市场概况

2024财年二季度（2024年三季度），日本制铁公司的生产经营继续面临挑战。在海外，全球经济增长依然乏力。受长期的高通货膨胀率和高利率影响，西方主要经济体继续面临经济下行压力。受此影响，国际市场钢材供应过剩，价格呈下跌走势。印度和其他东南亚国家经济增速保持稳步增长，下游行业用钢需求持续回升，与此同时，当地钢材进口量增加，市场竞争加剧导致钢材价格承压下行。

在日本国内，受居民消费支出增长和服务业复苏支撑，日本经济缓慢复苏。然而，建筑业和制造业增速仍低于往年同期水平。受益于供应链恢复，汽车业产销量及用钢需求恢复增长，但是受出口需求下滑影响，工业机械、造船及其他耐用消费品行业钢材需求依然疲软。此外，受劳动力短缺、运输和建筑成本增加影响，建筑业开工量短期内难以出现回升。2024财年二季度，日本钢材进口量呈增长态势，日本国内钢材库存增加对钢材市场价格造成负面影响。

从炼钢原料市场来看，由于需求下降，2024财年二季度国际市场铁矿石价格环比下滑，炼焦煤现货价格环比下跌，废钢价格也环比回落。同期，国际市场钢材价格小幅下跌，成品钢材与炼钢原料之间的价差小幅扩大。

2024财年二季度生产和销售情况

受以上因素共同影响，日本制铁公司2024财年二季度粗钢产量由第一财季的1014万吨环比小幅减少3.5%至979万吨，与2023财年二季度的1002万吨相比也小幅下降2.3%；钢材发货量由第一财季的801万吨环比小幅回落1.4%至790万吨，与2023财年二季度的810万吨相比也小幅下滑2.5%；钢材出口收入占比由第一财季的44.0%环比提高2.0个百分点至46.0%，与2023财年二季度的43.0%相比也提升3.0个百分点；由于钢材长期协议价调整存在滞后性，日本制铁的钢材平均销售价格由第一财季的14.62万日元/吨环比小幅下滑1.6%至14.38万日元/吨，与2023财年二季度的14.49万日元/吨相比也微跌0.8%。

2024财年上半年生产和销售情况

2024财年上半年，日本制铁粗钢产量由2023财年上半年的2019万吨同比小幅下降1.3%至1993万吨；钢材发货量由2023财年上半年的1617万吨同比小幅减少1.6%至1591万吨；钢材出口收入占比与2023财年上半年的45.0%持平；钢材平均销售价格由2023财年上半年的14.41万日元/吨同比微涨0.6%至14.50万日元/吨。

2024财年二季度经营业绩

受钢材发货量同环比下降，钢材平均销售价格同环比双双下跌以及日元兑美元汇率升值等因素共同影响，日本制铁公司2024财年二季度净销售收入由第一财季的21915亿日元环比微降0.2%至21882亿日元，与2023财年二季度的22126亿日元相比也小幅减少1.1%，这主要是受钢材发货量减少和出口收入占比下降等因素影响；营业利润由第一财季的2370亿日元环比显著缩水41.5%至1387亿日元，这主要受钢材库存贬值、炼钢原料成本环比持平、成品钢材与炼钢原料之间的价差扩大，以及日元兑美元汇率升值等因素共同影响，与2023财年二季度的1751亿日元相比也显著下滑20.8%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由第一财季的3304亿日元环比显著回落29.1%至2342亿日元，与2023财年二季度的3348亿日元相比也显著减少30.0%；税前利润由第一财季的2315亿日元环比显著下滑42.6%至1328亿日元，与2023财年二季度的1712亿日元相比也显著减少22.4%；净利润由第一财季的1670亿日元环比显著缩水44.9%至921亿日元，与2023财年二季度的1333亿日元相比也显著下降30.9%。

2024财年上半年经营业绩

2024财年上半年，日本制铁净销售收入由2023财年上半年的4.41万亿日元同比微降0.7%至4.38万亿日元；受钢材发货量下降及成品钢材与炼钢原料之间价差收窄影响，营业利润由2023财年上半年的4238亿日元同比大幅减少11.3%至3758亿日元；EBITDA由2023财年上半年的6707亿日元同比大幅下滑15.8%至5646亿日元；税前利润由2023财年上半年的4160亿日元同比大幅下降12.4%至3643亿日元；净利润由2023财年上半年的3218亿日元同比大幅回落19.5%至2591亿日元。

2024财年生产经营预测

日本制铁公司预测，2024财年下半年其粗钢产量约为2000万吨，钢材发货量约为1560万吨，钢材出口收入占比约为40.0%，钢材平均销售价格约为13.80万日元/吨；2024财年全年其粗钢产量约为4000万吨，钢材发货量约为3150万吨，钢材出口收入占比约为43.0%，钢材平均销售价格约为14.20万日元/吨。

基于上述产销量预估值，日本制铁公司预测，2024财年下半年其净销售收入为4.22万亿日元，企业利润为2943亿日元，EBITDA为4954亿日元，净利润为667亿日元；2024财年全年其净销售收入为8.60万亿日元，企业利润为6700亿日元，EBITDA为1.06万亿日元，净利润为3100亿日元。（植恒毅）