2025年二季度生产和销售情况

2025年二季度，巴西国家黑色冶金公司（CSN）铁矿石产量由一季度的1021万吨环比大幅增长13.6%至1060万吨，与2024年二季度的1043万吨相比也大幅增加11.3%；铁矿石销量由一季度的964万吨环比显著提升22.7%至1183万吨，与2024年二季度的1079万吨相比也提高9.6%。其中，巴西市场销量由一季度的104万吨环比小幅回升2.6%至107万吨，与2024年二季度的86万吨相比也显著增长24.2%，巴西市场销量占比由一季度的10.8%回落至9.0%，但高于2024年二季度的8.0%；海外市场销量由一季度的860万吨环比显著回升25.2%至1077万吨，与2024年二季度的993万吨相比也增加8.4%，海外市场销量占比由一季度的89.2%小幅提升至91.0%，但略低于2024年二季度的92.0%。

2025年二季度，CSN钢材产量由一季度的83.3万吨环比小幅减少1.0%至82.5万吨，与2024年二季度的88.8万吨相比也下降7.1%；钢材销量由一季度的114万吨环比大幅回落11.4%至101万吨，与2024年二季度的112万吨相比也下滑9.9%。其中，巴西市场销量由一季度的78.8万吨环比小幅减少4.8%至75.0万吨，与2024年二季度的79.8万吨相比也小幅下降6.0%，巴西市场销量占比由一季度的68.9%提高至74.0%，且高于2024年二季度的70.1%；海外市场销量由一季度的35.4万吨环比显著下滑25.7%至26.3万吨，与2024年二季度的32.6万吨相比也大幅回落19.3%，海外市场销量占比由一季度的31.0%显著下降至26.0%，且低于2024年二季度的29.0%。

2025年上半年生产和销售情况

2025年上半年，CSN铁矿石产量由2024年上半年的1956万吨同比大幅增长11.5%至2181万吨；铁矿石销量由2024年上半年的1994万吨同比增加7.7%至2147万吨。其中，巴西市场销量由2024年上半年的188万吨同比大幅提升12.0%至211万吨，巴西市场销量占比由2024年上半年的9.4%同比小幅提高至9.8%；海外市场销量由2024年上半年的1806万吨同比增长7.2%至1937万吨，海外市场销量占比由2024年上半年的90.6%小幅回落至90.2%。

2025年上半年，CSN钢材产量由2024年上半年的180万吨同比减少8.1%至166万吨；钢材销量由2024年上半年的221万吨同比小幅下降2.4%至216万吨。其中，巴西市场销量由2024年上半年的153万吨同比微增0.5%至154万吨，巴西市场销量占比由2024年上半年的69.2%小幅提升至71.3%；海外市场销量由2024年上半年的68万吨同比下降9.3%至62万吨，海外市场销量占比由2023年上半年的30.8%小幅回落至28.6%。

2025年二季度生产成本及销售价格

2025年二季度，CSN板坯生产成本由一季度的3515雷亚尔/吨环比微降0.2%至3509雷亚尔/吨，与2024年二季度的3549雷亚尔/吨相比也小幅减少1.1%。

2025年二季度，CSN钢材平均销售价格由一季度的5252雷亚尔/吨环比微涨0.9%至5300雷亚尔/吨，与2024年二季度的5072雷亚尔/吨相比也小幅上扬4.5%。

2025年上半年生产成本及销售价格

2025年上半年，CSN板坯生产成本由2024年上半年的3484雷亚尔/吨同比微增0.8%至3512雷亚尔/吨。

2025年上半年，CSN钢材平均销售价格由2024年上半年的5038雷亚尔/吨同比小幅上涨4.7%至5276雷亚尔/吨。

2025年二季度经营业绩

2025年二季度，受钢材发货量同环比减少，巴西国内钢材销售价格同环比上涨，巴西雷亚尔兑美元汇率环比升值，铁矿石销量同环比增长以及铁矿石出口价格同环比下跌等因素共同影响，CSN净销售收入由一季度的109.08亿雷亚尔环比小幅减少2.0%至106.93亿雷亚尔，与2024年二季度的108.82亿雷亚尔相比也小幅下降1.7%；营业利润由一季度的25.32亿雷亚尔环比增加7.7%至27.26亿雷亚尔，与2024年二季度的29.89亿雷亚尔相比则下滑8.8%；受矿业部门营业利润率下降，钢铁部门、水泥部门、能源部门和物流部门营业利润率提高等因素共同影响，CSN营业利润率由一季度的23.2%小幅提高至25.5%，但低于2024年二季度的27.5%；调整后EBITDA由一季度的25.09亿雷亚尔环比小幅增加5.3%至26.43亿雷亚尔，与2024年二季度的26.45亿雷亚尔相比则微降0.1%；调整后EBITDA率由一季度的22.1%环比提升至23.5%，且略高于2024年二季度的23.2%；吨钢EBITDA由一季度的423雷亚尔环比显著增长35.7%至574雷亚尔，与2024年二季度的289雷亚尔相比也显著提升98.6%；净利润环比持续亏损，亏损额由一季度的7.32亿雷亚尔显著收窄至1.30亿雷亚尔，且低于2024年二季度的净利润亏损额（2.23亿雷亚尔）；净利润率由一季度的-6.7%显著提升至-1.2%，且高于2024年二季度的-2.0%。

