国际市场概况

2025年一季度，美联储暂停降息的同时，欧洲央行继续小幅降息。此前加息的滞后效应导致货币流动性不足、投资低迷和消费者信心指数回落，全球经济增长依然乏力。鉴于美国政府大幅上调进口关税以及其他经济体的反制措施给全球贸易和货币市场带来的高度不确定性，国际货币基金组织（IMF）在2025年4月的全球经济展望中，将2025年全球GDP增速由2025年1月预测的3.3%下调至2.8%；2026年全球GDP增速由2025年1月预测的3.3%下调至3.0%。目前，世界经济依然面临贸易保护主义抬头、劳动力供应不足、市场流动性下降和大宗商品需求疲软的风险。短期来看，欧洲和中东地缘政治冲突对全球经济增长造成的不确定性影响进一步加剧。

印度市场概况

2024财年四季度（2025年一季度），印度经济保持增长，依然是全球经济增长最快的国家之一。受益于食品通货膨胀率回落、基础设施投资增加、制造业产量增长以及汽车和摩托车产销量攀升，该国钢材需求保持增长。与此同时，印度国内市场铁矿石和炼焦煤价格下跌，印度钢企炼钢原料成本下降。

2024财年四季度铁、钢、材生产和销售情况

受上述因素共同影响，印度钢铁管理局（SAIL）2024财年四季度生铁产量由2024财年三季度的485万吨环比增加9.8%至533万吨，与2023财年四季度534万吨相比则微降0.3%；粗钢产量由2024财年三季度的463万吨环比大幅增长10.0%至509万吨，与2023财年四季度的502万吨相比也小幅提高1.5%；钢材产量由2024财年三季度的444万吨环比提升6.3%至472万吨，与2023财年四季度基本持平（增幅仅为0.1%）。2024财年四季度，SAIL钢材发货量由2024财年三季度的443万吨环比显著增长21.0%至536万吨，与2023财年四季度的456万吨相比也大幅增加17.5%。

2024财年铁、钢、材生产和销售情况

2024财年，印度钢铁管理局生铁产量由2023财年的2050万吨同比微降0.9%至2031万吨；粗钢产量由2023财年的1924万吨同比微降0.3%至1917万吨；钢材产量由2023财年的1844万吨同比小幅减少2.7%至1794万吨；钢材发货量由2023财年的1702万吨同比小幅增加5.1%至1790万吨。

2024财年四季度经营业绩

受钢材发货量同环比大幅增长，板材销售均价上涨以及长材（特别是钢轨）销售均价回落等因素共同影响，印度钢铁管理局2024财年四季度销售收入由2024财年三季度的2433.3亿卢比环比大幅增长19.7%至2912.1亿卢比，与2023财年四季度的2774.4亿卢比相比也小幅增加5.0%；受销售收入大幅增长、炼钢原料成本下降、钢材销售均价上涨，成品钢材与炼钢原料之间的价差小幅扩大以及库存下降等因素共同影响，息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2024财年三季度的238.9亿卢比环比显著提升58.3%至378.1亿卢比，与2023财年四季度的382.9亿卢比相比则小幅减少1.3%；受益于EBITDA环比增幅大于钢材发货量环比增幅，吨钢EBITDA由2024财年三季度的5394卢比环比显著提高30.8%至7057卢比，与2023财年四季度的8395卢比相比则大幅下滑15.9%；税前利润由2024财年三季度的31.8亿卢比环比激增391.8%至156.4亿卢比，与2023财年四季度的132.9亿卢比相比也大幅提升17.7%；税后利润由2024财年三季度的12.6亿卢比环比骤增834.9%至117.8亿卢比，与2023财年四季度的101.1亿卢比相比也大幅提高16.5%。

2024财年经营业绩

2024财年，印度钢铁管理局销售收入由2023财年的10454.5亿卢比同比小幅减少2.7%至10171.6亿卢比；EBITDA由2023财年的1228.0亿卢比同比小幅下降4.2%至1176.4亿卢比；吨钢EBITDA由2023财年的7213卢比同比回落8.9%至6574卢比；税前利润由2023财年的368.8亿卢比同比大幅下滑18.4%至300.9亿卢比；税后利润由2023财年的273.3亿卢比同比显著缩水21.4%至214.8亿卢比。（植恒毅）