国际市场概况

受新冠病毒变异毒株奥密克戎在全球大面积加速传播、欧洲地缘政治冲突、国际市场原油和大宗商品价格上涨以及主要经济体纷纷采取紧缩货币政策抑制通货膨胀等因素共同影响，2022年二季度全球宏观经济增速放缓，钢材价格涨幅也随之趋缓。在西方主要市场（特别是欧洲市场），通货膨胀和能源成本上涨导致居民消费支出减少，钢材需求随之下滑。

二季度，欧元区经济依然受到欧洲地缘政治冲突引发的供应链中断影响，能源危机和通货膨胀导致钢材需求下滑。与此同时，受不同市场钢材价格差影响，欧盟和英国钢材进口量增加，英国将钢材进口关税延长两年，欧盟也计划提高钢材进口关税以抑制钢材进口量增长。

二季度，中国经济增速放缓，制造业产量下滑，国内钢材需求下降。同期，中国粗钢产量环比增长。与此同时，国内市场成品钢材与炼钢原料之间的价差小于海外市场，因此钢材出口量环比出现增长，但同比依然减少。

二季度，在炼钢原料市场，铁矿石价格下滑，炼焦煤价格虽然出现回落，但依然处于较高水平。从成品钢材与炼钢原料之间的价差来看，成品钢材与炼钢原料之间的价差收窄，西方主要市场的价差略高于中国市场。

印度市场概况

2022年二季度（2022财年一季度），印度经济持续复苏，主要下游用钢行业需求回升。尽管依然受到半导体芯片短缺影响，但该国汽车（特别是乘用车和商用车）产量持续回升，汽车业钢材需求随之增加；与此同时，该国建筑和基础设施建设行业钢材需求增速放缓。受海外市场钢材需求下滑以及印度政府对钢材出口加征关税影响，二季度印度钢材出口量环比显著下滑40%。因此，二季度印度国内钢材表观消费量环比小幅减少4.0%。

2022财年一季度生产经营业绩

受上述因素共同影响，塔塔钢铁公司2022财年一季度粗钢产量由2021财年四季度的762万吨环比小幅增长1.6%至774万吨，与2021财年一季度的788万吨相比则小幅减少1.8%。受印度部门钢材出口量下降以及欧洲部门钢材发货量下滑等因素影响，第一财季塔塔钢铁公司钢材发货量由2021财年四季度的801万吨环比大幅下滑17.4%至662万吨，与2021财年一季度的711万吨相比也下降6.9%。受钢材发货量同环比双降和钢材销售价格上涨等因素共同影响，塔塔钢铁公司第一财季营业收入由2021财年四季度的6932.4亿卢比环比减少8.5%至6343.0亿卢比，与2021财年一季度的5346.5亿卢比相比则大幅增加18.6%；受炼钢原料（主要是炼焦煤）成本上涨和钢材销量下滑引发的销售成本下降等因素共同影响，息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2021财年四季度的1517.4亿卢比环比微降0.8%至1504.7亿卢比，与2021财年一季度的1618.5亿卢比相比也减少7.0%；EBITDA率由2021财年四季度的21.9%小幅提升至23.7%，但低于2021财年一季度的30.3%；税前利润由2021财年四季度的1186.5亿卢比环比微增0.3%至1190.6亿卢比，与2021财年一季度的1207.7亿卢比相比则小幅减少1.4%；税后利润由2021财年四季度的983.5亿卢比环比显著下滑21.6%至771.4亿卢比，与2021财年一季度的976.8亿卢比相比也显著减少21.0%。

印度部门生产经营业绩

2022财年一季度，塔塔钢铁印度部门（包含此前收购的Bhushan钢厂）粗钢产量由2021财年四季度的490万吨环比微增0.4%至492万吨，再创历史新高，与2021财年一季度的463万吨相比也提高6.3%，印度部门粗钢产量占公司总产量的比重由2021财年四季度的64.3%小幅回落至63.6%，但高于2021财年一季度的58.8%；钢材发货量由2021财年四季度的512万吨环比显著减少20.5%至407万吨，与2021财年一季度的415万吨相比也小幅下降1.9%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2021财年四季度的63.9%小幅下降至61.5%，但高于2021财年一季度的58.4%。

受钢材发货量环比显著减少及印度市场钢材销售价格环比上涨等因素共同影响，印度部门第一财季营业收入由2021财年四季度的3668.1亿卢比环比大幅减少12.7%至3202.1亿卢比，与2021财年一季度的2769.0亿卢比相比则大幅提高15.6%；受炼焦煤价格显著上涨导致的生产成本增加影响，EBITDA由2021财年四季度的1236.3亿卢比环比显著下滑22.2%至961.6亿卢比，与2021财年一季度的1337.0亿卢比相比也显著下降28.1%；受钢材发货量环比显著减少，但降幅小于EBITDA降幅影响，吨钢EBITDA由2021财年四季度的23690卢比环比大幅下降10.0%至21326卢比，与2021财年一季度的32712卢比相比也显著缩水34.8%；税前利润由2021财年四季度的1071.5亿卢比环比显著回落23.1%至823.7亿卢比，与2021财年一季度的1143.7亿卢比相比也显著减少28.0%；税后利润由2021财年四季度的783.9亿卢比环比显著下滑22.0%至611.4亿卢比，与2021财年一季度的878.0亿卢比相比也显著缩水30.4%。

