2025财年四季度铁矿石产销量

2025财年四季度（2026年二季度），受益于天气条件有利于开采以及South Flank铁矿项目产量超过设计产能，必和必拓旗下西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量环比增加；受益于供应链效率提高以及皮尔巴拉中央枢纽（包括South Flank铁矿项目和C矿区）下调铁矿石库存以增强供应链库存稳定性，必和必拓第四财季铁矿石发货量也环比大幅增长。

2025财年四季度，必和必拓铁矿石产量（按所属股权计，下同）为6813万吨（按100%股权计铁矿石产量为7679万吨），与2025财年三季度的6280万吨相比增加8.5%，与2024财年四季度的7030万吨相比则小幅减少3.1%。其中，西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量（按所属股权计，下同）为6617万吨（按100%股权计铁矿石产量为7484万吨），与2025财年三季度的6092万吨相比提高8.6%，与2024财年四季度的6835万吨相比则小幅下降3.2%。受铁矿石产量环比增长，电力驱动火车减少运行调试使铁路运输效率提高，3号翻车机完成重建后铁矿石到港卸货效率提升以及港口装货效率提高等因素共同影响，必和必拓2025财年四季度铁矿石销量由2025财年三季度的6020万吨环比大幅增长13.6%至6838万吨（按100%股权计铁矿石销量为7706万吨），与2024财年四季度的6980万吨相比则小幅减少2.0%。其中，西澳皮尔巴拉地区铁矿石销量由2025财年三季度的5861万吨环比大幅提高13.3%至6643万吨（按100%股权计铁矿石销量为7511万吨），与2024财年四季度的6783万吨相比则小幅回落2.1%。

2025财年四季度，巴西萨马科球团厂球团矿产量由2025财年三季度的188万吨环比小幅增加3.7%至195万吨，这主要受益于第二套选矿设备投产后产量超预期，2024财年四季度的球团矿产量也为195万吨；销量由2025财年三季度的159万吨环比显著增长22.6%至195万吨，与2024财年四季度的197万吨相比则小幅减少1.0%。

2025财年四季度铁矿石销售价格

2025财年四季度，必和必拓铁矿石销售均价由2025财年三季度的85.35美元/湿吨（FOB）环比小幅下跌2.1%至83.58美元/湿吨（FOB），与2024财年四季度的79.93美元/湿吨（FOB）相比则小幅上涨4.6%。

2025财年铁矿石产销量

2025财年，必和必拓铁矿石产量为2.65亿吨（按100%股权计铁矿石产量为2.99亿吨），与2024财年的2.63亿吨相比微增0.7%，创财年铁矿石产量历史新高。其中，西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量为2.57亿吨（按100%股权计铁矿石产量为2.91亿吨），与2024财年的铁矿石产量保持基本稳定（同比增幅仅为0.1%）。受益于铁路和港口基础设施运行效率提高，必和必拓2025财年铁矿石销量由2024财年的2.61亿吨同比微增0.7%至2.62亿吨（按100%股权计铁矿石销量为2.96亿吨）。其中，西澳皮尔巴拉地区铁矿石销量由2024财年的2.55亿吨同比微降0.2%至2.54亿吨（按100%股权计铁矿石销量为2.88亿吨）。

2025财年，受益于选矿设备产能提升，巴西萨马科球团厂球团矿产量由2024财年的625万吨同比显著提高25.4%至784万吨；球团矿销量由2024财年的585万吨同比显著提升38.3%至809万吨。

2025财年铁矿石销售价格

2025财年，必和必拓铁矿石平均销售价格为84.56美元/湿吨（FOB），与2024财年的82.13美元/湿吨（FOB）相比小幅上扬3.0%。

2025财年铁矿石生产成本预测

必和必拓预测，2025财年旗下西澳皮尔巴拉地区铁矿石生产的C1现金成本为18.25–19.75美元/吨。

2026财年铁矿石产量预测

必和必拓预测，其2026财年铁矿石产量目标为2.60亿-2.72亿吨。其中，西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量目标为2.53亿-2.64亿吨（按100%股权计铁矿石产量目标为2.86亿-2.98亿吨）；巴西萨马科球团矿产量目标为750万-800万吨。

2025财年四季度炼焦煤产销量

2025财年四季度，受益于露天矿山开采量提高，以及必和必拓三菱联盟提高雨季开采效率，必和必拓炼焦煤产量由2025财年三季度的382万吨环比显著增长48.2%至565万吨，与2024财年四季度的515万吨相比也增加9.9%。受益于炼焦煤产量同环比增长，2025财年四季度必和必拓炼焦煤销量由2025财年三季度的384万吨环比显著提升43.7%至552万吨，与2024财年四季度的483万吨相比也大幅提高14.3%。

