盖尔道2025年上半年经营业绩下滑---世界金属导报

2025年二季度，受国际市场钢材供过于求、巴西钢材进口量增长、美国钢材进口量下降、阿根廷钢材出口量提高、巴西国内市场钢材产量和需求量回升以及巴西部门三家生产企业的炼钢厂按计划停产检修等因素共同影响，巴西盖尔道集团粗钢产量由一季度的299万吨环比小幅增加2.2%至305万吨，与2024年二季度的292万吨相比也小幅提高4.7%。

2025年二季度，由于旗下北美部门和南美部门钢材发货量增长，不足以抵消巴西部门钢材发货量下降，盖尔道集团钢材发货量由一季度的286万吨环比小幅减少1.2%至282万吨，与2024年二季度的钢材发货量（271万吨）相比则小幅增长4.1%。

2025年上半年生产和销售情况

2025年上半年，巴西盖尔道集团粗钢产量由2024年上半年的601万吨同比微增0.5%至604万吨。同期，受益于旗下巴西部门、北美部门和南美部门钢材发货量均同比增长，盖尔道集团钢材发货量由2024年上半年的544万吨同比小幅增加4.5%至568万吨。

2025年二季度经营业绩

2025年二季度，受钢材发货量环比减少、同比增长，巴西雷亚尔兑美元汇率升值，巴西和阿根廷国内市场钢材销售均价下跌以及美国市场钢材价格上涨等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由一季度的173.75亿雷亚尔环比微增0.9%至175.26亿雷亚尔，与2024年二季度的166.16亿雷亚尔相比也小幅增加5.5%。2025年二季度，受铁矿石成本增加、废钢成本下降、检修维护成本增长、产品销售成本微增以及钢材产量环比增长导致的均摊到吨钢上的固定成本下降等因素共同影响，盖尔道集团2025年二季度营业利润由一季度的19.47亿雷亚尔环比小幅提高4.3%至20.31亿雷亚尔，与2024年二季度的21.87亿雷亚尔相比则减少7.1%；营业利润率由一季度的11.2%环比小幅提高0.4个百分点至11.6%，但远低于2024年二季度的13.2%。2025年二季度，受盖尔道集团旗下北美部门息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）增长以及巴西部门和南美部门EBITDA均环比下降等因素共同影响，盖尔道集团EBITDA由一季度的24.02亿雷亚尔环比增加6.6%至25.61亿雷亚尔，与2024年二季度的26.24亿雷亚尔相比则小幅回落2.4%；EBITDA率由一季度的13.8%环比小幅提高0.8个百分点至14.6%，但仍低于2024年二季度的15.8%。2025年二季度，巴西雷亚尔兑美元汇率环比升值，这导致盖尔道集团以美元计价的债务换算成雷亚尔之后相应减少，相关财务费用也相应下降。受上述因素共同影响，盖尔道集团2025年二季度净利润由一季度的7.58亿雷亚尔大幅增长14.0%至8.64亿雷亚尔，与2024年二季度的9.45亿雷亚尔相比则下滑8.6%。截至2025年6月30日，盖尔道集团净债务总额为91.16亿雷亚尔，环比和同比分别大幅增长19.4%和53.4%，杠杆比率由一季度末的0.69提高至0.85。

2025年上半年经营业绩

2025年上半年，受钢材发货量同比增长，国际市场钢材销售价格同比上涨，以及巴西雷亚尔兑美元贬值等因素共同影响，盖尔道集团净销售收入由2024年上半年的328.26亿雷亚尔同比增加6.3%至349.01亿雷亚尔。上半年，盖尔道集团炼钢原料成本同比增长。受上述因素共同影响，上半年盖尔道集团营业利润由2024年上半年的46.07亿雷亚尔同比大幅减少13.7%至39.77亿雷亚尔；营业利润率由2024年上半年的14.0%同比大幅回落至11.4%。上半年，由于盖尔道集团旗下巴西部门EBITDA同比增长，不足以抵消北美部门和南美部门EBITDA同比下降，因此盖尔道集团EBITDA由2024年上半年的54.37亿雷亚尔同比下降8.7%至49.63亿雷亚尔；EBITDA率由2024年上半年的16.6%大幅回落至14.2%。上半年，巴西雷亚尔兑美元汇率同比贬值，这导致盖尔道集团以美元计价的债务换算成雷亚尔之后相应增长，相关财务费用也相应提高。受上述因素共同影响，盖尔道集团上半年净利润由2024年上半年的21.89亿雷亚尔同比显著下滑25.9%至16.22亿雷亚尔。