第一财季，受益于钢材价格上涨，直接还原铁销量增长和价格上扬，塔塔钢铁印度部门旗下长材公司（原海绵铁公司）营业收入由2021财年四季度的179.9亿卢比环比大幅增加10.8%至199.4亿卢比，与2021财年一季度的168.8亿卢比相比也大幅增长18.1%；受原料、燃料价格上涨以及电力和运费成本增加影响，EBITDA由2021财年四季度的盈利17.7亿卢比转为亏损3.4亿卢比，2021财年一季度的EBITDA为盈利55.4亿卢比；EBITDA率由2021财年四季度的9.8%显著回落至-1.7%，且显著低于2021财年一季度的32.9%；吨钢EBITDA由2021财年四季度的盈利11186卢比转为亏损1956卢比，2021财年一季度的吨钢EBITDA为盈利34286卢比；税后利润由2021财年四季度的盈利6.0亿卢比转为亏损33.1亿卢比，2021财年一季度的税后利润为盈利33.2亿卢比。

欧洲部门生产经营业绩

第一财季，塔塔钢铁欧洲部门粗钢产量由2021财年四季度的231万吨环比增长5.6%至244万吨，与2021财年一季度的267吨相比则减少8.6%，粗钢产量占公司总产量的比重由2021财年四季度的30.3%小幅提升至31.5%，但低于2021财年一季度的33.9%；钢材发货量由2021财年四季度的240万吨环比大幅下降10.8%至214万吨，与2021财年一季度的233万吨相比也下滑8.2%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2021财年四季度的30.0%小幅提高至32.3%，但略低于2021财年一季度的32.8%。受钢材发货量环比下降以及欧洲市场钢材销售均价回升等因素共同影响，欧洲部门2022财年一季度营业收入由2021财年四季度的2638.9亿卢比环比小幅减少1.6%至2596.1亿卢比，与2021财年一季度的1944.1亿卢比相比则显著增长33.5%；EBITDA由2021财年四季度的434.9亿卢比环比显著提升38.8%至603.7亿卢比，与2021财年一季度的153.3亿卢比相比也激增293.8%；受益于钢材发货量下降和EBITDA显著增长，吨钢EBITDA由2021财年四季度的18135卢比环比显著增加55.6%至28220卢比，与2021财年一季度的6590卢比相比也激增328.2%。

泰国公司生产经营业绩

第一财季，塔塔钢铁泰国公司粗钢产量由2021财年四季度的34万吨环比减少8.8%至31万吨，与2021财年一季度的35万吨相比也大幅下滑11.4%，粗钢产量占公司总产量的比重由2021财年四季度的4.5%小幅下降至4.0%，且低于2021财年一季度的4.4%；钢材发货量由2021财年四季度的34万吨环比减少8.8%至 31万吨，与2021财年一季度的35万吨相比也大幅下降11.4%，钢材发货量占公司总发货量的比重由2021财年四季度的4.2%小幅提升至4.7%，但略低于2021财年一季度的4.9%。受钢材发货量下滑以及泰国市场钢材销售均价上涨等因素共同影响，泰国公司2022财年一季度营业收入由2021财年四季度的198.2亿卢比环比微降0.8%至196.6亿卢比，与2021财年一季度的184.8亿卢比相比则增长6.4%；受炼钢原料成本增加、库存减少及员工工资总额减少等因素共同影响，EBITDA由2021财年四季度的10.2亿卢比环比显著增长47.1%至15.0亿卢比，与2021财年一季度的23.2亿卢比相比则显著减少35.3%；吨钢EBITDA由2021财年四季度的3004卢比环比显著提高62.8%至4891卢比，与2021财年一季度的6697卢比相比则显著下滑27.0%。

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塔塔钢铁与必和必拓联合开发低碳炼铁技术

近期，塔塔钢铁对外宣布，该公司已经与必和必拓集团就联合开发低碳炼铁技术签署谅解备忘录（MoU）。依据协议，双方为降低钢铁生产流程的碳排放强度，将联合开展技术研发，其研发重点包括以下两个方面：①采用生物质燃料替代传统化石燃料，以降低高炉炼铁过程的二氧化碳排放（减少约30%）；②联合开发碳捕集与利用技术（CCU），将钢铁生产流程中排放的二氧化碳进行再利用。双方的合作将有助于印度在2070年实现碳中和。

目前，高炉铁水产量占印度铁水总产量的60%以上。2021年，印度粗钢产量达到1.18亿吨。塔塔钢铁公司表示，鉴于目前高炉炼铁仍是印度主流的炼铁工艺，在氢气直接还原铁技术成熟并普及，及商业规模的氢气生产经济性显著提高之前，减少高炉碳排放是实现碳中和目标的主要途径。（植恒毅）