巴西淡水河谷公司近期公布2026年二季度及上半年产销量报告。该公司在报告中表示，受益于旗下北部系统、东南部系统和南部系统铁矿石粉矿产量均环比增长，淡水河谷2026年二季度铁矿石粉矿产量环比显著提升，再创历史新高，粉矿销量也随之大幅提高；同期，球团矿产量同环比下降，但销量却同环比增加。鉴于2026年上半年铁矿石粉矿和球团矿产量均实现同比小幅增长，淡水河谷公司维持2026年铁矿石粉矿和球团矿产量目标不变。

2026年二季度铁矿石生产情况

2026年二季度，巴西淡水河谷公司铁矿石粉矿产量（包括从第三方采购的铁矿石数量，但不包括巴西萨马科公司产量，下同）由2026年一季度的6968万吨环比显著增长20.9%至8426万吨，创2018年以来二季度铁矿石粉矿产量历史新高，这主要是由于：①S11D铁矿项目二季度产量环比大幅增长，并创下二季度产量历史新高，使北部系统铁矿石粉矿产量环比大幅提高，②卡帕内玛（Capanema）最大化项目持续增产，推动东南部系统铁矿石粉矿产量实现环比显著提升，③大瓦尔任1号工厂项目（VGR1）产能爬坡，支撑大瓦尔任矿区（Vargem Grande）产量增长，从而使南部系统铁矿石粉矿产量环比大幅增加，④从第三方采购铁矿石数量环比大幅提高；与2025年二季度的8360万吨相比也微增0.8%，这主要受益于：①北岭矿区（Serra Norte）铁矿石原矿开采量同比显著下降，导致北部系统铁矿石粉矿产量同比小幅下降，②卡帕内玛最大化项目产量同比显著增长，推动东南部系统铁矿石粉矿产量环比大幅提高，③法布利卡矿区（Fabrica）和Viga矿区于2026年1月停产，造成帕劳佩巴综合运营区（Paraopeba）铁矿石产量同比显著下降，南部系统铁矿石粉矿产量也因此同比大幅减少，④从第三方采购铁矿石数量同比微增。

2026年二季度，淡水河谷旗下北部系统铁矿石粉矿产量由2026年一季度的3317万吨环比大幅增加19.3%至3956万吨，这主要是受益于：①S11D铁矿项目二季度产量环比大幅增长，②北岭矿区和东岭矿区（Serra Leste）铁矿石产量也环比显著提高；与2025年二季度的4122万吨相比则小幅回落4.0%，这主要是由于：①S11D铁矿项目铁矿石粉矿产量同比大幅增加，并创下二季度产量历史新高，②北岭矿区铁矿石原矿产量同比显著下降，完全抵消了S11D铁矿项目铁矿石产量增长。其中，S11D铁矿项目粉矿产量由2026年一季度的1985万吨环比大幅提升18.0%至2343万吨，与2025年二季度的2094万吨相比也大幅提高11.9%。

2026年二季度，淡水河谷旗下东南部系统铁矿石粉矿产量由2026年一季度的1919万吨环比显著增长26.8%至2434万吨，这主要是由于：①卡帕内玛最大化项目持续增产，推动马里亚纳矿区（Mariana）铁矿石粉矿产量实现环比显著提升，②受益于破碎产能增加，Alegria矿区铁矿石产量增长，支撑马里亚纳矿区铁矿石粉矿产量环比增长；与2025年二季度的2106万吨相比也大幅增加15.6%，这主要受益于：①卡帕内玛最大化项目持续增产，以及Alegria矿区铁矿石产量增长，支撑马里亚纳矿区铁矿石粉矿产量同比显著提升，②阿瓜林帕矿区（Agua Limpa）恢复生产运营，使森特莱斯综合运营区（Minas Centrais）铁矿石粉矿产量同比提高。

2026年二季度，淡水河谷旗下南部系统铁矿石粉矿产量由2026年一季度的1038万吨环比大幅提高16.4%至1208万吨，这主要是由于：①大瓦尔任1号工厂项目产能爬坡，支撑大瓦尔任矿区产量环比大幅增长，②帕劳佩巴综合运营区铁矿石粉矿产量环比提高；与2025年二季度的1309万吨相比则减少7.7%，这主要是由于法布利卡矿区和Viga矿区于2026年1月停产，造成帕劳佩巴综合运营区铁矿石产量同比显著下滑。

2026年二季度，淡水河谷球团矿产量由2026年一季度的817万吨环比大幅回落10.6%至730万吨，与2025年二季度的785万吨相比也下降7.0%，这主要是受中东地缘政治冲突对海运物流的影响，阿曼球团厂（Oman）在二季度的部分时期内临时性停产。阿曼球团厂停产检修期间，原本计划运往该厂的球团矿精粉则发往图巴朗球团厂（Tubarao）用于生产球团，其余部分则直接作为精粉对外销售。今年6月下旬，阿曼球团厂已部分恢复生产。

2026年上半年铁矿石生产情况

2026年上半年，淡水河谷公司铁矿石粉矿产量由2025年上半年的1.51亿吨同比小幅增加1.8%至1.54亿吨，这主要是由于：①一季度铁矿石产量环比显著下降，②二季度铁矿石产量环比实现显著增长。

