季度的14.95万日元/吨同比小幅下跌3.1%至14.49万日元/吨。

2023财年三季度经营业绩

受钢材发货量同环比双双下降和钢材平均销售价格环比小幅上涨、同比下跌等因素共同影响，2023财年三季度日本制铁公司净销售收入由2023财年二季度的2.21万亿日元环比微增0.8%至2.23万亿日元，与2022财年三季度的2.09万亿日元相比也增长6.8%，这主要受益于钢材出口收入占比增加以及日元兑美元汇率贬值；营业利润由2023财年二季度的1751亿日元环比大幅提高13.1%至1981亿日元，这主要受炼钢原料成本上升，成品钢材与炼钢原料之间的价差扩大，以及日元兑美元汇率贬值影响，与2022财年三季度的2200亿日元相比则大幅减少10.0%；营业利润率由2023财年二季度的7.9%环比提升1.0个百分点至8.9%，但低于2022财年三季度10.5%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2023财年二季度的3347亿日元环比大幅下滑13.3%至2902亿日元，与2022财年三季度的3059亿日元相比也下降5.1%；EBITDA率由2023财年二季度的15.1%环比回落2.1个百分点至13.0%，且低于2022财年三季度14.7%；税前利润由2023财年二季度的1712亿日元环比大幅提升12.2%至1921亿日元，与2022财年三季度的2158亿日元相比则大幅减少11.0%；税前利润率由2023财年二季度的7.7%环比提高0.9个百分点至8.6%，但低于2022财年三季度10.3%；净利润由2023财年二季度的1333亿日元环比大幅增长10.4%至1471亿日元，与2022财年三季度的1538亿日元相比则小幅回落4.4%；净利润率由2023财年二季度的6.0%环比提升0.6个百分点至6.6%，但低于2022财年三季度7.4%。

2023财年前三季度经营业绩

2023财年前三季度，日本制铁净销售收入由2022财年前三季度的5.96万亿日元同比大幅提高11.4%至6.64万亿日元；受铁矿石及炼焦煤价格上涨影响，营业利润由2022财年前三季度的7618亿日元同比大幅回落18.8%至6187亿日元；营业利润率由2022财年的12.8%显著回落至9.3%；EBITDA由2022财年前三季度的1.01万亿日元同比下滑5.1%至9608亿日元；EBITDA率由2022财年的17.0%大幅下降至14.5%；税前利润由2022财年前三季度的7483亿日元同比大幅减少18.7%至6081亿日元；税前利润率由2022财年的12.6%显著下滑至9.2%；净利润由2022财年前三季度的5487亿日元同比大幅下降14.5%至4689亿日元；净利润率由2022财年的9.2%回落至7.1%。

2023财年生产经营预测

日本制铁公司预测，2023财年四季度其粗钢产量约为1020万吨，钢材发货量约为780万吨，钢材出口收入占比约为42.0%，钢材平均销售价格约为14.30万日元/吨；2023财年下半年其粗钢产量约为2050万吨，钢材发货量约为1580万吨，钢材出口收入占比约为42.0%，钢材平均销售价格约为14.50万日元/吨；2023财年其粗钢产量约为4070万吨，钢材发货量约为3200万吨，钢材出口收入占比约为44.0%，钢材平均销售价格约为14.40万日元/吨。

基于上述产销量预估值，日本制铁预测，2023财年四季度其净销售收入为2.36万亿日元，企业利润为1077亿日元，EBITDA为1991亿日元，净利润为292亿日元；2023财年下半年净销售收入为4.59万亿日元，企业利润为3058亿日元，EBITDA为4893亿日元，净利润为1698亿日元；2023财年净销售收入为9.00万亿日元，企业利润为8000亿日元，EBITDA为1.16万亿日元，净利润为4700亿日元。（植恒毅）