2025年上半年经营业绩

2025年上半年，受钢材发货量同比减少，巴西国内钢材销售价格同比上涨，巴西雷亚尔兑美元同比贬值，铁矿石销量同比增长以及国际市场铁矿石价格下滑等因素共同影响，CSN净销售收入由2024年上半年的205.95亿雷亚尔同比小幅增加4.9%至216.01亿雷亚尔；营业利润由2024年上半年的51.80亿雷亚尔同比小幅提高1.5%至52.58亿雷亚尔；营业利润率由2024年上半年的25.2%小幅回落至24.3%；调整后EBITDA由2024年上半年的46.11亿雷亚尔同比大幅增长11.7%至51.52亿雷亚尔；调整后EBITDA率由2024年上半年的22.4%同比提升至23.9%；吨钢EBITDA由2024年上半年的252雷亚尔同比显著增长98.0%至499雷亚尔；净利润持续亏损，亏损额由2024年上半年的7.03亿雷亚尔进一步扩大至8.62亿雷亚尔；净利润率由2024年上半年的-3.4%同比大幅回落至-4.0%。

2025年二季度资本支出额

2025年二季度，CSN资本支出额由一季度的11.27亿雷亚尔环比大幅增长18.1%至13.31亿雷亚尔，与2024年二季度的13.56亿雷亚尔相比则小幅减少1.8%。其中，钢铁部门资本支出额由一季度的5.73亿雷亚尔环比回落6.6%至5.35亿雷亚尔，与2024年二季度的7.34亿雷亚尔相比也显著下滑27.1%；矿业部门资本支出额由一季度的3.81亿雷亚尔环比显著增长33.1%至5.07亿雷亚尔，与2024年二季度的4.19亿雷亚尔相比也显著提升21.0%；其他部门资本支出额由一季度的1.73亿雷亚尔环比显著增加67.1%至2.89亿雷亚尔，与2024年二季度的2.03亿雷亚尔相比也显著提高42.4%。

2025年上半年资本支出额

2025年上半年，CSN资本支出额由2024年上半年的21.58亿雷亚尔同比大幅增长13.9%至24.58亿雷亚尔。其中，钢铁部门资本支出额由2024年上半年的11.50亿雷亚尔同比小幅减少3.7%至11.08亿雷亚尔；矿业部门资本支出额由2024年上半年的6.92亿雷亚尔同比显著提高28.3%至8.88亿雷亚尔；其他部门资本支出额由2024年上半年的3.16亿雷亚尔同比显著提升46.2%至4.62亿雷亚尔。

钢铁部门2025年二季度经营业绩

分部门来看，CSN旗下钢铁部门2025年二季度销售收入由一季度的61.07亿雷亚尔环比大幅减少11.7%至53.92亿雷亚尔，与2024年二季度的55.91亿雷亚尔相比也小幅回落3.6%；EBITDA由一季度的4.85亿雷亚尔环比大幅增加19.8%至5.81亿雷亚尔，与2024年二季度的3.25亿雷亚尔相比也显著增长78.8%；EBITDA率由一季度的7.9%环比显著提高2.9个百分点至10.8%，与2024年二季度的5.8%相比也显著提升5.0个百分点。

矿业部门2025年二季度生产经营业绩

2025年二季度，CSN旗下矿业部门铁矿石产量环比大幅增长，导致单位产品均摊的固定成本减少，铁矿石生产的C1现金成本（含采矿、加工、铁路运输及港口费用）由一季度的21.0美元/湿吨环比小幅下降1.0%至20.8美元/湿吨。受国际海运市场大宗商品运输量增加及澳大利亚大宗商品出口量增长导致的海上运输船运力紧张影响，2025年二季度CSN铁矿石的海运成本由一季度的19.45美元/湿吨环比增长7.2%至20.85美元/湿吨。同期，CSN铁矿石销售均价由一季度的62.0美元/湿吨环比大幅下滑16.3%至51.9美元/湿吨，与2024年二季度的58.6美元/湿吨相比也大幅回落11.4%。

受上述因素共同影响，CSN旗下矿业部门2025年二季度销售收入由一季度的34.32亿雷亚尔环比微降0.5%至34.14亿雷亚尔，与2024年二季度的33.47亿雷亚尔相比则小幅增加2.0%；EBITDA由一季度的14.01亿雷亚尔环比大幅减少12.1%至12.32亿雷亚尔，与2024年二季度的15.90亿雷亚尔相比也显著下滑22.5%；EBITDA率由一季度的40.8%环比大幅回落4.7个百分点至36.1%，与2024年二季度的47.5%相比也显著下降11.4个百分点。（植恒毅）