市场概况

2025年四季度，美国实际国内生产总值（GDP）环比折年率为0.7%，低于市场预期，较三季度的4.4 %也显著回落；美联储最重视的通胀指标——剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数的同比涨幅为3.0% ，高于美联储2.0%的长期目标。四季度，美国联邦政府停摆导致的政府支出大幅下降以及出口需求疲软是拖累四季度经济增长的主要因素。

受上述因素以及钢材市场需求疲软和价格下跌共同影响，纽柯公司钢材发货量环比减少。纽柯公司旗下钢铁厂部门受钢材销量减少以及钢材（特别是薄板）销售利润下降等因素影响，经营业绩环比下滑；受产品原料成本上涨、销量下降和平均销售价格下跌等因素共同影响，下游产品部门经营业绩环比进一步回落；受按计划停产检修导致的产销量下降影响，原材料部门经营业绩环比下滑。

2025年四季度产销情况

受上述因素共同影响，2025年四季度纽柯公司钢材发货量由三季度的677万短吨环比减少8.6%至619万短吨，与2024年四季度的钢材发货量（606万短吨）相比则小幅增加2.2%。2025年四季度，纽柯公司钢材平均销售价格由三季度的1258美元/短吨环比小幅下跌1.3%至1242美元/短吨，与2024年四季度的1168美元/短吨相比则上涨6.3%。

2025年产销情况

2025年，纽柯公司钢材发货量由2024年的2477万短吨同比增长7.5%至2662万短吨；钢材平均销售价格由2024年的1241美元/短吨同比小幅下跌1.6%至1221美元/短吨。

2025年四季度经营业绩

受钢材发货量环比减少、同比增加和钢材平均销售价格环比下跌、同比上涨等因素共同影响，2025年四季度纽柯公司净销售收入由三季度的85.21亿美元环比下降9.8%至76.87亿美元，与2024年四季度的70.76亿美元相比则增长8.6%；息税前利润（EBIT）由三季度的8.83亿美元环比显著缩水43.3%至5.01亿美元，与2024年四季度的3.90亿美元相比则显著提高28.5%；归属上市公司股东净利润由三季度的6.07亿美元环比显著下滑37.7%至3.78亿美元，与2024年四季度的 2.87亿美元相比则显著提升31.7%。

2025年经营业绩

受钢材发货量同比增长和钢材平均销售价格同比下跌等因素共同影响，2025年纽柯公司净销售收入由2024年的307.34亿美元同比小幅增加5.7%至324.94亿美元；EBIT由2024年的29.02亿美元同比大幅下降11.5%至25.68亿美元；归属上市公司股东净利润由2024年的20.27亿美元同比大幅下滑14.0%至17.44亿美元。

2025年四季度及全年废钢成本

纽柯公司表示，2025年四季度该公司废钢和废钢替代品成本由三季度的391美元/短吨环比小幅减少2.8%至380美元/短吨，与2024年四季度的381美元/短吨相比也微降0.8%。

2025年，纽柯公司废钢和废钢替代品成本由2024年的394美元/短吨同比微降0.5%至392美元/短吨。

2026年一季度展望

纽柯公司首席执行官Leon Topalian表示，2025年四季度美国钢材市场需求疲软，受钢材销量环比小幅减少、钢材销售价格环比下跌，以及成品钢材与炼钢原料之间的价差收窄等因素共同影响，纽柯公司四季度经营业绩出现环比下滑。

展望2026年一季度，受益于美国上调钢材进口关税，美国市场钢材进口量下降，价格有望小幅回升，因此纽柯公司预计，其一季度经营业绩将环比向好。分部门来看，受益于钢材销量回升以及销售价格上涨，钢铁厂部门经营业绩将环比增长；受产品销量增长和平均销售价格保持相对稳定等因素影响，下游产品部门利润将环比回升；受益于炼钢原料产量增长和销售价格（主要是直接还原铁价格）上扬，原材料部门经营业绩将环比提升。（植恒毅）