宏观市场概况

2024年四季度，受欧洲和中东地缘政治冲突持续、能源价格下跌、通货膨胀率小幅回落、美联储和欧洲央行降息，以及美国总统换届选举等因素共同影响，世界经济增长依然乏力。受国际市场钢材需求疲软影响，钢材价格继续呈下跌走势。与此同时，国际市场铁矿石价格小幅上涨，炼焦煤价格回落，废钢价格下跌，铁合金价格下降，成品钢材与炼钢原料之间的价差收窄。

在美国，美联储降息，受益于政府支出和居民消费支出增长，2024年四季度美国GDP环比折年率增长2.3%，近略低于预期值（2.6%）及三季度的修正值（2.8%），经济增速有所放缓。美国汽车、家具等耐用消费品销量环比增长的同时，钢材进口数量维持高位。美国钢铁企业炼钢原料成本增加、能源成本下降的同时，劳动力成本上涨。

在欧洲，四季度欧元兑美元贬值。欧洲钢铁企业炼钢原料成本下降，但能源和劳动力成本上涨。欧洲钢材需求依然疲软，钢材价格同比下滑，钢材库存贬值。

2024年四季度生产经营业绩

受上述因素共同影响，2024年四季度美国钢铁公司轧制扁平材部门粗钢产能利用率稳定在三季度的63%（按粗钢产能1320万短吨计算），与2023年四季度的粗钢产能利用率持平；短流程钢厂部门粗钢产能利用率由三季度的88%（按粗钢产能330万短吨计算）显著下降至61%（按增加后的粗钢产能630万短吨计算），且低于2023年四季度的89%（按粗钢产能330万短吨计算）；欧洲钢铁部门粗钢产能利用率由三季度的77%显著下降至64%（按粗钢产能500万短吨计算），且低于2023年四季度的87%；钢管部门粗钢产能利用率由三季度的70%小幅回落至68%（按粗钢产能90万短吨计算），且略低于2023年四季度的69%。

2024年四季度，美国钢铁公司粗钢产量由三季度的397万短吨环比减少6.3%至372万短吨，与2023年四季度的410万短吨相比也下降9.2%；钢材发货量由三季度的352万短吨环比回落6.3%至330万短吨，与2023年四季度的381万短吨相比也大幅下滑13.4%。受钢材发货量同环比减少以及平均销售价格同环比下跌等因素共同影响，美国钢铁公司2024年四季度净销售收入由三季度的38.53亿美元环比下降8.9%至35.09亿美元，与2023年四季度的41.44亿美元相比也大幅下滑15.3%；营业利润环比由盈转亏，由三季度的盈利0.84亿美元转为亏损0.61亿美元，2023年四季度的营业利润为盈利0.89亿美元；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由三季度的3.19亿美元环比显著下滑40.4%至1.90亿美元，与2023年四季度的3.30亿美元相比也显著缩水42.4%；归属上市公司股东净利润同样陷入亏损，由三季度的盈利1.19亿美元转为亏损0.89亿美元，2023年四季度的归属上市公司股东净利润也为亏损0.80亿美元。

2024年生产经营业绩

2024年，美国钢铁公司粗钢产量由2023年的1732万短吨同比减少9.7%至1563万短吨；钢材发货量由2023年的1551万短吨同比下降8.4%至1421万短吨；受钢材发货量同比减少和平均销售价格同比下跌等因素共同影响，其净销售收入由2023年的180.53亿美元同比大幅回落13.4%至156.40亿美元；营业利润由2023年的12.23亿美元同比显著缩水63.0%至4.53亿美元；EBITDA由2023年的21.39亿美元同比显著减少36.1%至13.66亿美元；归属上市公司股东净利润由2023年的8.95亿美元同比显著回落57.1%至3.84亿美元。

2024年四季度和全年资本支出情况

2024年四季度，美国钢铁公司资本支出额由三季度的5.11亿美元环比小幅减少1.2%至5.05亿美元，与2023年四季度的6.37亿美元相比也显著下降20.7%。

2024年，美国钢铁公司资本支出额由2023年的25.76亿美元同比大幅回落11.2%至22.87亿美元。

轧制扁平材部门2024年四季度生产经营业绩

分部门来看，2024年四季度美国钢铁公司轧制扁平材部门粗钢产量由三季度的211万短吨环比微降0.5%至210万短吨，与2023年四季度的209万短吨相比则微增0.5%；钢材发货量由三季度的191万短吨环比小幅减少3.1%至185万短吨，与2023年四季度的203万短吨相比也下降8.9%；钢材平均销售价格由三季度的993美元/短吨环比小幅下跌3.7%至956美元/短吨，与2023年四季度的978美元/短吨相比也小幅回落2.2%。

2024年四季度，受钢材发货量同环比减少以及钢材平均销售价格同环比下跌等因素共同影响，美国钢铁公司轧制扁平材部门净销售收入由三季度的24.14亿美元环比减少6.3%至22.61亿美元，与2023年四季度的25.66亿美元相比也大幅下降11.9%；息税前利润（EBIT）由三季度的1.06亿美元环比显著下滑28.3%至0.76亿美元， 2023年四季度的EBIT 为亏损0.31亿美元；受上述因素以及劳动力成本增加影响，EBITDA由三季度的2.46亿美元环比减少9.8%至2.22亿美元，与2023年四季度的1.28亿美元相比则显著增长73.4%；EBITDA率由三季度的10.2%环比回落0.4个百分点至9.8%，但远高于2023年四季度的EBITDA率（5.0%）；吨钢EBITDA由三季度的129美元环比减少7.0%至120美元，与2023年四季度的63美元相比则显著提升90.5%；资本支出额由三季度的1.14亿美元环比小幅增加2.6%至1.17亿美元，与2023年四季度的1.61亿美元相比则显著下降27.3%。

