国际市场概况
2024年三季度，全球通胀率小幅回落，主要经济体增长继续呈现差异化态势。受国际市场钢材供应量增长和需求疲软影响，全球钢材价格承压。三季度，美国市场钢材价格上涨约5%，欧盟市场钢材价格下跌约7%。
2024年三季度，鉴于通货膨胀率小幅下降以及经济活动持续受到抑制，欧洲央行在9月再度降息25个基点。但是受2019年以来连续多次加息引发的高利率影响，欧洲建筑业依然疲软，制造业采购经理人指数（PMI）更是在9月创下45.0的年内新低。受上述因素影响，欧洲市场钢材需求疲软，价格下行。
2024年三季度，国际市场炼钢原料价格回落，其中，焦煤价格跌幅达14%，铁矿石价格一度跌至90美元/吨以下。从整体上看，钢材现货市场上成品钢材与炼钢原料之间的价差小幅扩大，但是在欧洲市场这一价差呈收窄态势。
印度市场概况
2024财年二季度（2024年三季度），印度经济保持增长，尽管受到雨季的负面影响，主要下游用钢行业钢材表观消费量依然保持增长。第二财季，印度钢材进口量持续攀升。
2024财年二季度产销量
受上述因素共同影响，塔塔钢铁公司2024财年二季度粗钢产量由第一财季的800万吨环比小幅减少3.9%至769万吨，与2023财年二季度的731万吨相比则小幅增长5.2%。受益于旗下印度部门和荷兰公司钢材发货量环比增长抵消了英国公司钢材发货量环比下降影响，2024财年二季度塔塔钢铁公司钢材发货量由第一财季的739万吨环比小幅增加1.8%至752万吨，与2023财年二季度的707万吨相比也提高6.4%。
2024财年上半年产销量
2024财年上半年，塔塔钢铁公司粗钢产量由2023财年上半年的1444万吨同比增长8.7%至1569万吨；钢材发货量由2023财年上半年的1427万吨同比小幅提高4.5%至1491万吨。
2024财年二季度经营业绩
受钢材发货量同环比增长，以及旗下印度部门、荷兰公司钢材平均销售价格环比下跌和英国公司钢材平均销售价格环比基本持平等因素共同影响，塔塔钢铁公司2024财年二季度营业收入由第一财季的5447.1亿卢比环比小幅减少1.6%至5390.5亿卢比，与2023财年二季度的5568.2亿卢比相比也小幅下降3.2%；受旗下印度部门钢材发货量增长和平均销售价格环比下跌，英国公司钢材平均销售价格环比基本持平，荷兰公司和英国公司炼钢原料成本下降，以及库存贬值等因素共同影响，息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由第一财季的682.2亿卢比环比下滑8.8%至622.4亿卢比，与2023财年二季度的431.5亿卢比相比则显著增长44.2%；EBITDA率由第一财季的12.5%小幅回落至11.5%，但远高于2023财年二季度的7.7%；税前利润由第一财季的237.7亿卢比环比减少9.0%至216.4亿卢比，2023财年二季度的税前利润为亏损673.9亿卢比；税后净利润由第一财季的91.9亿卢比环比大幅下滑17.4%至75.9亿卢比，2023财年二季度的税后净利润为亏损651.1亿卢比。
2024财年上半年经营业绩
受钢材发货量同比增长和钢材销售价格同比下跌等因素共同影响，塔塔钢铁公司2024财年上半年营业收入由2023财年上半年的1.15万亿卢比同比小幅减少5.6%至1.09万亿卢比；受炼钢原料成本下降等因素影响，EBITDA由2023财年上半年的1043.7亿卢比同比显著增长25.0%至1304.6亿卢比；EBITDA率由2023财年上半年的9.1%显著提升至12.0%；税前利润实现扭亏为盈，由2023财年上半年的亏损488.4亿卢比转为盈利454.1亿卢比；税后利润同样实现扭亏，由2023财年上半年的亏损598.6亿卢比转为盈利167.7亿卢比。
印度部门2024财年二季度生产经营业绩
2024财年二季度，塔塔钢铁印度部门（包含塔塔钢铁长材公司）粗钢产量由第一财季的527万吨环比微增0.2%至528万吨，与2023财年二季度的502万吨相比也小幅增加5.2%，印度部门粗钢产量占公司总产量的比重由第一财季的65.9%小幅提高至71.4%，且高于2023财年二季度的68.7%；受印度国内钢材表观需求量增长、雨季降雨量增加以及钢材进口量增长等因素共同影响，钢材发货量由第一财季的494万吨环比小幅提高3.4%至511万吨，与2023财年二季度的482万吨相比也提升6.0%，钢材发货量占公司总发货量的比重由第一财季的66.8%提高至68.0%，但低于2023财年二季度的68.2%。
