2024财年四季度铁矿石产销量
2024财年四季度（2025年二季度），受益于天气条件有利于开采以及South Flank铁矿项目顺利达产并突破设计产能，必和必拓铁矿石产量（按所属股权计，下同）为7034万吨（按100%股权计铁矿石产量为7947万吨），与2024财年三季度的6177万吨相比大幅增长13.9%，与2023财年四季度的6921万吨相比也小幅增加1.6%。其中，西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量（按所属股权计，下同）为6835万吨（按100%股权计铁矿石产量为7748万吨），与2024财年三季度的6014万吨相比大幅提升13.7%，与2023财年四季度的6817万吨相比也微增0.3%。受铁矿石产量同环比增长，以及包括电力驱动火车、翻车机和港口装船设备在内的供应链运行效率提升等有利因素共同影响，必和必拓2024财年四季度铁矿石销量由2024财年三季度的6068万吨环比大幅增长15.1%至6984万吨（按100%股权计铁矿石销量为7874万吨），与2023财年四季度的6837万吨相比也小幅增加2.2%。其中，西澳皮尔巴拉地区铁矿石销量由2024财年三季度的5923万吨环比大幅提升14.5%至6783万吨（按100%股权计铁矿石销量为7672万吨），与2023财年四季度的6732万吨相比也微增0.8%。
2024财年铁矿石产销量
2024财年，受益于South Flank铁矿项目在2023财年如期投产之后在本财年逐步增产、达产并突破设计产能，必和必拓旗下皮尔巴拉中央枢纽（包括South Flank铁矿项目和C矿区）铁矿石产量创财年产量历史新高，推动西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量达到财年产量历史峰值，必和必拓铁矿石产量为2.63亿吨（按100%股权计铁矿石产量为2.96亿吨），与2023财年的2.60亿吨相比小幅增加1.3%。其中，西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量为2.57亿吨（按100%股权计铁矿石产量为2.90亿吨），与2023财年的2.55亿吨相比也微增0.7%。受益于黑德兰港去瓶颈项目正式投入运行后装卸和发货效率不断提升，抵消了第三财季不利天气条件带来的负面影响，必和必拓2024财年铁矿石销量基本稳定在2023财年的2.61亿吨（按100%股权计铁矿石销量为2.94亿吨）。其中，西澳皮尔巴拉地区铁矿石销量由2023财年的2.56亿吨同比微降0.5%至2.55亿吨（按100%股权计铁矿石销量为2.88亿吨）。
2024财年集团经营业绩
2024财年，受益于South Flank铁矿项目产量创纪录，必和必拓铁矿石产量实现同比小幅增长，销量同比基本持平。同期，铁矿石销售价格同比大幅下跌（2024财年必和必拓铁矿石平均销售价格由2023财年的101.04美元/湿吨相比大幅下跌18.7%至82.13美元/湿吨，FOB），炼焦煤价格同比显著下滑（2024财年必和必拓炼焦煤平均销售价格由2023财年的266.06美元/吨相比显著下滑27.2%至193.82美元/吨），动力煤价格同比大幅回落（2024财年必和必拓动力煤平均销售价格由2023财年的121.52美元/吨相比大幅回落11.3%至107.80美元/吨），金属铜价格同比上涨。受上述因素共同影响，必和必拓（持续经营业务，下同）销售收入由2023财年的556.58亿美元同比减少7.9%至512.62亿美元；受铁矿石、炼焦煤和动力煤价格大幅下跌，金属铜价格上涨，澳大利亚元兑美元汇率贬值，铁矿石单位生产成本增加（西澳皮尔巴拉地区铁矿石生产的C1现金成本由2023财年的15.84美元/吨同比增加9.2%至17.29美元/吨），生产效率提高，西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量创历史新高，铁矿石发货量同比持平，劳动力成本增加，铁矿开采特许权使用费上涨，柴油成本下降以及通货膨胀率回落等因素共同影响，其息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）为259.78亿美元，与2023财年的290.16亿美元相比大幅下降10.5%；EBITDA率由2023财年的54.0%小幅下降至53%；息税前利润（EBIT）由2023财年的236.31亿美元同比大幅下滑14.3%至202.40亿美元；净利润由2023财年的136.60亿美元同比显著缩水25.6%至101.57亿美元。
2024财年铁矿石部门经营业绩
2024财年，必和必拓铁矿石部门受铁矿石开采量同比小幅增长、发货量同比持平，以及铁矿石平均销售价格同比大幅下跌等因素共同影响，销售收入由2023财年的279.52亿美元同比大幅减少18.0%至229.19亿美元；EBITDA由2023财年的189.13亿美元同比显著下滑23.9%至143.96亿美元；EBIT由2023财年的168.25亿美元同比显著缩水27.8%至121.47亿美元。