短流程钢厂部门2024年四季度生产经营业绩

2024年四季度，美国钢铁公司短流程钢厂部门粗钢产量由三季度的73万短吨环比减少9.6%至66万短吨，与2023年四季度的75万短吨相比也大幅下降12.0%；钢材发货量由三季度的60万短吨环比小幅回落3.3%至58万短吨，与2023年四季度的62万短吨相比也下滑6.5%；钢材平均销售价格由三季度的800美元/短吨环比小幅下跌1.4%至789美元/短吨，与2023年四季度的807美元/短吨相比也小幅下滑2.2%。

2024年四季度，受钢材发货量同环比下降和钢材平均销售价格同环比下跌等因素共同影响，美国钢铁公司短流程钢厂部门净销售收入由三季度的5.82亿美元环比减少8.8%至5.31亿美元，与2023年四季度的5.98亿美元相比也大幅下降11.2%；EBIT亏损额由三季度的0.28亿美元进一步扩大至0.68亿美元，2023年四季度的EBIT为盈利0.29亿美元；EBITDA也陷入亏损，由三季度的盈利0.22亿美元转为亏损0.08亿美元，2023年四季度的EBITDA为盈利0.74亿美元；EBITDA率由三季度的3.8%环比显著回落5.3个百分点至-1.5%，且远低于2023年四季度的EBITDA率（12.4%）；吨钢EBITDA由三季度的盈利37美元转为亏损14美元，2023年四季度的吨钢EBITDA为盈利120美元；资本支出额由三季度的3.64亿美元环比减少6.9%至3.39亿美元，与2023年四季度的4.25亿美元相比也显著下降20.2%。

欧洲钢铁部门2024年四季度生产经营业绩

2024年四季度，美国钢铁公司欧洲钢铁部门粗钢产量由三季度的97万短吨环比大幅减少17.5%至80万短吨，与2023年四季度的110万短吨相比也显著下降27.3%；钢材发货量由三季度的90万短吨环比大幅下滑18.9%至73万短吨，与2023年四季度的102万短吨相比也显著回落28.4%；钢材平均销售价格由三季度的802美元/短吨环比下滑6.4%至751美元/短吨，与2023年四季度的770美元/短吨相比也小幅下跌2.5%。

2024年四季度，受钢材发货量同环比减少和钢材平均销售价格同环比下跌等因素共同影响，美国钢铁公司欧洲钢铁部门净销售收入由三季度的7.51亿美元环比显著减少22.6%至5.81亿美元，与2023年四季度的8.23亿美元相比也显著下降29.4%；EBIT由盈转亏，由三季度的盈利0.07亿美元转为亏损0.67亿美元，2023年四季度的EBIT为亏损0.21亿美元；EBITDA也陷入亏损，由三季度的盈利0.39亿美元转为亏损0.35亿美元，2023年四季度的EBITDA为盈利0.03亿美元；EBITDA率由三季度的5.2%环比显著回落11.2个百分点至-6.0%，且远低于2023年四季度的EBITDA率（0.4%）；吨钢EBITDA由三季度的盈利43美元转为亏损48美元，2023年四季度的吨钢EBITDA为盈利3美元；资本支出额由三季度的0.27亿美元环比显著增长33.3%至0.36亿美元，与2023年四季度的0.43亿美元相比则大幅下降16.3%。

钢管部门2024年四季度生产经营业绩

2024年四季度，美国钢铁公司钢管部门粗钢产量由三季度的16万短吨环比减少6.3%至15万短吨，2023年四季度的粗钢产量也为16万短吨；钢管发货量由三季度的11万短吨环比显著提高27.3%至14万短吨，与2023年四季度的13万短吨相比也增加7.7%；钢管平均销售价格由三季度的1805美元/短吨环比大幅下滑14.7%至1539美元/短吨，与2023年四季度的2390美元/短吨相比也显著下跌35.6%。

2024年四季度，受钢材发货量同环比增长和钢材平均销售价格同环比下跌等因素共同影响，美国钢铁公司钢管部门净销售收入由三季度的2.18亿美元环比大幅增加10.6%至2.41亿美元，与2023年四季度的3.34亿美元相比则显著下滑27.8%；EBIT扭亏为盈，由三季度的亏损0.04亿美元转为盈利0.03亿美元，2023年四季度的EBIT为盈利1.13亿美元；EBITDA由三季度的0.09亿美元环比显著增长66.7%至0.15亿美元，与2023年四季度的1.26亿美元相比则显著缩水88.1%；EBITDA率由三季度的4.1%环比显著提升2.1个百分点至6.2%，但远低于2023年四季度的EBITDA率（37.7%）；吨钢EBITDA由三季度的82美元环比显著提高28.0%至105美元，与2023年四季度的955美元相比则显著下滑89.0%；资本支出额由三季度的0.06亿美元环比激增116.7%至0.13亿美元，与2023年四季度的0.08亿美元相比也显著提高62.5%。（植恒毅）