市场概况
2024年四季度，全球经济增长依然乏力，下游用钢行业钢材需求疲软的同时，国际市场钢材供过于求。与此同时，2024年四季度巴西钢材进口量有所减少，钢材出口量增加，导致该国钢材表观消费量下降。受益于巴西国内钢材市场竞争缓解，该国钢材价格小幅回升。
2024年四季度生产和销售情况
2024年四季度，受国际市场钢材供过于求、巴西钢材进口量减少、巴西国内市场钢材价格回升、传统需求淡季以及巴西部门部分生产线按计划停产检修等因素共同影响，巴西盖尔道集团粗钢产量由三季度的298万吨环比减少8.7%至272万吨，与2023年四季度的269万吨相比则小幅增加1.1%。
2024年四季度，受巴西部门钢材出口量增加以及北美部门和特殊钢部门钢材发货量环比下降等因素共同影响，盖尔道集团钢材发货量由三季度的283万吨环比小幅下降3.9%至272万吨，与2023年四季度的钢材发货量（266万吨）相比则小幅增长2.4%。
2024年生产和销售情况
2024年，巴西盖尔道集团粗钢产量由2023年的1156万吨同比小幅提高1.3%至1170万吨。同期，受旗下巴西部门、北美部门和南美部门钢材发货量同比下降影响，盖尔道集团钢材发货量由2023年的1132万吨同比小幅下滑3.0%至1098万吨。
2024年四季度经营业绩
2024年四季度，受钢材发货量环比减少，巴西雷亚尔兑美元汇率贬值，以及巴西部门在该国国内市场钢材销售均价上涨等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由三季度的173.78亿雷亚尔环比小幅减少3.2%至168.22亿雷亚尔，与2023年四季度的147.16亿雷亚尔相比则大幅增长14.3%。2024年四季度，受炼钢原料（主要是铁矿石和生铁）成本增加、检修维护成本增长以及钢材产量下降导致的均摊到吨钢上的固定成本增加等因素共同影响，盖尔道集团2024年四季度营业利润由三季度的25.77亿雷亚尔环比显著下降21.6%至20.20亿雷亚尔，与2023年四季度的16.33亿雷亚尔相比则显著提高23.7%；营业利润率由三季度的14.8%环比大幅回落2.8个百分点至12.0%，但仍高于2023年四季度的11.1%。2024年四季度，受盖尔道集团旗下巴西部门、北美部门、特殊钢部门和南美部门息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）均环比下降影响，盖尔道集团EBITDA由三季度的30.16亿雷亚尔环比显著下滑20.7%至23.91亿雷亚尔，与2023年四季度的20.40亿雷亚尔相比则大幅增加17.2%；EBITDA率由三季度的17.4%环比大幅回落至14.2%，但高于2023年四季度的13.9%。2024年四季度，巴西雷亚尔兑美元汇率环比贬值，这导致盖尔道集团以美元计价的债务换算成雷亚尔之后相应增加，相关财务费用也相应增长。受上述因素共同影响，盖尔道集团2024年四季度净利润由三季度的14.32亿雷亚尔环比显著缩水53.5%至6.66亿雷亚尔，与2023年四季度的7.32亿雷亚尔相比也下降9.0%。截至2024年9月30日，盖尔道集团净债务总额为53.60亿雷亚尔，环比显著增长44.8%，但同比小幅减少3.4%，杠杆比率为0.48，仍保持健康的财务状况。
2024年经营业绩
2024年，受钢材发货量同比减少，国际市场钢材销售价格同比下跌，以及巴西雷亚尔兑美元同比贬值等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由2023年的689.16亿雷亚尔同比小幅减少2.7%至670.26亿雷亚尔；营业利润由2023年的113.32亿雷亚尔同比大幅下滑18.8%至92.03亿雷亚尔；营业利润率由2023年的16.4%同比大幅回落至13.7%。2024年，由于盖尔道集团旗下巴西部门、北美部门和南美部门EBITDA均同比大幅下降，因此盖尔道集团EBITDA由2023年的135.02亿雷亚尔同比大幅减少19.7%至108.44亿雷亚尔；EBITDA率由2023年的19.6%大幅下降至16.2%。2024年，巴西雷亚尔兑美元汇率大幅贬值，这导致盖尔道集团以美元计价的债务换算成雷亚尔之后相应增加，相关财务费用也相应增长。受上述因素共同影响，盖尔道集团2024年净利润由2023年的68.54亿雷亚尔同比显著缩水37.5%至42.86亿雷亚尔。
2024年四季度资本支出额
2024年四季度，盖尔道集团资本支出额由三季度的15.09亿雷亚尔环比显著增长58.1%至23.85亿雷亚尔，与2023年四季度的资本支出额（20.15亿雷亚尔）相比也大幅增加18.4%。分部门来看：巴西部门资本支出额占比为67.3%，北美部门资本支出额占比为22.7%，特殊钢部门资本支出额占比为7.6%，南美部门资本支出额占比为2.4%。
2024年资本支出额
2024年，盖尔道集团资本支出额由2023年的56.83亿雷亚尔同比提高8.8%至61.82亿雷亚尔。
巴西部门2024年四季度生产经营业绩
