2026年三季度铁矿石产销概况

巴西淡水河谷公司近期公布2026年三季度业绩报告。该公司在报告中表示，受益于旗下北部系统和南部系统铁矿石粉矿产量环比增长，抵消了东南部系统产量环比下降，淡水河谷2026年三季度铁矿石粉矿产量环比小幅增加，粉矿销量也随之提高；同期，球团矿产量环比大幅增长，销量也环比大幅提升。在2026年前三季度铁矿石粉矿产量同比小幅下降、球团矿产量同比小幅增长的情况下，淡水河谷公司有信心通过四季度增加产量来实现2026年铁矿石粉矿和球团矿产量目标。

2026年三季度铁矿石生产情况

2026年三季度，巴西淡水河谷公司铁矿石粉矿产量（包括从第三方采购的铁矿石数量，但不包括巴西萨马科公司产量，下同）由2026年二季度的8426万吨环比小幅增加4.9%至8835万吨，这主要是由于：①北岭矿区（Serra Norte）和东岭矿区（Serra Leste）铁矿石产量环比大幅增长的同时，S11D铁矿项目三季度产量环比小幅增长，使北部系统铁矿石粉矿产量环比提高，②布鲁库图矿区（Brucutu）和伊塔比拉综合运营区（Itabira）按计划停产检修，导致东南部系统铁矿石粉矿产量环比下降，③大瓦尔任1号工厂项目（VGR1）产能持续爬坡，支撑大瓦尔任矿区（Vargem Grande）产量环比提升，从而使南部系统铁矿石粉矿产量环比增长，④从第三方采购铁矿石数量环比大幅提高；与2025年三季度的9440万吨相比则减少6.4%，这主要是由于：①北岭矿区铁矿石原矿开采量同比显著下降，导致北部系统铁矿石粉矿产量同比大幅下滑，②卡帕内玛（Capanema）最大化项目产量同比显著增长，抵消了布鲁库图矿区和伊塔比拉综合运营区按计划停产检修导致的产量下降，从而使得东南部系统铁矿石粉矿产量同比保持基本稳定，③大瓦尔任矿区产量增长，不足以抵消法布利卡矿区（Fabrica）和Viga矿区停产造成的产量滑坡，使得南部系统铁矿石粉矿产量同比小幅下降，④从第三方采购铁矿石数量同比大幅增长。

2026年三季度，淡水河谷旗下北部系统铁矿石粉矿产量由2026年二季度的3956万吨环比提高8.2%至4280万吨，这主要受益于：①S11D铁矿项目三季度产量环比小幅增加，②北岭矿区和东岭矿区铁矿石产量环比大幅提高；与2025年三季度的4974万吨相比则大幅回落13.9%（减产690万吨），这主要是由于：①S11D铁矿项目铁矿石粉矿产量同比小幅增加，并创下季度产量历史新高，②北岭矿区铁矿石原矿可获得性下降，导致该矿区粉矿产量同比显著下降31%（同比减产720万吨），抵消了S11D铁矿项目铁矿石产量增长。其中，S11D铁矿项目粉矿产量由2026年二季度的2343万吨环比小幅增加1.6%至2381万吨，与2025年三季度的2356万吨相比也小幅提高1.1%。

2026年三季度，淡水河谷旗下东南部系统铁矿石粉矿产量由2026年二季度的2434万吨环比下降6.6%至2274万吨，这主要是由于：①卡帕内玛最大化项目持续增产的同时，法赞当矿区（Fazendao）和Alegria矿区产量增长，推动马里亚纳综合运营区（Mariana）铁矿石粉矿产量环比提高，②布鲁库图矿区和伊塔比拉综合运营区检修造成的产量下降，抵消了马里亚纳综合运营区产量增长；与2025年三季度的2272万吨相比则微增0.1%，这主要是由于：①卡帕内玛最大化项目持续增产，以及法赞当矿区和Al egria矿区铁矿石产量增长，支撑马里亚纳综合运营区铁矿石粉矿产量同比显著提升，②布鲁库图矿区和伊塔比拉综合运营区检修造成铁矿石粉矿产量同比显著下降。

2026年三季度，淡水河谷旗下南部系统铁矿石粉矿产量由2026年二季度的1208万吨环比增长8.7%至1313万吨，这主要是由于：①大瓦尔任1号工厂项目产能爬坡，支撑大瓦尔任矿区产量环比增长，②帕劳佩巴综合运营区（Paraopeba）铁矿石粉矿产量环比大幅提高；与2025年三季度的1378万吨相比则小幅下滑4.8%，这主要是由于：①大瓦尔任矿区产量同比大幅增长，②法布利卡矿区和Viga矿区停产，造成帕劳佩巴综合运营区铁矿石产量同比显著下滑（法布利卡矿区已于2026年9月恢复生产），抵消了大瓦尔任矿区产量增幅。

2026年三季度，淡水河谷球团矿产量由2026年二季度的730万吨环比大幅增长17.1%至855万吨，与2025年三季度的800万吨相比也增加7.0%，这主要受益于①布鲁库图矿区和伊塔比拉综合运营区球团精粉供应量增加，②大瓦尔任球团厂产量增长。

