宏观市场概况

2024年三季度，受欧洲和中东地缘政治冲突持续、能源价格下跌、通货膨胀率小幅回落、美联储和欧洲央行降息，以及美国大选影响美国对外政策等因素共同影响，世界经济增长的不确定性增加。受国际市场钢材需求疲软影响，钢材价格继续呈下跌走势。与此同时，国际市场铁矿石价格下滑，炼焦煤价格回落，废钢价格下跌，铁合金价格下降，成品钢材与炼钢原料之间的价差收窄。

在美国，美联储降息，受益于政府支出和居民消费支出增长，2024年三季度美国GDP环比折年率增长2.8%，仅略低于预期值（3.0%）及二季度的修正值（3.0%），保持平稳增长态势。美国汽车、家具等耐用消费品销量环比增长的同时，钢材进口数量维持高位。美国钢铁企业炼钢原料和能源成本下降的同时，劳动力成本上涨。

在欧洲，三季度欧元兑美元升值。欧洲钢铁企业炼钢原料和能源成本下降的同时，劳动力成本上涨。欧洲钢材需求依然疲软，钢材价格同比下滑。

2024年三季度生产经营业绩

受上述因素共同影响，2024年三季度美国钢铁公司轧制扁平材部门粗钢产能利用率稳定在二季度的63%（按粗钢产能1320万短吨计算），但远低于2023年三季度的72%；短流程钢厂部门粗钢产能利用率也稳定在二季度的88%（按粗钢产能330万短吨计算），且高于2023年三季度的83%；欧洲钢铁部门粗钢产能利用率由二季度的79%小幅下降至77%（按粗钢产能500万短吨计算），且低于2023年三季度的79%；钢管部门粗钢产能利用率由二季度的52%显著回升至70%（按粗钢产能90万短吨计算），且远高于2023年三季度的49%。

2024年三季度，美国钢铁公司粗钢产量由二季度的389万短吨环比小幅增加1.9%至397万短吨，与2023年三季度的418万短吨相比则小幅减少5.2%；钢材发货量由二季度的359万短吨环比小幅下降2.1%至352万短吨，与2023年三季度的378万短吨相比也下滑7.0%。受钢材发货量同环比减少以及平均销售价格同环比下跌等因素共同影响，美国钢铁公司2024年三季度净销售收入由二季度的41.18亿美元环比减少6.4%至38.53亿美元，与2023年三季度的44.31亿美元相比也大幅下降13.0%；营业利润由二季度的2.26亿美元环比显著下滑62.8%至0.84亿美元，与2023年三季度的3.48亿美元相比也显著缩水75.9%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由二季度的4.43亿美元环比显著回落28.0%至3.19亿美元，与2023年三季度的5.78亿美元相比也显著减少44.8%；归属上市公司股东净利润由二季度的1.83亿美元环比显著下降35.0%至1.19亿美元，与2023年三季度的2.99亿美元相比也显著缩水60.2%。

2024年前三季度生产经营业绩

2024年前三季度，美国钢铁公司粗钢产量由2023年前三季度的1322万短吨同比减少9.9%至1192万短吨；钢材发货量由2023年前三季度的1170万短吨同比下降6.8%至1091万短吨；受钢材发货量同比减少和平均销售价格同比下跌等因素共同影响，其净销售收入由2023年前三季度的139.09亿美元同比大幅下滑12.8%至121.31亿美元；营业利润由2023年前三季度的11.34亿美元同比显著缩水54.7%至5.14亿美元；EBITDA由2023年前三季度的18.09亿美元同比显著减少35.0%至11.76亿美元；归属上市公司股东净利润由2023年前三季度的9.75亿美元同比显著回落51.5%至4.73亿美元。

2024年三季度和前三季度资本支出情况

2024年三季度，美国钢铁公司资本支出额由二季度的6.31亿美元环比大幅减少19.0%至5.11亿美元，与2023年三季度的5.86亿美元相比也大幅下降12.8%。

2024年前三季度，美国钢铁公司资本支出额由2023年前三季度的19.39亿美元同比回落8.1%至17.82亿美元。

轧制扁平材部门2024年三季度生产经营业绩

分部门来看，2024年三季度美国钢铁公司轧制扁平材部门粗钢产量由二季度的207万短吨环比小幅增加1.9%至211万短吨，与2023年三季度的239万短吨相比则大幅下降11.7%；钢材发货量由二季度的205万短吨环比减少6.8%至191万短吨，与2023年三季度的216万短吨相比也大幅下滑11.6%；钢材平均销售价格由二季度的1051美元/短吨环比小幅下跌5.5%至993美元/短吨，与2023年三季度的1036美元/短吨相比也小幅回落4.2%。

2024年三季度，受钢材发货量同环比减少以及钢材平均销售价格同环比下跌等因素共同影响，美国钢铁公司轧制扁平材部门净销售收入由二季度的26.87亿美元环比大幅减少10.2%至24.14亿美元，与2023年三季度的28.34亿美元相比也大幅下降14.8%；息税前利润（EBIT）由二季度的1.83亿美元环比显著下滑42.1%至1.06亿美元，与2023年三季度的2.25亿美元相比也显著缩水52.9%；受上述因素以及劳动力成本增加影响，EBITDA由二季度的3.10亿美元环比显著减少20.6%至2.46亿美元，与2023年三季度的3.78亿美元相比也显著下降34.9%；EBITDA率由二季度的11.5%环比回落1.3个百分点至10.2%，且低于2023年三季度的EBITDA率（13.3%）；吨钢EBITDA由二季度的152美元环比大幅减少15.1%至129美元，与2023年三季度的175美元相比也显著下滑26.3%；资本支出额由二季度的1.25亿美元环比下降8.8%至1.14亿美元，与2023年三季度的1.32亿美元相比也大幅减少13.6%。

