2026年一季度铁矿石产量

2026年一季度，巴西淡水河谷公司铁矿石粉矿产量（包括从第三方采购的铁矿石数量，但不包括巴西萨马科公司产量，下同）由2025年四季度的9040万吨环比显著减少22.9%至6968万吨，这主要是由于：①北岭矿区铁矿石原矿开采量环比显著下降，使北部系统铁矿石粉矿产量环比显著减少，②降雨量大于往年同期以及铁路线暂停运营5天，导致东南部系统铁矿石粉矿产量环比大幅回落，③帕劳佩巴综合运营区铁矿石产量受高于往年同期的降雨量影响而显著减少，导致南部系统铁矿石粉矿产量环比显著下滑，④从第三方采购铁矿石数量环比大幅回落；与2025年一季度的6767万吨相比则小幅增加3.0%，这主要受益于：①S11D铁矿项目铁矿石粉矿产量同比小幅增长，并创一季度产量纪录，②布鲁库图运营区实现创纪录产量以及卡帕内玛最大化项目持续增产，推动东南部系统铁矿石粉矿产量实现同比大幅提升，③大瓦尔任1号工厂项目产能爬坡进展顺利，推动铁矿石粉矿产量同比大幅提高，④从第三方采购铁矿石数量同比小幅增加。

2026年一季度，淡水河谷球团矿产量由2025年四季度的833万吨环比回落1.9%至817万吨，与2025年一季度的718万吨相比则大幅增长13.7%，这受益于伊塔比拉矿区球团矿精粉供应量增加，推动图巴朗球团厂产量增长。

2026年一季度铁矿石销售均价和销售收入

2026年一季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由2025年四季度的7582万吨环比大幅下降19.5%至6101万吨，与2025年一季度的5865万吨相比则小幅增加4.0%。2026年一季度，淡水河谷公司粉矿平均销售价格由2025年四季度的95.4美元/吨环比微涨0.4%至95.8美元/吨，这主要是由于国际市场品位61%铁矿石参考价格指数上涨，与2025年一季度的90.8美元/吨相比也小幅上扬5.5%；受上述因素共同影响，淡水河谷公司铁矿石粉矿销售收入由2025年四季度的70.41亿美元环比大幅下滑18.9%至57.12亿美元，与2025年一季度的51.83亿美元相比则大幅增长10.2%。

2026年一季度，淡水河谷公司球团矿销量由2025年四季度的906万吨环比大幅下滑15.0%至770万吨，与2025年一季度的749万吨相比则小幅提高2.7%；球团矿平均销售价格由2025年四季度的131.4美元/吨环比小幅上涨1.8%至133.8美元/吨，与2025年一季度的140.8美元/吨相比则小幅下跌5.0%；受上述因素共同影响，其球团矿销售收入由2025年四季度的11.90亿美元环比大幅下降13.4%至10.30亿美元，与2025年一季度的10.55亿美元相比也小幅回落2.4%。

2026年一季度经营业绩

2026年一季度，淡水河谷公司实现营业收入92.58亿美元，与2025年四季度的110.60亿美元相比大幅减少16.3%，这主要是受粉矿和球团矿销量环比减少、粉矿和球团矿销售价格环比小幅上涨、铜和镍销量环比减少以及铜和镍销售价格环比大幅上扬等因素共同影响，与2025年一季度的81.19亿美元相比则大幅提高14.0%，这主要受益于铁矿石粉矿和球团矿销量同比增长、粉矿销售价格同比上扬、铜和镍销量同比大幅提升以及铜销售价格同比显著上涨。同期，淡水河谷公司调整后息税前利润（EBIT）由2025年四季度的37.28亿美元环比大幅下滑19.9%至29.85亿美元，与2025年一季度的24.11亿美元相比则显著提升23.8%；调整后EBIT率由2025年四季度的33.7%环比回落1.5个百分点至32.2%，但仍高于2025年一季度的调整后EBIT率（29.7%）；调整后息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2025年四季度的45.88亿美元环比大幅下降16.5%至38.30亿美元，这主要是受一季度粉矿和球团矿销量环比大幅减少，粉矿和球团矿平均销售价格环比小幅上涨，运费成本环比基本稳定，以及铁矿石生产成本环比增长等因素共同影响，与2025年一季度的31.15亿美元相比则显著提升23.0%；调整后EBITDA率由2025年四季度的41.5%环比微降0.1个百分点至41.4%，但仍高于2025年一季度的调整 后EBITDA率（38.4%）；受一季度巴西雷亚尔兑美元升值、出售旗下能源资产后纳税额减少以及折旧和摊销增加等因素共同影响，净利润实现扭亏为盈，由2025年四季度的亏损38.44亿美元转为盈利18.93亿美元，2025年一季度的净利润为盈利13.94亿美元。

2026年一季度铁矿石C1现金成本及EBITDA盈亏平衡点量

2026年一季度，淡水河谷公司生产铁矿石粉矿的C1现金成本（FOB，含第三方采购成本，未含特许权益金）为28.2美元/吨，较2025年四季度的25.3美元/吨环比大幅增加2.9美元/吨，与2025年一季度的24.7美元/吨相比也大幅提高3.5美元/吨，C1现金成本增加主要受以下因素共同影响：①一季度巴西雷亚尔兑美元环比升值；②库存周转率提高，将前几个季度生产的高成本铁矿石用于销售；③出售旗下Alianca Energia公司引发的成本增加；④铁矿石产量环比下降导致均摊到每吨铁矿石上的固定成本增加；⑤海运成本环比保持基本稳定。2026年一季度，淡水河谷公司单位海运成本由2025年四季度的18.0美元/吨环比小幅增加0.1美元/吨至18.1美元/吨，环比保持基本稳定，这主要受益于该公司采取的长期租船战略，减少了船用燃料成本以及现货运费波动对海运成本的影响。2026年一季度，淡水河谷以成本加运费方式（CFR）销售的铁矿石粉矿数量占到一季度粉矿总销量的89%（与2025年四季度持平）。

2026年一季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿和球团矿EBITDA盈亏平衡点由2025年四季度的51.6美元/干公吨环比增加3.8美元/干公吨至55.4美元/干公吨，且高于2025年一季度的51.3美元/干公吨，这主要是受铁矿石品位环比持平，铁矿石粉矿销售溢价同环比上涨，C1现金成本同环比增加，以及船用燃料成本增加等因素共同影响。

2026年一季度资本支出额

2026年一季度，淡水河谷公司资本支出总额由2025年四季度的20.30亿美元环比显著减少46.4%至10.89亿美元，与2025年一季度的11.74亿美元相比也下降7.2%。

2026年铁矿石产量预测

淡水河谷预测，2026年其铁矿石粉矿产量为3.35亿-3.45亿吨；球团矿产量为3000万-3400万吨。（植恒毅）