分部门来看，2024年四季度盖尔道集团巴西部门粗钢产量由三季度的144.2万吨环比减少9.0%至131.2万吨，与2023年四季度的122.4万吨相比则增长7.2%；钢材发货量由三季度的129.0万吨环比微降0.5%至128.4万吨，与2023年四季度的126.9万吨相比则小幅增加1.2%。2024年四季度，盖尔道集团巴西部门钢材出口占比由三季度的18.0%环比显著提升至25.9%，且高于2023年四季度的24.0%。
受巴西钢材进口量减少，市场竞争缓解、钢材发货量环比微降、钢材内销量占比下降以及钢材内销价格上涨和出口价格下跌等因素共同影响，盖尔道巴西部门2024年四季度销售收入由三季度的67.38亿雷亚尔环比小幅减少1.4%至66.47亿雷亚尔，与2023年四季度的60.34亿雷亚尔相比则大幅增加10.1%；营业利润由三季度的9.81亿雷亚尔环比下降6.8%至9.14亿雷亚尔，与2023年四季度的3.08亿雷亚尔相比则激增196.6%；营业利润率由三季度的14.6%环比回落至13.8%，但仍远高于2023年四季度的5.1%；EBITDA由三季度的11.40亿雷亚尔环比大幅下滑12.1%至10.02亿雷亚尔，与2023年四季度的5.12亿雷亚尔相比则显著增长95.8%；EBITDA率由三季度的16.9%环比下降至15.1%，但仍远高于2023年四季度的8.5%。
北美部门2024年四季度生产经营业绩
2024年四季度，美国市场钢材需求相对稳定，但是受钢材进口量增加以及生产线按计划停产检修影响，盖尔道集团北美部门粗钢产量由三季度的102.2万吨环比大幅减少10.1%至91.9万吨，与2023年四季度的96.6万吨相比也小幅下降4.9%；钢材发货量由三季度的97.6万吨环比下滑6.4%至91.4万吨，与2023年四季度的88.5万吨相比则小幅增加3.2%。
受钢材发货量环比减少及销售价格下跌影响，盖尔道北美部门2024年四季度销售收入由三季度的66.57亿雷亚尔环比减少6.6%至62.15亿雷亚尔，与2023年四季度的59.27亿雷亚尔相比则小幅增加4.9%；受钢材销量环比减少、汇率变动导致钢材销售成本持平，以及检修成本增加等因素共同影响，北美部门营业利润由三季度的9.59亿雷亚尔环比显著下滑41.5%至5.61亿雷亚尔，与2023年四季度的10.08亿雷亚尔相比也显著缩水44.3%；营业利润率由三季度的14.4%环比显著回落至9.0%，且远低于2023年四季度的17.0%；EBITDA由三季度的14.4亿雷亚尔环比显著下降35.0%至7.51亿雷亚尔，与2023年四季度的11.35亿雷亚尔相比也显著减少33.8%；EBITDA率由三季度的17.4%环比显著下滑至12.1%，且远低于2023年四季度的19.2%。
南美部门2024年四季度生产经营业绩
2024年四季度，盖尔道集团南美部门粗钢产量由三季度的11.8万吨环比显著增长28.2%至15.1万吨，与2023年四季度的18.2万吨相比则大幅减少17.2%；钢材发货量由三季度的26.3万吨环比小幅增加2.9%至27.1万吨，与2023年四季度的24.3万吨相比也大幅提高11.4%。
2024年四季度，盖尔道南美部门销售收入由三季度的14.52亿雷亚尔环比大幅增长17.8%至17.11亿雷亚尔，与2023年四季度的3.26亿雷亚尔相比也激增424.8%；营业利润由三季度的2.02亿雷亚尔环比减少9.6%至1.83亿雷亚尔，与2023年四季度的0.23亿雷亚尔相比则骤增695.7%；营业利润率由三季度的13.9%显著回落至10.7%，但远高于2023年四季度的7.0%；EBITDA由三季度的2.30亿雷亚尔环比小幅下降1.4%至2.27亿雷亚尔，与2023年四季度的1.35亿雷亚尔相比则显著提升67.7%；EBITDA率由三季度的15.8%大幅回落至13.3%，且远低于2023年四季度的41.5%。
特殊钢部门2024年四季度生产经营业绩
2024年四季度，盖尔道集团特殊钢部门粗钢产量由三季度的39.6万吨环比大幅减少15.2%至33.6万吨，与2023年四季度的31.6万吨相比则增加6.3%；钢材发货量由三季度的38.1万吨环比大幅下滑13.2%至33.1万吨，与2023年四季度的33.9万吨相比也小幅下降2.3%。
2024年四季度，盖尔道特殊钢部门销售收入由三季度的29.19亿雷亚尔环比大幅减少10.6%至26.09亿雷亚尔，与2023年四季度的25.80亿雷亚尔相比则小幅增加1.1%；营业利润由三季度的4.43亿雷亚尔环比显著下降20.6%至3.52亿雷亚尔，与2023年四季度的2.47亿雷亚尔相比则显著增长42.4%；营业利润率由三季度的15.2%环比大幅回落至13.5%，但仍高于2023年四季度的9.6%；EBITDA由三季度的5.39亿雷亚尔环比大幅减少16.0%至4.52亿雷亚尔，与2023年四季度的3.40亿雷亚尔相比则显著增长33.2%；EBITDA率由三季度的18.4%回落至17.3%，但仍远高于2023年四季度的13.2%。（植恒毅）