短流程钢厂部门2024年三季度生产经营业绩

2024年三季度，美国钢铁公司短流程钢厂部门粗钢产量基本稳定在二季度的73万短吨，与2023年三季度的69万短吨相比则小幅增加5.8%；钢材发货量由二季度的56万短吨环比增长7.5%至60万短吨，2023年三季度的钢材发货量也为56万短吨；钢材平均销售价格由二季度的869美元/短吨环比下跌7.9%至800美元/短吨，与2023年三季度的901美元/短吨相比也大幅下滑11.2%。

2024年三季度，受钢材发货量环比增长和钢材平均销售价格同环比下跌等因素影响，美国钢铁公司短流程钢厂部门净销售收入由二季度的6.01亿美元环比小幅减少3.2%至5.82亿美元，与2023年三季度的6.69亿美元相比也大幅下降13.0%；EBIT由二季度的盈利0.28亿美元转为亏损0.28亿美元， 2023年三季度的EBIT为盈利0.42亿美元；EBITDA由二季度的0.74亿美元环比显著下滑70.3%至0.22亿美元，与2023年三季度的0.84亿美元相比也显著缩水73.8%；EBITDA率由二季度的12.3%环比显著回落8.5个百分点至3.8%，且远低于2023年三季度的EBITDA率（12.6%）；吨钢EBITDA由二季度的132美元环比显著下降72.0%至37美元，与2023年三季度的150美元相比也显著下滑75.3%；资本支出额由二季度的4.75亿美元环比显著减少23.4%至3.64亿美元，与2023年三季度的4.23亿美元相比也大幅下降13.9%。

欧洲钢铁部门2024年三季度生产经营业绩

2024年三季度，美国钢铁公司欧洲钢铁部门粗钢产量由二季度的98万短吨环比小幅减少1.0%至97万短吨，与2023年三季度的99万短吨相比也小幅下降2.0%；钢材发货量由二季度的88万短吨环比小幅提高2.3%至90万短吨，与2023年三季度的96万短吨相比则下降6.3%；钢材平均销售价格由二季度的821美元/短吨环比小幅下滑2.3%至802美元/短吨，与2023年三季度的852美元/短吨相比也小幅下跌5.9%。

2024年三季度，受钢材发货量环比增加、同比减少和钢材平均销售价格同环比下跌影响，美国钢铁公司欧洲钢铁部门净销售收入由二季度的7.50亿美元环比微增0.1%至7.51亿美元，与2023年三季度的8.44亿美元相比则大幅减少11.0%；EBIT实现扭亏为盈，由二季度的亏损0.10亿美元转为盈利0.07亿美元，2023年三季度的EBIT为亏损0.13亿美元；EBITDA由二季度的0.21亿美元环比显著提高85.7%至0.39亿美元，与2023年三季度的0.10亿美元相比也激增290.0%；EBITDA率由二季度的2.8%环比显著提升2.4个百分点至5.2%，且远高于2023年三季度的EBITDA率（1.2%）；吨钢EBITDA由二季度的24美元环比显著提高79.2%至43美元，与2023年三季度的10美元相比也激增330.0%；资本支出额稳定在二季度的0.27亿美元，与2023年三季度的0.24亿美元相比则大幅增加12.5%。

钢管部门2024年三季度生产经营业绩

2024年三季度，美国钢铁公司钢管部门粗钢产量由二季度的12万短吨环比显著增长33.3%至16万短吨，与2023年三季度的11万短吨相比也显著提高45.5%；钢管发货量基本稳定在二季度的11万短吨，与2023年三季度的10万短吨相比也大幅增加10.0%；钢管平均销售价格由二季度的2108美元/短吨环比大幅下滑14.4%至1805美元/短吨，与2023年三季度的2927美元/短吨相比也显著下跌38.3%。

2024年三季度，受钢材发货量环比持平、同比增加和钢材平均销售价格同环比下跌等因素共同影响，美国钢铁公司钢管部门净销售收入由二季度的2.43亿美元环比大幅减少10.3%至2.18亿美元，与2023年三季度的3.14亿美元相比也显著下滑30.6%；EBIT由二季度的盈利0.29亿美元转为亏损0.04亿美元，2023年三季度的EBIT为盈利0.87亿美元；EBITDA由二季度的0.42亿美元环比显著下滑78.6%至0.09亿美元，与2023年三季度的0.99亿美元相比也显著缩水90.9%；EBITDA率由二季度的17.3%环比显著回落13.2个百分点至4.1%，且远低于2023年三季度的EBITDA率（31.5%）；吨钢EBITDA由二季度的385美元环比显著下降78.7%至82美元，与2023年三季度的952美元相比也显著下滑91.4%；资本支出额由二季度的0.04亿美元环比显著增长50.0%至0.06亿美元，与2023年三季度的0.07亿美元相比则大幅减少14.3%。（植恒毅）