2024财年煤炭部门经营业绩
2024财年，必和必拓煤炭部门受炼焦煤发货量同比大幅减少和销售均价同比显著下跌，以及动力煤发货量同比小幅下降和销售均价同比大幅下滑等因素共同影响，销售收入由2023财年的76.66亿美元同比显著减少34.2%至50.46亿美元；EBITDA由2023财年的22.90亿美元同比显著缩水75.0%至5.73亿美元；EBIT由2023财年的盈利16.77亿美元转为亏损0.33亿美元。
2024财年资本支出额及2025财年预测
2024财年，必和必拓集团资本和勘探费用支出总额由2023财年的92.73亿美元同比小幅增加5.6%至97.94亿美元，其中，用于延迟剥离的资本支出由2023财年的8亿美元同比显著增长37.5%至11亿美元；用于检修维护和脱碳的资本支出由2023财年的35亿美元同比小幅增加2.9%至36亿美元；一次性的资本支出稳定在2023财年的22亿美元；用于正在开发项目的资本支出由2023财年的22亿美元同比大幅提高18.2%至26亿美元；用于勘探的资本支出由2023财年的5亿美元同比显著下降20.0%至4亿美元。分部门来看，铜部门2024财年资本支出额由2023财年的39亿美元同比大幅增长15.4%至45亿美元，2025财年计划进一步大幅增加13.3%至51亿美元；铁矿石部门2024财年资本支出额由2023财年的21亿美元同比显著提升28.6%至27亿美元，2025财年计划进一步显著提高22.2%至33亿美元；煤炭部门2024财年资本支出额由2023财年的7亿美元同比显著减少28.6%至5亿美元，2025财年计划稳定在5亿美元；镍部门2024财年资本支出额由2023财年的13亿美元同比显著下降84.6%至2亿美元，2025财年计划降至0亿美元。
必和必拓预测，2025财年的资本和勘探费用支出约为110亿美元，其中包括：用于延迟剥离的资本支出11亿美元；用于检修维护和脱碳的资本支出32亿美元；一次性的资本支出27亿美元；用于正在开发项目的资本支出36亿美元；用于勘探的资本支出3亿美元。2026财年的资本和勘探费用支出将保持在110亿美元，2027财年、2028财年和2029财年的资本和勘探费用支出将降至每财年100亿美元。
2024财年回顾
必和必拓首席执行官韩慕睿（Mike Henry）表示，2024财年面对通货膨胀引发的生产成本增加，以及需求下滑引发的大宗商品价格回落，必和必拓通过管理层、员工和社区的共同努力，凭借安全和稳定的生产、优质的矿山、丰富的产品大纲以及严格控制生产成本，取得了生产业绩的提升，特别是西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量再创财年历史新高，必和必拓继续保持世界低成本铁矿石供应商的领先地位。
在中期内，必和必拓计划将西澳皮尔巴拉地区铁矿石年产量提高至3.05亿吨。鉴于全球铜需求增长和价格上涨，必和必拓将继续在智利、澳大利亚和阿根廷开发一系列铜项目，其中位于澳大利亚的铜矿计划分阶段扩产，并最终使产量翻番。必和必拓在加拿大开发的Jansen钾肥项目建设进度快于原计划，预计在2027年中期生产出第一批钾肥。受全球镍供应过剩影响，必和必拓暂停了位于西澳的镍业务，未来是重启还是关闭该业务，仍有待进一步评估。
综上所述，除高品位铁矿石外，未来必和必拓将继续投资于需求增长潜力巨大的铜和钾肥业务，并逐步降低温室气体排放，以实现2050年脱碳计划。短期内，必和必拓预测全球经济增长乏力和大宗商品市场价格波动，将影响钢材及铁矿石需求。但是从长期来看，随着全球主要发达经济体逐步摆脱加息影响，以及印度经济持续增长，大宗商品（包括能源、铜和化肥）需求将恢复增长。未来，必和必拓将审慎评估待开发项目的投资规模、风险、回报率以及环境影响因素，在中长期内实现可持续发展，并为集团及股东持续创造价值。
2025财年展望
必和必拓预测，2025财年集团经营环境依然充满挑战，受全球经济不景气、欧洲和中东地缘政治冲突持续，以及贸易保护主义抬头等因素共同影响，各种大宗商品需求和价格走势存在较大不确定性。鉴于美国大幅上调进口关税对全球贸易和通货膨胀造成的负面影响，以及美国货币政策的不确定性，国际货币基金组织（IMF）将2025年全球GDP增速预期下调至2.8%。在澳大利亚，必和必拓的生产成本将继续受到劳动力短缺引发的劳动力成本上涨，以及通货膨胀滞后效应的负面影响。
鉴于2025年上半年中国粗钢产量下降，以及下半年中国钢铁企业进一步压减粗钢产量，2025年全球粗钢产量将同比减少。从铁矿石需求来看，2025年下半年国际市场铁矿石需求量将比2025年上半年进一步下降。在国际炼焦煤市场，2025年下半年炼焦煤需求将受到全球粗钢产量下降以及印度炼焦煤进口量增长等因素的共同影响，炼焦煤价格走势取决于澳大利亚炼焦煤产量以及国际市场需求量变化。（植恒毅）
