铁矿石产销量概况

澳大利亚力拓集团于近期公布的2026年一季度产销量报告显示，由于2月和3月飓风天气对矿山开采以及港口铁矿石装运造成负面影响，力拓一季度铁矿石产量环比显著下滑，但同比仍实现增长；由于铁矿石产量环比下降以及不利天气条件对港口装运产生不利影响，力拓铁矿石发货量环比降幅大于产量环比降幅。

2026年一季度，力拓继续在中国港口拓展混矿及现货销售业务。2026年一季度，力拓在中国港口的铁矿石现货销量为260万吨，高于2025年四季度的200万吨，但远低于2025年一季度的860万吨。截至2026年3月末，力拓在中国港口的铁矿石库存为660万吨（其中包括320万吨的皮尔巴拉粉矿），高于2025年12月末的640万吨（其中包括330万吨的皮尔巴拉粉矿）。2026年一季度，力拓在中国港口销售的铁矿石产品100%在中国港口进行混矿，这一比例高于2025年四季度的95%。

2026年一季度铁矿石产销量情况

2026年一季度，力拓铁矿石产量由2025年四季度的9567万吨环比大幅减少13.4%至8283万吨（按力拓股权计为7005万吨），与2025年一季度的7372万吨相比则大幅增长12.4%。其中，皮尔巴拉地区铁矿石产量由2025年四季度的8967万吨环比大幅下降12.1%至7881万吨（按力拓股权计为6777万吨），与2025年一季度的6977万吨相比则大幅提高13.0%，创2018年以来一季度产量第二高值，这主要受益于不利天气条件的负面影响减少以及持续投资提升矿山开采效率。

尽管一季度铁矿石产量同比增长，但是受到2月飓风米切尔（Mitchell）和3月飓风纳蕾勒（Narelle）导致发货量减少800万吨，以及力拓调整产品销售策略从2025年7月开始将原有皮尔巴拉混合矿（Pilbara Blend）与SP10粉矿合并为单一混合矿——新皮尔巴拉混合矿（合并后PB粉矿的品位从61.6%降至60.8%）导致SP10粉矿销量大幅下降（2026年一季度SP10粉矿销量占铁矿石总销量的占比稳定在2025年四季度的12%）等因素共同影响，力拓四季度铁矿石发货量由2025年四季度的9503万吨环比显著回落20.4%至7568万吨（按力拓股权计为6312万吨），与2025年一季度的7415万吨相比则小幅增加2.1%。其中，皮尔巴拉地区铁矿石发货量由2025年四季度的9126万吨环比显著下滑20.7%至7239万吨（按力拓股权计为6119万吨），与2025年一季度的7074万吨相比则小幅提升2.3%。力拓表示，尽管3月飓风灾害的负面影响一直持续到二季度，但是一季度飓风引发的发货量损失（800万吨）有望在二季度弥补约一半。

2026年一季度铁矿石销售价格构成

2026年一季度，力拓出售的铁矿石中，约有8%是按照上季度的均价进行销售，剩余部分则按照当季均价、当月均价或者现货市场价格出售。从售价来看，2026年一季度力拓出售的铁矿石中，约有25%是按照离岸价（FOB）进行销售，其余部分按成本加运费价格进行销售。

新建铁矿石产能概况

①力拓继续推进皮尔巴拉矿山置换下一阶段的项目，包括荷普山（Hope Downs）1的持续开发项目（含荷普山2及Bedded Hilltop项目）、布鲁克曼（Brockman）4的持续开发项目（Brockman Syncline 1）、西安吉拉斯（West Angelas）持续开发项目和那牟迪大区（Greater Nammuldi）持续开发项目。其中：Brockman Syncline 1项目2026年一季度继续进行大规模土方工程施工和主要道路建设，相关工程承包商已进场施工，仍计划于2027年生产第一批铁矿石；荷普山2项目主要施工活动仍按计划进行，包括铁路线上隧道段的清理和安装，仍计划于2027年生产第一批铁矿石；西安吉拉斯持续开发项目施工进度符合预期，仍计划于2027年生产第一批铁矿石。

②几内亚西芒杜铁矿项目持续推进，2026年一季度，力拓合资企业Simfer（力拓集团持股53%，中铝铁矿控股有限公司持股47%）下属权益矿山的建设施工已完成进度的74%，大型土方工程和永久性工艺设施建设仍在继续，预计永久性破碎机将于2026年下半年投产并加工第一批铁矿石（目前开采出来的铁矿石仍采用临时性破碎机进行破碎加工）；连接西芒杜矿山和几内亚马塔康港（Matakang）的跨几内亚铁路主线及Simfer支线铁路已完成铺轨和机械安装，目前正在进行调试；Simfer港口的建设快于预期，目前已完成进度的78%，转运船（TSV）的制造持续推进（首艘转运船已开始进行内部设施安装），三台港口装船机已抵达Simf er港口并卸货，Simfer港口预计于2027年一季度投入使用。目前，施工现场有约20700名工人，其中有77%的劳动力都来自几内亚国内，为当地创造了大量的就业机会。

2026年一季度资本支出额

2026年一季度，力拓勘探及评估费用支出由2025年四季度的2.58亿美元环比显著减少30.2%至1.80亿美元（不含西芒杜项目的勘探及评估费用），与2025年一季度的1.41亿美元相比则显著增长27.7%。其中，约53%用于铜矿勘探，约29%用于集中勘探，约17%用于铁矿勘探，约1%用于铝土矿和锂勘探。

2026年铁矿石发货量预测

鉴于2025年西芒杜铁矿石项目投产后，力拓铁矿石产量和发货量有望保持增长，力拓集团预测，其2026年铁矿石发货量目标为3.43亿-3.66亿吨（按100%股权计），其中皮尔巴拉地区2026年铁矿石发货量目标为3.23亿-3.38亿吨（按100%股权计），西芒杜2026年铁矿石发货量目标为500万-1000万吨（按100%股权计），加拿大铁矿石公司2026年铁矿石发货量目标为1500万-1800万吨（按100%股权计）。

2026年铁矿石生产成本预测

力拓集团预测，2026年其皮尔巴拉地区铁矿石单位生产成本约为23.5-25.0美元/吨（基于澳大利亚元兑美元汇率0.67估算）。

回顾与展望

力拓首席执行官乔德（Simon Trott）表示，一季度尽管受到飓风天气的负面影响，但力拓在确保员工安全的前提下，凭借优质的铁矿石资产以及高效的铁路和港口基础设施，依然实现了铁矿石产量和发货量同比双双增长。一季度，力拓位于几内亚的西芒杜高品位铁矿项目继续按进度施工，该项目投产后将有助于力拓提升铁矿石产能、发货量以及供应灵活性，因此力拓维持2026年铁矿石发货量目标不变。与此同时，世界级的优质低成本矿山以及稳健的财务表也有助于力拓抵御市场环境的不确定性。未来，力拓将继续秉承价值优先（而非规模优先）的经营策略，继续通过提高生产效率、严格控制生产成本及资本支出规模的方式来最大限度地产生自由现金流，并确保自身的低成本竞争优势，使主营业务在中长期内实现可持续增长，并为股东提供稳健回报。

展望2026年，力拓认为全球大宗商品需求复苏，有助于世界经济适度增长，但中东地缘政治冲突加剧以及贸易保护主义抬头增加了市场的不确定性。利好因素是，中国经济延续了2025年以来的稳步增长态势，中国政府出台的一系列刺激经济增长政策将有力拉动内需。与此同时，印度经济增长和城镇化率提高，将推升钢材及铜需求量，这也为力拓产品销量增长提供了机遇。（植恒毅）