2026年上半年，淡水河谷公司旗下北部系统铁矿石粉矿产量由2025年上半年的7564万吨同比小幅减少3.8%至7273万吨，其中S11D铁矿项目粉矿产量由2025年上半年的4031万吨同比增加7.4%至4328万吨；东南部系统铁矿石粉矿产量由2025年上半年的3716万吨同比大幅增长17.1%至4353万吨；南部系统铁矿石粉矿产量由2025年上半年的2368万吨同比小幅回落5.2%至2245万吨。

2026年上半年，淡水河谷球团矿产量由2025年上半年的1503万吨同比小幅提高2.9%至1547万吨。

2026年二季度铁矿石销售情况

2026年二季度，受益于铁矿石粉矿产量环比显著增长，抵消了球团矿产量环比下降带来的负面影响，淡水河谷公司铁矿石粉矿和球团矿总产量环比大幅提高，其铁矿石粉矿和球团矿总销售量也由2026年一季度的6871万吨环比大幅提升16.1%至7975万吨，但仍低于二季度铁矿石粉矿和球团矿总产量（9156万吨），与2025年二季度的总销量（7735万吨）相比也小幅增加3.1%，这主要受益于淡水河谷公司实施产品组合优化战略。

分品种来看，2026年二季度淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由2026年一季度的6101万吨环比大幅增长18.0%至7200万吨，与2025年二季度的6986万吨相比也小幅增加3.1%；球团矿销量由2026年一季度的770万吨环比微增0.6%至775万吨，与2025年二季度的748万吨相比也小幅提高3.5%。

2026年二季度铁矿石销售均价

2026年二季度，淡水河谷公司粉矿平均销售价格由2026年一季度的95.8美元/吨环比微跌0.8%至95.0美元/吨，这主要是由于淡水河谷铁矿石产品品位小幅下降，与2025年二季度的85.1美元/吨相比则大幅上涨11.6%。

2026年二季度，淡水河谷公司球团矿平均销售价格由2026年一季度的133.8美元/吨环比小幅上涨2.4%至137.0美元/吨，与2025年二季度的134.1美元/吨相比也小幅上扬2.2%。

2026年上半年铁矿石销售情况

2026年上半年，淡水河谷公司铁矿石粉矿和球团矿总销售量由2025年上半年的1.43亿吨同比小幅提高3.5%至1.48亿吨，但仍低于上半年铁矿石粉矿和球团矿总产量（1.69亿吨）。

分品种来看，2026年上半年淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由2025年上半年的1.29亿吨同比小幅增加3.5%至1.33亿吨；球团矿销量由2025年上半年的1498万吨同比小幅提高3.1%至1545万吨。

2026年上半年铁矿石销售均价

2026年上半年，淡水河谷公司铁矿石粉矿平均销售价格由2025年上半年的87.7美元/吨同比上涨8.7%至95.3美元/吨。

2026年上半年，淡水河谷公司球团矿平均销售价格由2025年上半年的137.5美元/吨同比小幅下跌1.5%至135.4美元/吨。

2026年二季度铁矿石品位

2026年二季度，淡水河谷公司北部系统高品位铁矿石产量环比大幅增长的同时，南部系统高硅含量铁矿石产量也环比大幅提高，淡水河谷通过调整混矿产品配比，使产品组合中的铁含量由2026年一季度的61.7%小幅下降至61.4%，铝含量稳定在2026年一季度的1.3%，硅含量由2026年一季度的6.9%小幅提高至7.3%，继续保持了该公司高品位铁矿石生产商的地位。

2026年二季度，淡水河谷公司铁矿石（粉矿和球团矿）实际销售价格（CFR/FOB）平均溢价由2026年一季度的6.2美元/湿吨（注：从2026年一季度开始参照品位为61%的铁矿石价格指数重新计算，此前参照的是品位为62%的铁矿石价格指数）（其中，铁矿石粉矿平均溢价为4.1美元/湿吨，球团矿平均溢价为2.1美元/湿吨）环比显著下跌1.8美元/湿吨至4.4美元/湿吨（其中，铁矿石粉矿平均溢价为3.0美元/湿吨，球团矿平均溢价为1.4美元/湿吨），这主要是由于粉矿和球团矿销售溢价均环比显著回落；与2025年二季度的4.1美元/湿吨（其中，铁矿石粉矿平均溢价为1.9美元/湿吨，球团矿平均溢价为2.2美元/湿吨）相比则小幅上涨0.3美元/湿吨，这主要是由于粉矿销售溢价同比显著提高，抵消了球团矿销售溢价下滑带来的负面影响。

2026年铁矿石产量预测

淡水河谷公司预测，2026年其铁矿石粉矿产量目标为3.35亿-3.45亿吨，略高于2025年的产量目标值（3.25亿-3.35亿吨）及2025年的实际产量（3.36亿吨）。

淡水河谷公司预测，2026年其球团矿产量目标为3000万-3400万吨，低于2025年产量目标值（3800万-4200万吨），但略高于2025年的实际产量（3136万吨）。（植恒毅）