2025财年四季度炼焦煤销售价格

2025财年四季度，必和必拓炼焦煤销售均价由2025财年三季度的226.76美元/湿吨（FOB）环比小幅上扬2.7%至232.88美元/吨，与2024财年四季度的177.32美元/湿吨（FOB）相比也显著上涨31.3%。

2025财年炼焦煤产销量

2025财年，必和必拓炼焦煤产量由2024财年的1801吨同比小幅增加3.4%至1863万吨，这主要受益于露天煤矿剥采量创五年来新高；炼焦煤销量由2024财年的1751万吨同比小幅提高3.4%至1809万吨。

2025财年炼焦煤销售价格

2025财年，必和必拓炼焦煤平均销售价格为210.21美元/吨，与2024财年的193.82美元/吨相比上涨8.5%。

2026财年炼焦煤产量预测

由于必和必拓已完成出售Blackwater煤矿和Daunia煤矿的股权，这两座煤矿的产量将不再纳入今后的年产量目标，因此必和必拓将其2026财年炼焦煤权益产量目标设定为1850万-2050万吨（按100%股权计产量目标为3700万-4100万吨）。

2025财年四季度动力煤产销量

2025财年四季度，受益于调整煤层开采顺序以及增加旁路煤层开采量，必和必拓旗下新南威尔士州动力煤产量由2025财年三季度的404万吨环比小幅增加3.9%至420万吨，与2024财年四季度的407万吨相比也小幅提高3.2%；受益于原煤产量增长，动力煤销量由2025财年三季度的406万吨环比显著增长21.3%至492万吨，与2024财年四季度的413万吨相比也大幅提升19.3%。

2025财年四季度动力煤销售价格

2025财年四季度，必和必拓动力煤销售均价由2025财年三季度的105.61美元/吨环比大幅上扬11.5%至117.74美元/吨，与2024财年四季度的85.70美元/湿吨（FOB）相比也显著上涨37.4%。

2025财年动力煤产销量

2025财年，必和必拓动力煤产量由2024财年的1504万吨同比增加8.8%至1636万吨，这主要受益于煤层有利于开采以及剥采比下降；其动力煤销量由2024财年的1550万吨同比大幅增长11.0%至1721万吨。

2025财年动力煤销售价格

2025财年，必和必拓动力煤平均销售价格为104.28美元/吨，与2024财年的107.80美元/吨相比小幅下滑3.3%。

2026财年动力煤产量预测

必和必拓预测，其2026财年动力煤产量目标为1400万-1600万吨。

2026财年展望

必和必拓首席执行官康柏德（Brandon Craig）表示，受益于天气条件有利于开采，第四财季铁矿石产销量同环比双双增长，加之上半财年铁矿石产量增长，必和必拓铁矿石产量创下财年历史新高。鉴于2025财年铁矿石产销量实现同比增长，必和必拓预测其2026财年铁矿石产量有望实现同比增长，且有信心实现铁矿石年产量3.05亿吨的中期目标。在萨马科球团厂，第二套选矿设备投产后产能提升的同时，球团精粉供应量增加，因此必和必拓预测其2026财年球团矿产量也将实现同比增长。

与此同时，面对通胀、柴油价格上涨及全球供应链中断等不利因素，必和必拓依然保持了良好的成本管理表现，旗下铁矿石及煤炭资产均将单位成本控制在目标区间。随着全球贸易格局持续演变，中国和美国经济依然保持稳健。必和必拓对核心大宗商品的长期需求前景充满信心，这一需求将受到工业化、城市化、数字化、能源转型、人口增长和粮食安全等长期趋势的支撑。

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近期，必和必拓就此前宣布的交易签署最终协议。根据协议，法拉第铜业（Faraday Copper Corp）将收购必和必拓位于美国亚利桑那州的圣曼努埃尔铜矿（San Manuel），作为对价，必和必拓将获得法拉第铜业经完全摊薄后30%的股权。为整合美国亚利桑那州的铜矿资源，必和必拓与法拉第铜业计划重启圣曼努埃尔铜矿，并将其与毗邻的法拉第铜业科珀克里克项目（Copper Creek）相结合，形成一个新的铜矿开采中心，以增加美国国内的铜供应。（植恒毅）