2026财年一季度市场概况

2026财年一季度（2026年二季度），受企业投资下降、私人消费支出减少和出口需求增长以及日元贬值等因素共同影响，日本实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.1%。

从下游用钢行业来看，受劳动力短缺和建筑成本增加等因素影响，该国基础设施建设和建筑业钢材需求依然疲软；受美国关税政策影响，日本汽车业和制造业（特别是机械制造业）钢材需求回升乏力；尽管手持订单量增长，但受制于劳动力短缺，造船业钢材需求保持相对稳定。同时，受益于IT和半导体行业持续复苏，数据中心机柜建设和电脑硬盘需求增长，拉动钢材和铝材需求持续回升。

从炼钢原料市场来看，2026年二季度国际市场铁矿石、焦煤和废钢价格环比小幅上涨。同期，国际市场钢材价格小幅回升，成品钢材与炼钢原料之间的价差扩大。

2026财年一季度，日元兑美元汇率贬值，有利于神户制钢钢材出口。尽管国际市场钢材需求复苏，但神户制钢钢材出口量环比持平，钢材出口销售价格小幅上涨。

2026财年一季度钢材产销量

受以上因素共同影响，2026财年一季度神户制钢公司粗钢产量由2025财年四季度的145万吨环比小幅增加1.4%至147万吨，与2025财年一季度的粗钢产量（146万吨）相比也微增0.7%；钢材发货量由2025财年四季度的115万吨环比微降0.9%至114万吨，2025财年一季度的钢材发货量也为115万吨；钢材平均售价由2025财年四季度的13.00万日元/吨环比小幅上涨2.3%至13.30万日元/吨，与2025财年一季度的13.80万日元/吨相比则小幅下滑3.6%；钢材出口收入占比稳定在2025财年四季度的20.0%，2025财年一季度的钢材出口收入占比也为20.0%。

2026财年一季度经营业绩

受钢材发货量同环比微降，钢材平均售价环比上涨、同比下跌，以及先进材料部门、焊接部门、工程部门、机械部门、建筑机械部门和电力部门销售收入环比下降等因素共同影响，神户制钢公司2026财年一季度净销售收入由2025财年四季度的6585亿日元环比大幅减少12.2%至5783亿日元，与2025财年一季度的5691亿日元相比则小幅增加1.6%；受钢材产品销量同环比减少，钢材平均售价环比上涨、同比下跌，海外钢铁子公司经营业绩回升，成品钢材与炼钢原料之间价差环比扩大，钢材库存升值，电力部门燃料价格计入成本时间滞后导致利润下滑等因素共同影响，营业利润由2025财年四季度的355亿日元环比显著下降42.5%至204亿日元，与2025财年一季度的313亿日元相比也显著下滑34.8%；营业利润率由2025财年四季度的5.4%环比显著回落1.9个百分点至3.5%，且远低于2025财年一季度的营业利润率（5.5%）；经常利润由2025财年四季度的318亿日元环比显著减少28.6%至227亿日元，与2025财年一季度的288亿日元相比也显著回落21.2%；经常利润率由2025财年四季度的4.8%环比大幅下降0.9个百分点至3.9%，与2025财年一季度的经常利润率（5.1%）相比也显著下调1.2个百分点；净利润由2025财年四季度的94亿日元环比显著增长29.8%至122亿日元，与2025财年一季度的净利润（386亿日元）相比则显著缩水68.4%；净利润率由2025财年四季度的1.4%环比显著提升1.7个百分点至3.1%，与2025财年一季度的净利润率（6.8%）相比则显著回落3.7个百分点。

2026财年一季度钢和铝部门经营业绩

2026财年一季度，神户制钢公司钢和铝部门净销售收入由2025财年四季度的2450亿日元环比小幅增加2.1%至2501亿日元，与2025财年一季度的2578亿日元相比则小幅减少3.0%；营业利润亏损额由2025财年四季度的67亿日元收窄至23亿日元，2025财年一季度的营业利润为盈利54亿日元；经常利润亏损额由2025财年四季度的68亿日元收窄至23亿日元，2025财年一季度的经常利润为盈利55亿日元。其中，钢铁业务净销售收入稳定在2025财年四季度的1995亿日元，与2025财年一季度的2120亿日元相比则小幅减少5.9%；经常利润亏损额由2025财年四季度的81亿日元收窄至77亿日元，2025财年一季度的经常利润为盈利60亿日元。铝业务销售收入由2025财年四季度的455亿日元环比大幅增长11.2%至506亿日元，与2025财年一季度的457亿日元相比也大幅提高10.7%；经常利润由2025财年四季度的13亿日元环比激增315.4%至54亿日元，2025财年一季度的经常利润为亏损5亿日元。