2026年前三季度铁矿石生产情况

2026年前三季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿产量由2025年前三季度的2.46亿吨同比小幅减少1.4%至2.42亿吨，这主要是由于：①三季度铁矿石产量同比下降，②一季度和二季度铁矿石产量同比增幅不足以抵消三季度的同比降幅。

2026年前三季度，淡水河谷旗下北部系统铁矿石粉矿产量由2025年前三季度的1.25亿吨同比小幅下降7.9%至1.16亿吨，其中，S11D铁矿项目粉矿产量由2025年前三季度的6388万吨同比小幅提高5.0%至6709万吨；东南部系统铁矿石粉矿产量由2025年前三季度的5989万吨同比大幅增长10.7%至6627万吨；南部系统铁矿石粉矿产量由2025年前三季度的3747万吨同比小幅回落5.0%至3558万吨。

2026年前三季度，淡水河谷球团矿产量由2025年前三季度的2303万吨同比小幅提高4.3%至2403万吨。

2026年三季度铁矿石销售情况

2026年三季度，受益于铁矿石粉矿和球团矿产量均环比增长，淡水河谷公司铁矿石粉矿和球团矿总产量环比小幅提高，其铁矿石粉矿和球团矿总销售量也由2026年二季度的7975万吨环比提升8.2%至8629万吨，但仍低于三季度铁矿石粉矿和球团矿的总产量（9691万吨），与2025年三季度的总销量（8600万吨）相比也微增0.3%，这主要受益于淡水河谷公司实施产品组合优化战略。

分品种来看，2026年三季度淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由2026年二季度的7200万吨环比增长7.7%至7757万吨，与2025年三季度的7723万吨相比也微增0.4%；球团矿销量由2026年二季度的775万吨环比大幅提高12.5%至872万吨，与2025年三季度的877万吨相比则微降0.6%。

2026年三季度铁矿石销售均价

2026年三季度，淡水河谷公司粉矿平均销售价格由2026年二季度的95.0美元/吨环比大幅下滑10.4%至85.1美元/吨，这主要是由于国际市场品位61%铁矿石参考价格指数回落，与2025年三季度的94.4美元/吨相比也下跌9.9%。

2026年三季度，淡水河谷公司球团矿平均销售价格由2026年二季度的137.0美元/吨环比小幅回落2.2%至134.0美元/吨，与2025年三季度的130.8美元/吨相比则小幅上扬2.4%。

2026年前三季度铁矿石销售情况

2026年前三季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿和球团矿总销售量由2025年前三季度的2.29亿吨同比小幅提高2.3%至2.35亿吨，但仍低于2026年前三季度铁矿石粉矿和球团矿的总产量（2.66亿吨）。

分品种来看，2026年前三季度淡水河谷公司铁矿石粉矿销量由2025年前三季度的2.06亿吨同比小幅增加2.4%至2.11亿吨；球团矿销量由2025年前三季度的2375万吨同比小幅提高1.8%至2417万吨。

2026年前三季度铁矿石销售均价

2026年前三季度，淡水河谷公司铁矿石粉矿平均销售价格由2025年前三季度的90.2美元/吨同比小幅上扬1.6%至91.6美元/吨。

2026年前三季度，淡水河谷公司球团矿平均销售价格由2025年前三季度的135.0美元/吨同比微降0.1%至134.9美元/吨。

2026年三季度铁矿石品位

2026年三季度，淡水河谷公司北部系统高品位铁矿石产量环比增长的同时，南部系统高硅含量铁矿石产量也环比提高，淡水河谷通过调整混矿产品配比，使产品组合中的铁含量由2026年二季度的61.4%小幅提高至62.5%，铝含量稳定在2026年二季度的1.3%，硅含量由2026年二季度的7.3%显著下降至5.6%，继续保持了该公司高品位铁矿石生产商的地位。

2026年三季度，淡水河谷公司铁矿石（粉矿和球团矿）实际销售价格（CFR/FOB）平均溢价为4.4美元/湿吨（注：从2026年一季度开始参照品位为61%的铁矿石价格指数重新计算，此前参照的是品位为62%的铁矿石价格指数）（其中，铁矿石粉矿平均溢价为1.6美元/湿吨，球团矿平均溢价为2.8美元/湿吨），与2026年二季度的4.4美元/湿吨（其中，铁矿石粉矿平均溢价为3.0美元/湿吨，球团矿平均溢价为1.4美元/湿吨）持平，这主要受益于球团矿销售溢价上涨抵消了粉矿销售溢价下滑；与2025年三季度的4.9美元/湿吨（其中，铁矿石粉矿平均溢价为3.5美元/湿吨，球团矿平均溢价为1.4美元/湿吨）相比则下跌0.5美元/湿吨，这主要是由于粉矿销售溢价同比降幅大于球团矿销售溢价同比涨幅。

2026年铁矿石产量预测

淡水河谷预测，2026年其铁矿石粉矿产量目标为3.35亿-3.45亿吨，略高于2025年的产量目标值（3.25亿-3.35亿吨）及2025年的实际产量（3.36亿吨）。

淡水河谷预测，2026年其球团矿产量目标为3000万-3400万吨，低于2025年产量目标值（3800万-4200万吨），但略高于2025年的实际产量（3136万吨）。（植恒毅）