受钢材销量环比增长和销售均价环比小幅下跌等因素共同影响，印度部门2024财年二季度营业收入由第一财季的3319.3亿卢比环比减少1.6%至3266.0亿卢比，与2023财年二季度的3489.7亿卢比相比也下滑6.4%；受钢材销量提高、印度国内市场钢材销售均价小幅下跌、炼钢原料（主要是焦煤）成本下降、铬矿库存增加、开采权使用费下降、员工离职补偿增加，以及利息和税费减少等因素共同影响，EBITDA由第一财季的703.4亿卢比环比小幅减少1.7%至691.2亿卢比，与2023财年二季度的695.9亿卢比相比也微降0.7%；由于钢材发货量环比增加的同时，EBITDA环比下降，吨钢EBI TDA由第一财季的14236卢比环比小幅回落5.0%至13524卢比，与2023财年二季度的14452卢比相比也减少6.4%；税前利润由第一财季的446.5亿卢比环比增长7.2%至478.6亿卢比，2023财年二季度的税前利润为亏损786.4亿卢比；税后净利润由第一财季的333.1亿卢比环比增加7.8%至359.1亿卢比，2023财年二季度的税后净利润为亏损829.8亿卢比。
塔塔钢铁荷兰公司2024财年二季度生产经营业绩
2024财年二季度，塔塔钢铁荷兰公司粗钢产量由第一财季的169万吨环比小幅减少1.8%至166万吨，这主要是受欧州市场钢材需求疲软影响，与2023财年二季度的119万吨相比则显著提高39.5%，粗钢产量占公司总产量的比重由第一财季的21.1%小幅提升至21.6%，且远高于2023财年二季度的16.3%；钢材发货量由第一财季的147万吨环比小幅增加2.0%至150万吨，与2023财年二季度的123万吨相比也显著提高22.0%，钢材发货量占公司总发货量的比重基本稳定在第一财季的19.9%，但高于2023财年二季度的17.4%。
受钢材发货量环比增加和钢材销售均价环比下跌等因素共同影响，塔塔钢铁荷兰公司2024财年二季度营业收入由第一财季的1416.7亿卢比环比微降0.5%至1410.1亿卢比，与2023财年二季度的1296.1亿卢比相比则增长8.8%；受炼钢原料消耗量减少导致的原料成本下降，以及环保成本增加等因素共同影响，EBITDA由第一财季的45.3亿卢比环比显著减少46.%至24.3亿卢比，2023财年二季度的EBITDA为亏损114.5亿卢比；由于钢材发货量环比增加的同时，EBITDA环比下降，吨钢EBITDA由第一财季的3075卢比环比显著下滑47.3%至1622卢比，2023财年二季度的吨钢EBITDA为亏损9303卢比。
塔塔钢铁英国公司2024财年二季度生产经营业绩
2024财年二季度，塔塔钢铁英国公司粗钢产量由第一财季的68万吨环比显著减少42.6%至39万吨，这主要是由于该公司4号高炉于7月初停产并于9月永久关闭，与2023财年二季度的76万吨相比也显著下降48.7%，粗钢产量占公司总产量的比重由第一财季的8.5%显著回落至5.1%，且远低于2023财年二季度的10.4%；钢材发货量由第一财季的68万吨环比减少7.4%至63万吨，与2023财年二季度的73万吨相比也大幅下滑13.7%，钢材发货量占公司总发货量的比重由第一财季的9.2%小幅回落至8.4%，且低于2023财年二季度的10.3%。
受钢材发货量环比减少和英国市场钢材价格环比基本持平等因素共同影响，塔塔钢铁英国公司2024财年二季度营业收入由第一财季的681.0亿卢比环比小幅减少4.3%至651.5亿卢比，与2023财年二季度的728.8亿卢比相比也大幅下降10.6%；受钢材发货量环比减少、关闭高炉引发的炼钢原料成本下降，以及钢材累库和库存贬值等因素共同影响，EBITDA亏损额由第一财季的95.5亿卢比环比显著扩大至158.9亿卢比，2023财年二季度EBITDA亏损额为136.7亿卢比；吨钢EBITDA亏损额由第一财季的14076卢比显著扩大至25239卢比，2023财年二季度的吨钢EBITDA亏损额为18802卢比。
回顾与展望
塔塔钢铁公司首席执行官T V Narendran表示，受欧洲和中东地缘政治冲突持续以及西方主要经济体经济增速放缓影响，全球经济增长依然乏力，国际市场钢材供应量增长和需求疲软对国际市场钢材价格和钢铁企业盈利能力产生负面影响。受益于印度国内钢材需求保持增长以及对汽车行业销售优质钢材数量增加，塔塔钢铁公司印度部门第二财季钢材销量同比增长6.0%至511万吨，上半财年钢材销量也同比增加5.0%至1005万吨。第二财季，塔塔钢铁英国公司已经将塔尔伯特港厂（Port Talbot）4号永久关闭，从而持续推进向绿色低碳炼钢转型。在塔塔钢铁荷兰公司，6号高炉已恢复正常生产，但是受钢材需求疲软影响，该厂经营业绩下滑。
为把握印度钢材需求增长的机遇期，塔塔钢铁公司将生产和经营重心转向印度国内钢材市场。在经营方面，塔塔钢铁将进一步拓展销售网络的覆盖范围和规模，同时专注于创新解决方案的开发，以提升客户体验和用户黏度，从而保持在特定细分市场的领先地位。在生产方面，第二财季塔塔钢铁公司印度部门卡林加纳加钢厂（Kalinganagar）年产能500万吨的2号高炉建成并投入试运行，目前正处于产能爬坡阶段。该高炉正式投产之后，与下游年产能220万吨的冷轧生产线配合，将进一步扩充卡林加纳加钢厂的产品大纲。与该生产线配套的连续退火热处理线以及空气分离设备，也计划于第三财季陆续投产。除卡林加纳加钢厂新增产能之外，塔塔钢铁公司印度部门还为旁遮普邦（Punjab）卢迪亚纳钢厂（Ludhiana）采购了年产能75万吨的电弧炉。（李相帅）