2026财年生产经营业绩预测

神户制钢公司预测，其2026财年二季度粗钢产量将由2025财年二季度的147万吨同比小幅增加6万吨至153万吨，钢材发货量将由2025财年二季度的116万吨同比小幅提高10万吨至126万吨；2026财年上半年粗钢产量将由2025财年上半年的293万吨同比小幅增加7万吨至300万吨，钢材发货量将由2025财年上半年的231万吨同比小幅提高9万吨至240万吨；2026财年下半年粗钢产量将由2025财年下半年的288万吨同比小幅增长12万吨至300万吨，钢材发货量将由2025财年下半年的232万吨同比小幅提升8万吨至240万吨；2026财年全年粗钢产量将由2025财年的581万吨同比小幅增加19万吨至600万吨，钢材发货量将由2025财年的463万吨同比小幅提高17万吨至480万吨。

基于上述粗钢产量和钢材发货量预估值，神户制钢预测其2026财年二季度净销售收入将由2025财年二季度的6124亿日元同比大幅增加1093亿日元至7217亿日元，营业利润将由2025财年二季度的312亿日元同比显著增长134亿日元至446亿日元，经常利润将由2025财年二季度的289亿日元同比小幅减少15亿日元至274亿日元，净利润将由2025财年二季度的242亿日元同比小幅下降13亿日元至229亿日元；2026财年上半年净销售收入将由2025财年上半年的11814亿日元同比大幅增加1186亿日元至13000亿日元，营业利润将由2025财年上半年的625亿日元同比小幅增加25亿日元至650亿日元，经常利润将由2025财年上半年的576亿日元同比大幅下降76亿日元至500亿日元，净利润将由2025财年上半年的628亿日元同比显著下滑278亿日元至350亿日元；2026财年下半年净销售收入将由2025财年下半年的12551亿日元同比大幅提高1349亿日元至13900亿日元，营业利润将由2025财年下半年的673亿日元同比显著增长177亿日元至850亿日元，经常利润将由2025财年下半年的636亿日元同比大幅提升64亿日元至700亿日元，净利润将由2025财年下半年的308亿日元同比激增342亿日元至650亿日元；2026财年全年净销售收入将由2025财年的24365亿日元同比大幅增长2535亿日元至26900亿日元，营业利润将由2025财年的1298亿日元同比大幅增加202亿日元至1500亿日元，经常利润将由2025财年的1213亿日元同比小幅回落13亿日元至1200亿日元，净利润将由2025财年的937亿日元同比小幅提高63亿日元至1000亿日元。

2026财年钢和铝部门经营业绩预测

2026财年二季度，神户制钢公司钢和铝部门净销售收入将由2025财年二季度的2482亿日元同比增加147亿日元至2629亿日元，营业利润将由2025财年二季度的11亿日元同比激增37亿日元至48亿日元，经常利润将由2025财年二季度的11亿日元同比激增37亿日元至48亿日元。其中，钢铁业务净销售收入将由2025财年二季度的2058亿日元同比小幅增加67亿日元至2125亿日元，经常利润将由2025财年二季度的25亿日元同比激增27亿日元至52亿日元；铝业务净销售收入将由2025财年二季度的424亿日元同比增长80亿日元至504亿日元，经常利润亏损额将由2025财年二季度的14亿日元收窄至4亿日元。

2026财年上半年，神户制钢公司钢和铝部门净销售收入将由2025财年上半年的5060亿日元同比小幅增加70亿日元至5130亿日元，营业利润将由2025财年上半年的65亿日元同比显著减少40亿日元至25亿日元，经常利润将由2025财年上半年的66亿日元同比显著下滑41亿日元至25亿日元。其中，钢铁业务净销售收入将由2025财年上半年的4178亿日元同比小幅减少58亿日元至4120亿日元，经常利润将由2025财年上半年的盈利85亿日元转为亏损25亿日元；铝业务净销售收入将由2025财年上半年的881亿日元同比大幅增长129亿日元至1010亿日元，经常利润将由2025财年上半年的亏损19亿日元转为盈利50亿日元。

2026财年下半年，神户制钢公司钢和铝部门净销售收入将由2025财年下半年的4908亿日元同比大幅增加492亿日元至5400亿日元，营业利润将由2025财年下半年亏损37亿日元转为盈利170亿日元，经常利润将由2025财年下半年亏损37亿日元转为盈利170亿日元。其中，钢铁业务净销售收入将由2025财年下半年的4043亿日元同比提高337亿日元至4380亿日元，经常利润将由2025财年下半年的亏损46亿日元转为盈利165亿日元；铝业务净销售收入将由2025财年下半年的864亿日元同比大幅增长156亿日元至1020亿日元，经常利润将由2025财年下半年的9亿日元同比显著下降4亿日元至5亿日元。

2026财年全年，神户制钢公司钢和铝部门净销售收入将由2025财年的9969亿日元同比小幅提高561亿日元至10530亿日元，营业利润将由2025财年的28亿日元同比激增167亿日元至195亿日元，经常利润将由2025财年的29亿日元同比激增166亿日元至195亿日元。其中，钢铁业务净销售收入将由2025财年的8222亿日元同比增加278亿日元至8500亿日元，经常利润将由2025财年的38亿日元同比激增102亿日元至140亿日元；铝业务净销售收入将由2025财年的1746亿日元同比大幅提高284亿日元至2030亿日元，经常利润将由2025财年的亏损9亿日元转为盈利55亿日元。（植恒毅）