2025年二季度资本支出额

2025年二季度，盖尔道集团资本支出额由一季度的13.76亿雷亚尔环比大幅增长16.3%至16.00亿雷亚尔，与2024年二季度的资本支出额（14.19亿雷亚尔）相比也大幅增加12.8%。这16.00亿雷亚尔的资本支出额中，有46%用于检修维护，54%用于生产线的技术改造和提升竞争力。分部门来看：巴西部门资本支出额为12.74亿雷亚尔，占资本支出总额的79.6%；北美部门资本支出额为2.64亿雷亚尔，占资本支出总额的16.5%；南美部门资本支出额为0.62亿雷亚尔，占资本支出总额的3.9%。

2025年上半年资本支出额

2025年上半年，盖尔道集团资本支出额由2024年上半年的22.77亿雷亚尔同比显著提升30.7%至29.76亿雷亚尔。

2025年资本支出额预测

2025年，盖尔道集团资本支出额目标为60亿雷亚尔。

巴西部门2025年二季度生产经营业绩

分部门来看，2025年二季度盖尔道集团巴西部门粗钢产量由一季度的144.5万吨环比小幅减少1.8%至141.9万吨，与2024年二季度的144.9万吨相比也小幅下降2.1%；钢材发货量由一季度的143.1万吨环比小幅回落5.2%至135.6万吨，与2024年二季度的134.0万吨相比则小幅增加1.2%。

受巴西钢材进口量增长，钢材市场表观消费量增加、钢材发货量环比减少、钢材内销量占比提高以及钢材内销价格下跌等因素共同影响，盖尔道巴西部门2025年二季度销售收入由一季度的74.94亿雷亚尔环比小幅减少2.4%至73.17亿雷亚尔，与2024年二季度的71.96亿雷亚尔相比则小幅增加1.7%；营业利润由一季度的7.95亿雷亚尔环比显著下滑34.3%至5.22亿雷亚尔，与2024年二季度的6.52亿雷亚尔相比也大幅减少19.9%；营业利润率由一季度的10.6%环比显著回落至7.1%，且低于2024年二季度的9.1%；EBITDA由一季度的10.96亿雷亚尔环比大幅下降19.9%至8.77亿雷亚尔，与2024年二季度的8.54亿雷亚尔相比则小幅增加2.8%；EBITDA率由一季度的14.6%环比大幅回落至12.0%，但仍略高于2024年二季度的11.9%。

北美部门2025年二季度生产经营业绩

2025年二季度，受益于美国市场钢材需求增长和钢材进口量下降，盖尔道集团北美部门粗钢产量由一季度的139.5万吨环比增加6.5%至148.5万吨，与2024年二季度的132.3万吨相比也大幅增长12.3%；钢材发货量由一季度的122.9万吨环比小幅提高2.2%至125.6万吨，与2024年二季度的118.7万吨相比也小幅回升5.8%。

受钢材发货量环比增长及销售价格环比小幅上涨影响，盖尔道北美部门2025年二季度销售收入由一季度的87.68亿雷亚尔环比小幅增加4.2%至91.39亿雷亚尔，与2024年二季度的82.21亿雷亚尔相比也大幅提升11.2%；受钢材销量环比增长、汇率变动导致钢材吨钢销售成本下降，以及废钢成本回落等因素共同影响，北美部门营业利润由一季度的9.95亿雷亚尔环比显著增长40.2%至13.95亿雷亚尔，与2024年二季度的13.54亿雷亚尔相比也小幅提高3.0%；营业利润率由一季度的11.3%环比显著提升至15.3%，但仍低于2024年二季度的16.5%；EBITDA由一季度的11.98亿雷亚尔环比显著增长36.5%至16.35亿雷亚尔，与2024年二季度的16.15亿雷亚尔相比也小幅增加1.3%；EBITDA率由一季度的13.7%环比显著提高至17.9%，但仍低于2024年二季度的19.6%。

南美部门2025年二季度生产经营业绩

2025年二季度，盖尔道集团南美部门粗钢产量由一季度的14.4万吨环比小幅增加2.3%至14.8万吨，2024年二季度的粗钢产量也为14.4万吨；钢材发货量由一季度的23.7万吨环比显著增长21.8%至28.8万吨，与2024年二季度的24.9万吨相比也大幅提高16.1%。

2025年二季度，盖尔道南美部门销售收入由一季度的13.66亿雷亚尔环比小幅减少2.5%至13.31亿雷亚尔，与2024年二季度的14.05亿雷亚尔相比也小幅下降5.2%；营业利润由一季度的1.60亿雷亚尔环比显著下滑30.0%至1.12亿雷亚尔，与2024年二季度的1.90亿雷亚尔相比也显著缩水41.0%；营业利润率由一季度的11.7%显著回落至8.4%，且远低于2024年二季度的13.5%；EBITDA由一季度的1.88亿雷亚尔环比显著减少20.7%至1.49亿雷亚尔，与2024年二季度的2.27亿雷亚尔相比也显著下滑34.3%；EBITDA率由一季度的13.8%显著回落至11.2%，且远低于2024年二季度的16.2%。（植恒毅）